Luxe : des raisons d'y croire ?

Les acteurs européens du luxe qui ont rebondi récemment en bourse après qu'UBS eut déclaré "qu'il était temps d'être moins pessimiste sur le secteur", redonnent du terrain ce lundi, à l'image d'Hermes en recul de 2,2% à 2.381 euros. UBS avait relevé sa recommandation sectorielle de 'sous-pondération' à 'performance de marché', le broker affirmant que les révisions des bénéfices ont été supérieures à la performance, le marché anticipant une nouvelle détérioration des révisions des bénéfices sur une base relative... La banque helvète considère que des raisons fondamentales justifient la revalorisation, citant le fait que le secteur n'est que marginalement cher, que les bénéfices ne dépassent la tendance que de 9%, contre 50% auparavant, et que les États-Unis bénéficient de vents favorables tels que la consommation, l'excès d'épargne et les réductions d'impôts. Elle ajoute que les fondamentaux à long terme sont " très bons ", avec une valeur de marque très élevée, une très longue durée de vie et une demande probablement croissante des marchés émergents.

UBS n'est toutefois pas repassé totalement à l'offensive sur la valeur "car les perspectives chinoises restent problématiques"... Le secteur n'est par ailleurs pas franchement bon marché, présente une forte dispersion des valorisations et n'est pas particulièrement sous-investi. La banque suisse est cependant à l''achat' sur Burberry et Richemont, qui devraient toutes deux surprendre positivement à l'occasion de la publication des résultats, ainsi qu'Hermès.

HSBC s'attend, pour sa part, à une " forte dispersion " des résultats du premier semestre entre les entreprises, mais anticipent globalement un ralentissement du secteur du luxe. Les pessimistes ne tableront pas sur un rebond des ventes avant le deuxième trimestre 2026, tandis que les haussiers se concentreront sur l'idée que la croissance a atteint un creux et devrait s'améliorer " très prochainement ". Enfin, Jefferies a prudemment abaissé sa recommandation d'acheter à 'conserver' sur le dossier Hermès.