Lisi : accélère encore, grosse cession en vue

Lisi gagne près de 5% à 40,2 euros au lendemain de l'annonce de son entrée en négociations exclusives avec la société américaine SK Capital en vue de lui céder sa division Lisi Medical. Lisi envisage de prendre une participation de l'ordre de 10% au capital de la holding portant l'ensemble acquis par SK Capital, s'associant ainsi au projet de transformation envisagé.

Si cette transaction venait à se conclure, il s'agirait d'une étape majeure dans le développement du groupe, affirme TP ICAP Midcap. Le broker pense que céder 90% de Lisi Medical apporterait environ 335 ME de cash et réduirait considérablement l'endettement du groupe qui limite les marges de manoeuvre de Lisi tant en termes de retour de cash qu'en M&A depuis la conclusion de l'OPRA en 2022. L'analyste est a priori favorable sur le timing de la cession qui intervient alors que la division est entrée en phase de récolte depuis 2022 et réalise les meilleures marges du groupe ce qui devrait se traduire par une forte valorisation retenue par SK Capital. Par ailleurs, détenir 10% du holding de contrôle permettra à Lisi de s'exposer au potentiel d'appréciation de la division Medical. Enfin, cette transaction focalisera un peu plus le groupe sur son activité aéronautique et simplifiera d'autant son histoire. A 'conserver', le broker porte sa cible de 27 à 37 euros.