Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !
Votre rendez-vous quotidien avec les petites et moyennes capitalisations ! Chaque jour, retrouvez l’analyse d’Eric Lewin sur les valeurs Small & Mid Caps du moment qui font l’actualité.
Aramis Group : un pari audacieux
Depuis le début de l’année, le premier vendeur en ligne de voitures d’occasion n’a pas du tout la cote avec une baisse de quasiment 30%. Il faut dire que début juillet la société avait averti sur son exercice 2024-25 (clos fin septembre), estimant que la croissance organique serait inférieure aux attentes mais que son Ebitda attendu supérieur à 65 millions serait finalement de 65 millions d’euros.
Il faut bien comprendre que la moindre variation a de l’importance dans la mesure où nous sommes dans un business à marges faibles. Ainsi sur le premier semestre 2024-25, pour un chiffre d’affaires en croissance organique de 10% à 1,2 milliard d’euros, le résultat opérationnel s’est élevé à 15,4 millions d’euros, soit une marge opérationnelle de 1,3%.
Pourtant il me semble que l’action revenue sur un PER de 12 peut être remise en portefeuille. N’oublions pas également que Stellantis, actionnaire à hauteur de 60%, pourrait pourquoi pas à terme revoir sa participation…
Quelle solidité pour Voyageurs du Monde
Le spécialiste des voyages sur mesure et des voyages d’aventure continue de surperformer son secteur avec une croissance organique de 9,8% au titre du premier semestre à 317,3 millions d’euros. Que dire également de la marge brute qui progresse à 32,4% contre 32,2% un an plus tôt.
Même si le premier semestre est plus difficile en termes de cyclicité, la société a réussi à dégager un résultat d’exploitation de 6,9 millions d’euros… Tous les indicateurs sont au vert, que ce soit les perspectives avec une hausse attendue de l’activité de 7% cette année, l’Ebitda attendu également en progression de 7%, ou encore les moyens financiers qui restent conséquents avec sans doute en fin d’année plus de 150 millions d’euros de cash.
L’action, en hausse de l’ordre de 7%, peut encore être intégrée en portefeuille, d’autant qu’elle se paye sur un PER de 14 ou encore une Ve/ebitda de 8, ce qui est dans la moyenne très basse du secteur du tourisme et des loisirs.
Acquisition pour Bénéteau
L’acteur du nautisme vient d’annoncer l’acquisition de BMS, acteur de l’entretien, de la personnalisation ou encore du refit de grands catamarans Lagoon pour un prix non communiqué. L’entité est de petite taille, représentant ainsi 3,3 millions d’euros de chiffre d’affaires annuel.
Bénéteau connaît une année des plus compliquées sur le plan boursier avec, depuis le début de l’année, une baisse de plus de 9%. Le premier semestre 2024-25 a été compliqué avec un recul de 27,5% de son chiffre d’affaires à 403,8 millions d’euros et une perte opérationnelle de 20,6 millions d’euros.
Cela avait conduit la société à réviser en baisse ses prévisions de croissance (bas de la guidance entre 900 millions d’euros et 1 milliard d’euros) et de résultat (ROC à l’équilibre). Difficile de recommander la valeur même s’il y a quasiment 250 millions d’euros de cash. La société n’est pas donnée dans un secteur compliqué avec par exemple un PER de 14.
Analyse achevée de rédiger à 9H30
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