Klea Holding : Un bon niveau de rentabilité malgré le contexte

Publication des résultats annuels 2024

Après avoir publié un chiffre d’affaires 2024 de 17,3 M€ en hausse de +26%, Klea Holding a dévoilé hier une partie de ses résultats annuels. L’EBITDA ressort à 3,3 M€ (vs 2,2 M€ en 2023), soit une marge de 19,1%. Le résultat d’exploitation bondit à 1,7 M€, en progression de +143%, tandis que le résultat net atteint 1,1 M€, en hausse de +56%, représentant une marge de 8,1%.

Malgré la fermeture temporaire du City Walk Center en cours d’année, le groupe a maintenu une dynamique solide. Sa réouverture mi-octobre a permis une nette accélération de l’activité, avec 152 000 tests réalisés sur l’exercice, en croissance de +24% par rapport à 2023.

Le management reste confiant pour 2025 et anticipe une poursuite de la trajectoire de croissance.

Bonne maîtrise des coûts dans un contexte complexe

L’EBITDA 2024 progresse de +50% à 3,3 M€, avec une marge de 19,1% (+3 pts vs 2023). Cette performance s’explique par 1/ La bonne dynamique de Smart Salem et 2/ le maintien de marges élevées sur DIFC et DKP et 3/ une absorption réussie des charges liées à la fermeture de City Walk.

Arrivée d’un partenaire stratégique en Arabie Saoudite 

Kléa Holding a par ailleurs annoncé l’entrée de Mobadara Investment, un conglomérat basé au Moyen Orient, comme partenaire stratégique. A travers une augmentation de capital réservée, ce dernier financera l’acquisition de 70% de Smart Health pour 2,1 M€, Klea conservera les 30% restants après avoir racheté les minoritaires historiques pour une somme symbolique. Par ailleurs, Mobadara Investment devrait également injecter un CCA pour un montant de 2,1 M€ auquel s’ajoute un CCA de Klea de 2 310 000 SAR (~0,6 M€) dont la moitié a déjà été libéré.

Perspectives et estimations :

Malgré quelques vents contraires sur l’année, Klea Holding affiche un exercice solide et aborde 2025 avec des perspectives prometteuses. En janvier, le groupe a enregistré un nouveau record de fréquentation. Au T1, le groupe anticipe une croissance de l’ordre de +25% en volume de tests.

L’exercice 2025, qui a débuté sur un bon niveau d’activité selon le management, devrait être un nouvel exercice de croissance pour le groupe. Nous tablons sur un CA 2025 de 21,2 M€, soit une croissance de +22,8%.

Recommandation

Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat et notre objectif de cours de 0,50 €.