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Gecina : confirme ses objectifs 2017

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La dette nette à fin juin 2017 s'élève à 3,936 MdsE. Elle est en baisse de 803 ME sur l'année avec les cessions...

Gecina : confirme ses objectifs 2017
Credits Gecina / Thierry Lewenberg-Sturm

Au 30 juin 2017, Gecina dégage 240,6 millions d'euros de loyers bruts (298,8 ME un an plus tôt). Ils sont en croissance de +1,6% à périmètre constant, mais en repli de -19,5% en données publiées. L'excédent brut d'exploitation se tasse de -22,6% à 191,4 ME (247,3 ME en 2016).

Le résultat récurrent part du groupe est de 152,7 ME (198 ME au 30 juin 2016) sur le semestre. Il recule de -22,9%. Le repli est de -11%, hors effets de la cession de la santé. Par action le résultat récurrent part du groupe tombe à 2,46 euros (3,16 euros/action au 30 juin 2016).

La valeur du patrimoine (bloc) ressort à 13,338 milliards d'euros, en hausse de +8,7% sur 6 mois (12,078 MdsE au 31 décembre 2016) et +10,2% sur un an à périmètre constant.

L'ANR dilué triple net EPRA (bloc) est en hausse de +18,2% sur 6 mois. Il passe de 128,6 ME au 30 juin 2016 à 152 ME au 30 juin 2017.

L'ANR dilué triple net format EPRA (bloc) ressort à 152 euros par action (+18,2% sur un an). L'ANR EPRA (bloc) dilué ressort à 152,7 euros par action, en hausse de +15,6% sur un an. L'ANR EPRA dilué en valeur lots ressort à 158,6 euros par action fin juin 2017 (143,6 euros par action à fin 2016). Elle est en hausse de +10,4% sur les 6 premiers mois de 2017.

La dette nette à fin juin 2017 s'élève à 3,936 MdsE, en baisse de 803 ME sur l'année, en raison d'un profil net vendeur sur la période. Sur 6 mois en revanche la dette nette croit de 354 ME en raison du financement du programme de rachat d'actions et de l'avancée du pipeline de développement.

A fin juin 2017, le LTV de Gecina, s'élève à 27,6% droits inclus et 29,3% hors droits, quasiment stable sur 6 mois (-10 pb).

"Sur un an, la stratégie mise en place par Gecina a permis de générer un rendement global de plus de +22%, ce qui traduit non seulement les tendances favorables du marché parisien du bureau, mais également la pertinence du positionnement du Groupe sur les zones clés de la Région parisienne, ainsi que le potentiel de croissance et de création de valeur porté par le pipeline de projets. Le projet de rapprochement amical avec Eurosic confère un caractère historique à ce premier semestre, faisant de Gecina la 4e foncière européenne et la première sur le bureau", estime Méka Brunel, Directrice Générale de Gecina.

Le rapprochement avec Eurosic

Le semestre a été marqué par le projet de rapprochement amical avec Eurosic. La prise de contrôle interviendra d'ici la fin août. "Cette opération est stratégiquement structurante pour le Groupe, permettant de prolonger et d'accélérer le déploiement de sa stratégie, conformément aux ambitions communiquées en début d'année. Outre l'accélération du programme de rotation du patrimoine au travers notamment de programmes de cessions dont les processus sont déjà engagés, cette opération renforcera l'exposition du Groupe aux secteurs les plus centraux du marché de l'immobilier de bureaux, et notamment à Paris intramuros. L'ensemble combiné portera un pipeline sans égal en Europe, principalement concentré sur les zones les plus porteuses du marché, offrant ainsi une visibilité accrue en matière de croissance du cashflow ainsi qu'en termes d'extraction de valeur. A court terme, cette opération est relutive à hauteur de +10% par action en année pleine", explique la société foncière.

Perspectives

Cette opération de rapprochement avec Eurosic permettra d'accélérer le programme de rotation du portefeuille de Gecina, avec a minima 1,2 MdE de cessions envisagées dans les 12 mois. Elle accroît aussi les perspectives de croissance et de création de valeur au travers d'un pipeline supplémentaire de l'ordre de 1 MdE (à fin 2016), Il est principalement situé à Paris.

"Sur un an, la stratégie mise en place par Gecina a permis de générer un rendement global de plus de +22%, ce qui traduit non seulement les tendances favorables du marché parisien du bureau, mais également la pertinence du positionnement du Groupe sur les zones clés de la Région parisienne, ainsi que le potentiel de croissance et de création de valeur porté par le pipeline de projets. Le projet de rapprochement amical avec Eurosic confère un caractère historique à ce premier semestre, faisant de Gecina la 4ème foncière européenne et la première sur le bureau", commente Méka Brunel, Directrice Générale .

Hors impact d'acquisition d'Eurosic, Gecina confirme que le résultat récurrent net en 2017, retraité de l'effet de la cession de la santé, devrait être en baisse de près de -5% à -6%.

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