ETF obligataire : investir sur le marché des obligations

Avec le retour de taux d'intérêts plus élevés, les obligations retrouvent leur place dans le patrimoine des épargnants. Pourquoi ? Car quand les taux d'intérêt remontent (c'est le cas depuis 2022), les nouvelles obligations émises servent un meilleur rendement. Pour en profiter, un ETF obligataire vous permet d'investir en obligations à partir de quelques euros en bourse et en un seul ordre.

Voici tout ce qu'il faut savoir sur un ETF obligataire, quels en sont les différents types, comment choisir et quelle part lui accorder pour diversifier votre portefeuille.

Qu'est-ce qu'un ETF obligataire ?

Comment différencier obligation, ETF et ETF obligataire ?

Une obligation est un titre de créance. Concrètement, vous prêtez de l'argent à un émetteur (État ou entreprise). En contrepartie, il vous verse à intervalles réguliers (généralement, chaque année) un coupon (intérêt) et vous rembourse à l'échéance.

Un ETF obligataire est un panier d'obligations, coté en bourse pour une liquidité immédiate.

De la même manière qu'un ETF CAC 40 réplique la performance des actions des 40 plus grandes entreprises françaises cotées, un ETF obligataire réplique celle d'un panier d'obligations. Il existe des ETF avec des maturités différentes, p.ex 2-5 ans, 7-10 ans et même un ETF marché monétaire qui réplique la variation de l'€ster (taux jour le jour) et éligible PEA chez Amundi.

Par rapport à l'achat d'une obligation en direct, investir dans un ETF obligataire lève plusieurs barrières à l'entrée :

le ticket d'entrée : une obligation corporate en direct requiert souvent un investissement minimum élevé (1 000 € voire 100 000 €). Un ETF obligataire est accessible avec quelques dizaines ou centaines d'euros ; LES OAT (obligations assimilables du trésor) emprunts d'état à 10 ans ont une valeur nominale de 1€.

la diversification : une obligation en direct expose à un seul émetteur, tandis qu'un ETF obligataire répartit le risque sur des dizaines, voire des centaines d'obligations différentes ;

la liquidité : coté en bourse, un ETF obligataire se revend à tout moment avant son échéance, alors qu'une obligation en direct peut être moins liquide.

Obligation en direct vs ETF obligataire : tableau comparatif

TER (Total Expense Ratio) : taux de frais annuels, prélevés automatiquement par le gestionnaire de l'ETF. Il couvre les coûts de gestion du fonds.

Les différents types d'ETF obligataires

Tous les ETF obligataires ne se ressemblent pas. Ils se distinguent par type d'émetteur, zone géographique et niveau de risque.

Bon à savoir : les ETF High Yield investissent dans des entreprises jugées spéculatives, avec donc un risque plus élevé.

*Investment grade : notation attribuée par des agences spécialisées aux entreprises jugées solides.

**Aggregate : cet ETF obligataire mélange plusieurs types d'obligations au sein d'un même panier.

Les agences de notation sont Fitch, Standard & Poor et Moody's.

Comment choisir son ETF obligataire ?

Les critères pour choisir un ETF obligataire

Quatre critères vous permettent de bien choisir votre ETF obligataire.

Le TER (total expense ratio)

Il s'agit du coût total annuel de gestion de l'ETF.

Exemple : sur 10 000 € investis pendant 10 ans, un TER de 0,05 % vous coûte environ 50 €, un TER de 0,25 % vous coûte 250 € de frais.

La duration

La duration mesure la sensibilité de l'ETF obligataire aux variations des taux d'intérêt. En d'autres termes, elle indique de combien la valeur de votre ETF risque de baisser si les taux d'intérêt augmentent.

La relation est simple : plus la duration est élevée, plus l'ETF est sensible au mouvement des taux, et donc plus le risque est important.

A retenir : si les taux montent d'1 %, un ETF avec une duration de 5 ans perd environ 5 % de valeur.

L'encours sous gestion

L'encours sous gestion correspond au montant total investi dans un ETF par tous les investisseurs. Plus ce montant est élevé, plus l'ETF est populaire et plus il est fiable.

Pourquoi c'est important ? Un ETF avec un encours élevé est plus stable et plus facile à acheter ou revendre. À l'inverse, un ETF avec un encours faible peut s'avérer difficile à revendre rapidement, ou être tout simplement fermé par son gestionnaire.

Un encours élevé garantit :

une bonne liquidité : vous pouvez acheter et revendre vos parts facilement, sans subir un écart important entre le prix d'achat et le prix de vente ;

une tracking error maîtrisée : l'ETF suit fidèlement son indice de référence, sans s'en éloigner de façon significative. Autrement dit, vous obtenez la performance attendue.

Tracking error : le tracking error mesure l'écart entre la performance d'un ETF et celle de son indice de référence. Plus elle est faible, plus l'ETF suit fidèlement son indice.

La méthode de réplication

Un ETF peut répliquer son indice de deux manières :

physique : il achète les vraies obligations ;

synthétique : il utilise des contrats dérivés pour reproduire la performance.

La réplication physique est généralement préférée pour sa transparence. Néanmoins, la réplication synthétique est parfois la seule option dans certaines enveloppes, comme le PEA.

Il existe un 5e critère à ne pas négliger : le choix entre un ETF capitalisant ou distribuant.

Capitalisant vs distribuant : lequel choisir pour un débutant ?

Lorsque les obligations qui composent votre ETF versent des intérêts (appelés coupons), deux options existent :

l'ETF capitalisant réinvestit automatiquement les coupons dans le fonds. Vous ne touchez à rien directement mais votre capital augmente. Fiscalement, aucun impôt n'est prélevé tant que vous ne revendez pas vos parts ;

l'ETF distribuant vous verse les coupons directement sur votre compte, à intervalles réguliers. Pratique si vous souhaitez percevoir des revenus réguliers. Toutefois, chaque versement est imposé.

Pour un débutant, l'ETF capitalisant est généralement recommandé : vous ne payez pas d'impôt avant d'avoir réellement besoin de votre argent.

Sur quelle enveloppe acheter un ETF obligataire ?

Choisir une enveloppe est aussi important que le choix de l'ETF lui-même. Vous avez le choix entre :

le CTO (compte-titres ordinaire). C'est l'enveloppe la plus universelle. Elle vous donne accès à tous les ETF obligataires disponibles sur le marché, sans plafond de versement ;

l'assurance vie. Elle vous apporte un avantage fiscal significatif après 8 ans de détention. Attention, vous n'avez pas accès à tous les ETF. Chaque contrat propose une liste limitée d'ETF référencés par l'assureur ;

le PEA (plan d'épargne en actions) est conçu pour les actions. Seuls quelques ETF obligataires y sont éligibles, notamment l'Amundi PEA Obligations d'État d'Euro, qui utilise la réplication synthétique pour contourner les règles d'éligibilité.

Vous souhaitez diversifier votre portefeuille ? Faites un investissement judicieux et ouvrez un CTO chez Bourse Direct.

Quelle place pour les ETF obligataires dans votre portefeuille ?

Les ETF obligataires complètent les actions : ils sont généralement moins volatiles et stabilisent un portefeuille. La plupart du temps, obligations et actions n'évoluent pas dans le même sens : lorsque les marchés actions chutent, les obligations amortissent souvent le choc. Attention les émetteurs prennent comme sous-jacent les marchés à terme et donc quand les taux montent le prix de l'ETF et inversement.

Certains investisseurs utilisent la règle simplifiée « votre âge = votre part d'obligation ». À 30 ans : 30 % d'obligations et 70 % d'actions, à 60 ans : 60 % d'obligations. C'est un point de départ mais surtout pas une vérité absolue : votre situation personnelle, vos objectifs et votre tolérance au risque comptent davantage.

Voici un exemple indicatif pour vous aider.

Rappel : le rendement n'est pas fixe, pensez à diversifier.

Autre approche : Prudent débutant : monétaire p ex FR0013346681 ; ÉQUILIBRÉ EMPRUNTS D'ETAT (OAT BUND GILD...) ; DYNAMIQUE HIGH YIELD CORPORATE.

Les ETF obligataires sont des produits financiers soumis à des risques de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce contenu est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.

FAQ : Investir en ETF obligataire

Quelle est la différence entre une obligation en direct et un ETF obligataire ?

Un ETF obligataire réunit des centaines d'obligations dans un panier coté en bourse, avec un ticket d'entrée très bas et une liquidité élevée, tandis qu'une obligation en direct implique souvent un investissement plus élevé et moins de souplesse de revente.

Est-ce qu'un ETF obligataire est un placement sûr ?

Le niveau de risque dépend du type d'ETF choisi. Les ETF souverains sont considérés comme peu risqués. En revanche, les ETF High Yield ou marchés émergents présentent un risque élevé. Tous les ETF obligataires restent soumis au risque de taux : si les taux montent, la valeur de l'ETF baisse. Les ETF corporate incluent toujours une prime de risque supplémentaire par rapport au pays auquel elles appartiennent.

Comment choisir un ETF obligataire ?

Il faut analyser le TER (frais), la duration (sensibilité aux taux), l'encours, la méthode de réplication et le type d'obligations détenues.

Faut-il privilégier un ETF obligataire capitalisant ou distribuant ?

Pour un débutant, un ETF capitalisant est souvent préférable car il réinvestit automatiquement les intérêts et optimise la fiscalité à long terme.