Dontnod : -10% !

Dontnod chute de 10% ce jeudi à 0,70 euro, alors qu'au titre de l'exercice 2024, le groupe affiche un recul de -25% de ses produits d'exploitation économiques, qui s'élèvent à 23,9 millions d'euros (32,1 ME en 2023). Les comptes 2024 reflètent à la fois la contre-performance commerciale de certains jeux et l'impact comptable des décisions prises pour faire face à un marché ultra-compétitif et sélectif.

Dontnod a dégagé sur l'exercice 2024 des flux liés à l'activité négatifs à hauteur de -3,3 ME reflétant une marge brute d'autofinancement de -7,7 ME impactée par la production non immobilisée et la baisse des crédits d'impôts. L'Ebit économique incluant les crédits d'impôts s'élève à -44,8 ME au titre de l'exercice 2024 (-11,9 ME un an auparavant). Au cours de l'exercice 2024, le résultat exceptionnel du Groupe ressort à -19 ME (-3,5 ME en 2023). Cette variation intègre, entre autres une provision des coûts de réorganisation (2,2 ME). Le résultat net de l'ensemble consolidé ressort ainsi à -64,3 ME en 2024 (-14,8 ME au titre de l'exercice précédent), dont plus de 50 ME de charges sans impact sur la trésorerie.

Les investissements réalisés sur l'exercice 2024 s'élèvent à 18,7 ME (27,1 ME un an auparavant) et reflètent principalement les décisions comptables liées à la revue des actifs. Ainsi, en 2024, Dontnod a réduit sa consommation de trésorerie incluant également des éléments financiers non récurrents (+1,7 ME), passant de 24 ME en 2023 à 22 ME.

A fin décembre 2024, Dontnod dispose d'une trésorerie brute confortable de 32,9 ME (54,8 ME au 31 décembre 2023), pour des fonds propres de 55,7 ME et des dettes financières brutes limitées à 1,6 ME.

Poursuite de la stratégie de transformation

L'exercice 2025 démarre par des lancements de qualité porteurs de potentiel commercial à long terme : Lost Records: Bloom & Rage a été salué par la critique ; Koira, développé par Studio Tolima et édité par Dontnod, est sorti le 1er avril 2025, en avance sur le calendrier initial, The Lonesome Guild, développé par Tiny Bull Studios est attendu pour la fin de l'année 2025. Par ailleurs, Dontnod poursuit également le développement de 2 Propriétés Intellectuelles internes (P10 et P14), dans la continuité de sa feuille de route.

Conformément à sa stratégie de transformation, Dontnod s'attache à sécuriser ses flux opérationnels et à consolider son modèle autour de 6 axes prioritaires : concentrer les efforts sur les trois genres d'excellence du studio (Action-RPG, Aventure Narrative et Action-Aventure) ; renforcer le rôle du comité éditorial afin de mieux répondre aux attentes du marché ; retrouver plus d'agilité organisationnelle ; aligner les technologies pour gagner en efficacité ; sécuriser le financement des productions ; saisir les opportunités de partenariats sur des IP à succès, non détenues par le Groupe, pour diversifier les sources de revenus tout en limitant les risques.

Avec un catalogue 12 jeux déjà commercialisés, Dontnod reste résolument engagé à exécuter sa stratégie de transformation, visant à renforcer sa compétitivité, améliorer sa rentabilité et favoriser la création de valeur pour l'ensemble de ses parties prenantes...

Portzamparc estime que les résultats sont plus dégradés que prévu mais que cela ne change pas la donne. Le cash net de 31 ME permet de voir venir après la finalisation de la réduction des coûts... De quoi désormais s'atteler à relancer la dynamique commerciale en renouant avec le succès en termes de ventes et en passant d'éventuels partenariats. Verdict : 'conserver' la valeur qui a corrigé de 50% depuis le 1er janvier...