AlphaValue juge la réaction des investisseurs excessive sur BioNTech

(Zonebourse.com) - BioNTech a chuté lourdement hier soir à New York (-17,88%, à 83,89 dollars) après la publication de ses résultats 2025 et perspectives 2026, mais la société a surtout annoncé le départ des deux fondateurs qui ont pour projet de créer une société indépendante, destinée aux innovations de nouvelle génération en matière d'ARNm.

Les résultats 2025

En ce qui concerne les comptes annuels du groupe, le chiffre d'affaires annuel s'est apprécié de 4,32%, à 2,869 milliards d'euros, portés notamment par les revenus liés à la collaboration avec Bristol Myers Squibb comptabilisés au troisième trimestre.

Parallèlement, les dépenses de R&D se sont élevées à 2,104 milliards d'euros, soit un repli de 6,62% par rapport à 2024. La baisse est due à des économies de coûts résultant d'une gestion active du portefeuille et aux effets positifs du partage des coûts d'un programme avec Bristol Myers Squibb, mais elle a été partiellement compensée par l'accélération des essais cliniques de phase avancée dans les programmes d'immuno-oncologie et de conjugués anticorps-médicament.

Enfin, la perte nette s'est sensiblement creusée en passant de 665,3 millions d'euros en 2024, à 1,136 milliard d'euros l'an passé. Au 31 décembre, la trésorerie et équivalents et les investissements en titres s'élevaient à 17,235 milliards d'euros.

A ce propos, Ramon Zapata, directeur financier de BioNTech, a déclaré : "notre solide position financière alimente et réduit les risques de nos activités de R&D alors que nous nous préparons à plusieurs lancements de produits dans les années à venir. Notre discipline financière, notre gestion active du portefeuille et nos investissements ciblés continueront de stimuler l'innovation et de créer de la valeur à long terme pour les parties prenantes de BioNTech".

Pour AlphaValue, les ventes annuelles sont supérieures aux attentes de 6,6%, mais la perte opérationnelle est plus élevée que prévu à 1,4 milliard d'euros, là où elle était prévue à 1,2 milliard d'euros.

Les objectifs 2026

Pour 2026, la société table sur des revenus plus faibles qu'en 2025 pour les vaccins contre la Covid-19 en raison d'un recul à la fois sur les marchés européens et américains. Le chiffre d'affaires est attendue entre 2 et 2,3 milliards de dollars. Les dépenses de R&D ajustées sont programmées entre 2,2 et 2,5 milliards d'euros, tandis que les dépenses commerciales, générales et administratives, toujours en ajustées, devraient se situer entre 700 et 800 millions d'euros.

Le niveau de chiffre d'affaires attendu pour l'exercice en cours est un peu faible pour AlphaValue qui estime que le marché l'attendait plus autour de 2,6 milliards d'euros. Les analystes détaillent que les ventes à court terme restent dépendantes de l'activité Covid-19. La société ne commercialise pour l'instant que des vaccins contre cette infection virale, une activité qui est devenue saisonnière et qui devrait rester sous pression en 2026. Toutefois, le pipeline progresse avec six publications de résultats attendues cette année.

Le départ surprise des deux fondateurs

La principale surprise de la publication du laboratoire est l'annonce du projet de création d'une entreprise indépendante qui sera dirigée par Ugur Sahin et Özlem Türeci, les deux cofondateurs de BioNTech. Cette nouvelle entité, dotée de ressources, d'opérations et d'options de financement distinctes, aura pour mission de faire progresser les innovations de nouvelle génération basées sur l'ARNm (une molécule biologique qui sert d'intermédiaire entre l'ADN et la production de protéines dans les cellules).

BioNTech apportera à cette nouvelle entreprise les droits et technologies ARNm associés afin de permettre et de soutenir le développement prioritaire d'innovations dans ce domaine. Ugur Sahin et Özlem Türeci rejoindront la direction de cette nouvelle entité d'ici la fin de l'année 2026. En parallèle, le conseil de surveillance de BioNTech a lancé un processus de recherche de dirigeants afin d'identifier leurs successeurs et d'assurer une transition fluide.

Pour AlphaValue, ce changement à la tête de l'entreprise introduit " un risque liée aux personnes clés " à un moment critique. L'autre inquiétude porte sur la capacité d'innovation future, BioNTech devant transférer certaines technologies ARNm à cette nouvelle structure en échange d'une participation minoritaire. Les analystes estiment toutefois que la réaction du marché hier a été excessive (avec une perte de 17,88% pour le titre), car la nouvelle équipe dirigeante pourrait être plus axée sur le commerce.

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source : AOF