Legrand : toujours plus haut !

Legrand reste ferme sur ses meilleurs niveaux historiques, à près de 130 euros ce lundi (+0,5%), alors que le groupe et Cogelec ont annoncé en fin de semaine passée une promesse d'achat assortie d'une exclusivité, portant sur l'acquisition de la totalité des actions de Cogelec Développement qui détient indirectement 5.347.065 actions Cogelec, représentant au total 60,09% du capital social et 78,39% des droits de vote de Cogelec, sur la base d'un prix de 29 euros par action Cogelec (coupon 2024 détaché). En cas de réalisation de l'acquisition, Legrand lancerait à titre obligatoire une offre publique d'achat simplifiée en vue d'acquérir le solde des actions de Cogelec au prix de 29 euros par action Cogelec (coupon 2024 détaché).

Legrand évolue donc au plus haut historique en bourse après avoir fait (aussi) état de solides résultats intermédiaires et relevé une nouvelle fois sa guidance 2025. Le géant mondial des équipements électriques a fait état d'une marge opérationnelle ajustée après acquisitions en hausse au premier semestre, et s'est dit engagé à s'adapter à l'évolution du paysage politique commercial international, en particulier aux États-Unis. Il a désormais un objectif de marge opérationnelle ajustée (après acquisitions) de 20,5% à 21% (contre précédemment : "globalement stable, après acquisitions, par rapport à celle de l'année 2024") et vise une croissance du chiffre d'affaires (hors change) comprise entre +10% et +12%.

Sur les 6 premiers mois de l'année, la marge opérationnelle ajustée a atteint 21% contre 20,7% un an plus tôt. Le plan d'action lancé en début d'année afin de compenser les coûts liés aux droits de douane américains, couvrant notamment des augmentations de prix ciblées, des initiatives de réduction des coûts, des ajustements de la chaîne d'approvisionnement, progresse conformément à la feuille de route du groupe, a indiqué Legrand... Parmi les derniers avis de brokers, Oddo BHF a revalorisé Legrand à 138 euros en restant 'neutre', alors que BNP Paribas Exane est aussi 'neutre' sur le dossier, mais avec une cible réhaussée à 140 euros. Morgan Stanley surpondère le titre et a relevé son objectif à 138 euros, tandis que RBC Capital Markets ('performance sectorielle') a une opinion globalement positive dans la foulée de cette publication, citant la marge opérationnelle courante ajustée supérieure aux prévisions, le relèvement des prévisions à l'horizon 2025 et une amélioration des commentaires concernant l'horizon 2030. Pour CIC Market Solutions, Legrand poursuit sa forte dynamique et il était temps d'ajuster favorablement l'objectif de marge opérationnelle, l'entreprise poursuivant son processus de croissance externe sans compromettre sa rentabilité". Enfin, la Deutsche Bank a relevé son objectif de cours de 130 à 144 euros. Le titre affiche un gain de 38% depuis le 1er janvier.