Groupe ADP : accélère, le pétrole retombe sur les 100$

Groupe ADP grimpe de 6% à 110 euros ce mercredi, alors que le pétrole retombe sur les 100$ le brent sur des rumeurs de 'deal' entre Téhéran et Washington en vue d'un accord de paix au moins momentané... Le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est établi en attendant à 1.472 millions d'euros au premier trimestre 2026, en baisse limitée de -0,9% ((14) ME) par rapport au premier trimestre 2025, du fait notamment du conflit au Moyen-Orient qui a eu un impact sur plusieurs segments. Malgré ces perturbations géopolitiques, la baisse de chiffre d'affaires a été compensée partiellement par le chiffre d'affaires des Activités aéronautiques à Paris, en hausse de 5% (+24 ME), à 504 millions d'euros. Le montant des éliminations inter-segments s'est élevé à (80) millions d'euros, un niveau stable par rapport au premier trimestre 2025...

Les prévisions financières 2026 ont été confirmées par la direction à cette occasion... Parmi les derniers avis de brokers, Morgan Stanley reste à 'surpondérer' en visant un cours de 130 euros, tandis que JP Morgan est neutre avec une cible à 115 euros. Jefferies conserve lui le dossier avec un objectif de 121 euros. Barclays, de son côté, souligne que les activités internationales et de détail ont enregistré une baisse de 5,7% des dépenses par passager, en raison de la faiblesse des segments luxe et des devises, ainsi que d'une composition du trafic défavorable... Les prévisions pour l'exercice 2026 restent cependant inchangées, la direction tablant toujours sur une perturbation de courte durée. "Le fait que les revenus du secteur aérien soient conformes aux prévisions est également un mauvais signe" commente le broker. "Paradoxalement, la faible performance du secteur aérien pourrait être un atout pour ADP dans ses négociations réglementaires. Cependant, la faiblesse des revenus internationaux est directement liée au conflit et devrait s'améliorer une fois celui-ci résolu... À l'inverse, la sous-performance du secteur de la vente au détail reflète en partie le conflit, mais aussi d'autres facteurs susceptibles de perdurer... Néanmoins, nous considérons que le facteur clé pour ADP demeure la négociation de l'ERA".

Barclays a poursuivi : "Les prévisions de trafic pour l'exercice 2026 sont maintenues entre 1,5% et 2,5% à Paris. Les prévisions de ventes au détail par passager restent supérieures à 32 euros. L'EBITDA devrait être supérieur à 2.350 millions d'euros, avec un ratio d'endettement inférieur ou égal à 3,7x. Les investissements du groupe sont estimés à environ 1,45 milliard d'euros (dont environ 1 milliard d'euros pour ADP). Le taux de distribution de dividendes reste à 60% du résultat net, hors plus-values ??liées à la cession de GMR, avec un dividende plancher de 3 euros par action. Un dividende exceptionnel de 0,80 euro, lié à la cession partielle de GMR, s'y ajoute... Ces perspectives inchangées intègrent les mesures d'économies mises en place suite aux perturbations au Moyen-Orient et supposent également que ces perturbations seront de courte durée" conclut le broker qui reste à surpondérer avec un curseur ajusté à 134 euros...