Groupe ADP : encore du soutien

Groupe ADP progresse de 0,7% à 121,75 euros ce mardi, alors que le groupe a annoncé la semaine passée un chiffre d'affaires de 6.704 ME, en hausse de +8,9% en raison de la croissance du trafic à Paris comme à l'international, et de la bonne dynamique des activités de services. L'EBITDA courant est lui de 2.322 ME, en hausse de +12,3%, du fait de la croissance de l'activité et de la discipline financière du groupe. Le Résultat opérationnel courant est ressorti à 1.154 ME, en progression de +17,2%, soutenu par la croissance de l'activité et un effet de base favorable lié à la fusion GIL/GAL en Inde enregistré en 2024 pour (330) ME, partiellement compensé par des effets de change défavorables de (130) ME en 2025, en lien avec l'appréciation de l'euro.

Le résultat net part du groupe (RNPG) s'est établi en hausse de +11,7%, pour s'établir à 382 ME, incluant (92) ME au titre de la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises en France. Il ressort à 494 ME en neutralisant les éléments ponctuels. La Dette financière nette était de 8.625 ME à fin décembre 2025, pour un ratio d'endettement de 3,7x l'EBITDA courant. Un dividende sera proposé à hauteur de 3 euros par action...

Concernant les perspectives 2026 affichées, elles passent par une hypothèse de trafic passagers à Paris Aéroport en croissance de 1,5 % à 2,5% par rapport à 2025 ; une hypothèse de CA / Pax Extime Paris supérieur à 32 euros ; un EBITDA courant supérieur à 2 350 millions d'euros ; un Ratio Dette Nette / EBITDA courant inférieur ou égal à 3,7x ; des Dépenses d'investissements (capex) de 1.450 millions d'euros, dont 1.000 millions d'euros pour ADP SA. Parmi les derniers avis de brokers, Barclays surpondère le dossier en réhaussant sa cible de 124 à 138 euros, tandis que Jefferies conserve le titre avec un objectif qui passe de 122 à 129 euros. Morgan Stanley surpondère la valeur avec un cours cible abaissé de 147 à 130 euros. AlphaValue Baader Europe reste de son côté à 'accumuler' en relevant le curseur à 150 euros, tandis que BNP Paribas est à 'surperformance' avec une cible remontée à 140 euros.