Quadient devrait être en croissance organique en 2024

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe Quadient a atteint 534 ME lors du 1er semestre 2024, ce qui représente une croissance publiée de +3,2% et une croissance organique de +0,8% par rapport au 1er semestre 2023, des niveaux conformes aux attentes du Groupe.

Le taux de marge brute a très légèrement fléchi, passant de 74,8% au 1er semestre 2023 à 74,4% au cours du 1er semestre 2024 du fait d'une légère augmentation du coût des ventes et de l'impact de l'acquisition de Frama.
L'Ebitda du Groupe a atteint 111 ME au 1er semestre 2024, un niveau quasiment stable par rapport à l'Ebitda du 1er semestre 2023. L'Ebitda a néanmoins enregistré une croissance organique de +2,6% grâce à la solide amélioration de l'Ebitda de l'activité Digital, ayant plus que compensé la moins bonne performance de l'activité Mail. Le taux de marge d'Ebitda du Groupe s'établit à 20,8% au 1er semestre 2024 (21,7% au 1er semestre 2023).

Le résultat opérationnel courant (EBIT courant) a atteint 61 ME au 1er semestre 2024 (65 ME au 1er semestre 2023). Il est en baisse de -6% en données publiées et en croissance organique de +0,3 %. La marge opérationnelle courante s'établit à 11,5% du chiffre d'affaires au 1er semestre 2024 (12,6 % au 1er semestre 2023).

Les charges pour optimisation des structures et autres charges opérationnelles se sont élevées à 16 ME au 1er semestre 2024 (6 ME au 1er semestre 2023). Le résultat opérationnel a atteint 45 ME au 1er semestre (59 ME au 1er semestre 2023).

Le coût net de l'endettement financier est passé de 15 ME au 1er semestre 2023 à 20 ME au 1er semestre 2024, la part à taux variables de la dette de Quadient (environ un tiers de la dette du Groupe) ayant subi l'impact de la hausse des taux d'intérêt.

Le résultat net des activités abandonnées, qui correspondent à la filiale italienne dédiée à l'activité Mail, s'est élevé à 1 ME au 1er semestre 2024, ce montant incluant des charges supplémentaires liées au processus en cours de mise en vente de cette filiale.

Le résultat net part du Groupe après intérêts minoritaires s'élève ainsi à 24 ME au 1er semestre 2024 (36 ME au 1er semestre 2023). Le résultat net par action des activités poursuivies ressort à 0,74 euro au 1er semestre 2024 (1,06 euro au 1er semestre 2023) et 1,05 euro par action sur une base diluée.

Le résultat net part du Groupe par action ressort quant à lui à 0,71 euro au 1er semestre 2024 (1,05 euro au 1er semestre 2023). Le résultat net part du Groupe dilué par action ressort à 0,71 euro au 1er semestre 2024 (1,05 euro au 1er semestre 2023).

La variation du besoin en fonds de roulement a généré une flux net négatif de trésorerie de 19 ME au cours du 1er semestre 2024 contre un flux net négatif de 55 ME au cours du 1er semestre 2023. Cette amélioration témoigne d'un meilleur niveau de collecte de trésorerie. Le Groupe a également bénéficié au 1er semestre 2024 de l'effet positif et non récurrent de décalages de paiement de TVA. Au total, les flux de trésorerie après investissements ont représenté un flux positif de 3 ME au 1er semestre 2024 (-15 ME au 1er semestre 2023).
L'endettement net est en très légère augmentation, s'élevant à 726 ME au 31 juillet 2024 (709 ME au 31 janvier 2024).

Le Groupe n'a pas d'échéance de dette significative avant 2025, date correspondant à la maturité de son emprunt obligataire portant un coupon annuel de 2,25%.
Le levier financier (ratio dette nette/EBITDA) est resté à peu près stable, passant de 2,9x au 31 janvier 2024 à 3,0x au 31 juillet 2024. Les fonds propres s'établissent à 1,064 MdE au 31 juillet 2024 (1,069 MdE au 31 janvier 2024). Le ratio d'endettement s'élève à 68,2% au 31 juillet 2024.

Perspectives

La croissance organique enregistrée au cours du 1er semestre 2024 étant en ligne avec les attentes du Groupe, Quadient confirme attendre un chiffre d'affaires et un résultat opérationnel courant (EBIT courant) en croissance organique sur l'ensemble de l'exercice 2024.