Bassac : en repli après les annonces

Bassac recule de près de 5% à 46,70 euros, alors que le groupe a publié un chiffre d'affaires annuel 2025 de 1.488 ME, en hausse de 6% par rapport à 2024. Cette hausse est portée par l'augmentation du chiffre d'affaires des activités de Promotion immobilière, en France comme à l'Etranger. Le résultat opérationnel courant a augmenté de 24 ME et s'élève à 153mE à 10% du CA, contre 128 ME en 2024 à 9%. Le résultat des activités avant impôts est ressorti en progression de 22 ME, s'élevant à 135 ME en 2025, contre 113 ME en 2024, ce qui s'explique principalement par l'augmentation du résultat opérationnel de +18 ME. Cette progression s'explique pour partie par la réduction des impacts sur le résultat opérationnel liés aux allocations des prix d'acquisition de Marignan et de Maison Baijot. Le résultat net part du groupe en 2025 s'élève à 93 ME en augmentation de 11 ME.

Il sera proposé à l'Assemblée Générale des actionnaires, qui se tiendra vendredi 22 mai 2026, la distribution d'un dividende de 1 euro par action, identique à l'année précédente.

Les difficultés économiques rencontrées par la plupart des économies européennes continuent de peser sur la demande. Combiné aux problèmes structurels pesant sur l'offre, notamment la difficulté d'obtenir des droits à bâtir en France, et aux incertitudes affectant l'économie mondiale, cet environnement économique devrait continuer d'affecter l'activité des sociétés de Bassac oeuvrant dans la promotion et la construction immobilière. Pour autant, le carnet de commandes et le portefeuille foncier, qui représentant à eux deux près de 8,5 années d'activité, confèrent à Bassac une visibilité correcte.

Bassac consolide depuis le 24 février dernier l'activité de Feu Vert et intégrera ses résultats dans sa prochaine clôture. "La tendance en réservations/carnet de commandes est plus confortable à présent, mais la récente inquiétude sur les taux pourrait à nouveau enrayer la machine" commente Portzamparc pour qui le titre reste peu cher (PE 8,4x) avec des éléments non récurrents en P&L, le P/B étant de moins de 1x, alors que le ROE est lui aussi pollué... De quoi viser un cours de 76 euros en restant à l'achat sur le dossier.