Logiciels : Dassault Systèmes et Capgemini plombés par la chute d'Oracle

Dassault Systèmes (-3,5%) et Capgemini (-3,7%) font grise mine ce matin, pénalisés par la chute d'Oracle à Wall Street. Le géant américain des logiciels et du cloud a dévoilé des résultats trimestriels supérieurs aux attentes des analystes mais l'activité cloud n'a pas été à la hauteur. Oracle dépense également de plus en plus, à l'instar de ses grands concurrents, prévoyant des dépenses d'investissement pouvant atteindre 95 milliards de dollars pour l'exercice 2027, dépassant largement les estimations de moins de 80 Mds$. L'entreprise a aussi déclaré qu'elle allait s'endetter davantage en 2027, reflétant ainsi l'ampleur colossale des dépenses nécessaires à la mise en place de son infrastructure d'IA.

Oracle, longtemps connue pour ses logiciels de bases de données, s'est reconvertie en fournisseur de puissance de calcul pour l'intelligence artificielle et entreprend un déploiement massif de centres de données pour OpenAI et d'autres clients. Afin de répondre à ces besoins en capitaux, l'entreprise a levé 43 milliards de dollars de dette et 5 Mds$ de fonds propres au cours de l'exercice fiscal qui vient de s'achever. Pour l'exercice 2027, la firme prévoit de lever 40 milliards de dollars supplémentaires en actions et en obligations, dont 20 Mds$ dans le cadre d'un programme annoncé précédemment visant à vendre des actions ponctuellement au prix du marché.

Le groupe a fait état d'un nouveau ralentissement de la croissance, un signal négatif qui pourrait laisser penser au marché que la demande ralentit, que ce soit en raison de facteurs macroéconomiques ou de l'IA, selon Oddo BHF. La faiblesse de la croissance du chiffre d'affaires des logiciels au quatrième trimestre est préoccupante et est probablement due à des impacts macroéconomiques, qui peuvent également exercer une pression sur l'ensemble du secteur, selon Berenberg.

Jacob Bourne, analyste chez eMarketer, affirme pour sa part : "la demande est réelle, avec des revenus liés à l'infrastructure cloud et un carnet de commandes en forte croissance. Mais la question du financement devient plus difficile, et non plus facile, les dépenses d'investissement dépassant largement les estimations et le flux de trésorerie disponible restant négatif".

Par ailleurs, la possibilité pour OpenAI de baisser le prix de ses jetons, rapportée par le Wall Street Journal, pourrait également accentuer les inquiétudes concernant l'impact disruptif de l'IA sur les éditeurs de logiciels.