MaaT Pharma : encore des ajustements d'analystes

MaaT Pharma, société de biotechnologies en stade clinique avancé, leader dans le développement de Microbiome Ecosystem TherapiesTM (MET) visant à améliorer la survie, vient de faire le point sur ses activités et sur sa position de trésorerie au 31 mars 2026. Le Chiffre d'affaires est de 0,8 million d'euros sur la période, généré par le programme d'accès compassionnel (EAP). Au 31 mars 2026, la trésorerie et les équivalents de trésorerie étaient de 18,1 millions d'euros. Le groupe souligne l'extension de l'horizon de trésorerie jusqu'en novembre 2026... Le titre recule de 1,5% ce mercredi à 2,90 euros. La semaine passée, MaaT Pharma avait plongé de 60% en bourse, alors que le groupe a annoncé avoir été informé par le CHMP de l'EMA d'une tendance vers un avis négatif concernant sa demande d'autorisation de mise sur le marché conditionnelle (AMM conditionnelle) pour MaaT013 (Xervyteg) dans le traitement de la maladie aiguë du greffon contre l'hôte, à la suite de la récente audition orale (Oral Explanation) devant le CHMP.

Le vote formel du CHMP est attendu lors de la réunion de juin... Sous réserve du vote formel du CHMP, la société prévoit de demander un réexamen du dossier, une procédure permettant une nouvelle évaluation scientifique indépendante du dossier par un groupe différent d'examinateurs. La procédure de l'EMA prévoit que le CHMP procède à ce réexamen dans un délai de 60 jours calendaires après réception de la demande formelle de la société.

À titre de contexte, le retour du CHMP partagé lors de l'Oral Explanation reflète, selon la société, les défis attendus pour un médicament "first-in-class" reposant sur une nouvelle approche thérapeutique, et en particulier, sur un essai pivotal à un seul bras. La demande pour MaaT013 (Xervyteg) est évaluée dans le cadre de la procédure d'autorisation de mise sur le marché conditionnelle (CMA- Conditional Marketing Authorisation), conçue pour faciliter un accès plus rapide à des traitements répondant à un besoin médical non satisfait, tout en permettant la génération de données confirmatoires après l'obtention de l'autorisation...

Visibilité en question

La société met en oeuvre des mesures de gestion de trésorerie afin de prolonger sa visibilité financière jusqu'en novembre 2026 (vs août 2026), couvrant ainsi les prochaines étapes réglementaires, y compris la procédure de réexamen, tout en poursuivant le développement de son pipeline.

MaaT013 (Xervyteg) est soutenu par les données cliniques de l'étude pivotale ARES, ainsi que par des données en vie réelle issues du programme d'accès compassionnel en cours dans 13 pays, avec plus de 300 patients traités à ce jour dans le monde depuis 2019. Les données soutenant MaaT013 (Xervyteg) ont déjà été présentées lors de grands congrès internationaux et publiées dans des revues scientifiques à comité de lecture. La société reste pleinement engagée à faire progresser MaaT013 (Xervyteg) dans le processus réglementaire européen, à élargir l'accès des patients et à poursuivre le développement de l'ensemble de son portefeuille de microbiothérapies en oncologie...

"C'est un développement réglementaire défavorable pour MaaT013" avait commenté de son côté Portzamparc. "Bien que non définitif, ce premier retour implique un décalage de calendrier qui risque de poser problème au niveau de la trésorerie" estime l'analyste. "Pour rappel, la société disposait d'une visibilité financière à août 2026, qui devait être renforcée par différents financements (milestones, prêt BEI, AK) si l'issue réglementaire était favorable... Pour contourner le problème, la société prévoit de réduire son 'cash burn', pour prolonger sa visibilité financière à novembre 2026. À cet horizon, MaaT Pharma aura eu le retour définitif de la nouvelle évaluation et espère débloquer la situation". Verdict : "Notre TP est abaissé à 10 euros (9% Xervyteg, 75% MaaT033 et 26% MaaT013 Mélanome) pour tenir compte de notre probabilité de succès réglementaire abaissée à 40% vs 80% précédemment" avait conclu l'analyste. Parmi les autres avis de brokers, Stifel est repassé d'acheter à 'conserver' sur le dossier avec un objectif coupé de 19 à 3 euros...