Coface réalise depuis le début de l'année un résultat net de 207,7 ME, en hausse de 9,5%

Coface annonce un Chiffre d'affaires de 1.376,6 ME, en baisse de -2,1% à périmètre et taux de change constant. Les primes d'assurance-crédit diminuent de -4% à change constant avec une activité client toujours atone. Sur le T3-24 les revenus se stabilisent à -0,1% et les autres activités de services sont en hausse de +6%. La rétention client reste à un niveau élevé (92,7%) mais est en baisse par rapport aux niveaux records de 2023 ; l'effet prix reste négatif (-1,4%), en ligne avec les tendances historiques. Les services d'informations connaissent à nouveau une croissance à deux chiffres (+17,2% à taux de change constant) ; l'affacturage baisse de -3,6% dans un contexte d'activité industrielle toujours faible en Allemagne.

Le Ratio de sinistralité net est à 35,5%, en amélioration de 4,8 ppts ; le ratio combiné net est à 64,4%, en amélioration de 1,6 ppt. Le Ratio de sinistralité brut est de 32,9%, en amélioration de 5,9 ppts avec un haut niveau de provisionnement de l'année d'ouverture et des relâchements de réserves toujours élevés.

Le Ratio de coûts net ressort en hausse de 3,2 ppts à 28,9% reflétant des revenus en baisse et la poursuite des investissements. Le Résultat net (part du groupe) est de 207,7 ME, dont 65,4 ME au T3-24 et RoATE annualisé à 14,8%.

Perspectives

La reprise économique mondiale est contrastée. La résilience de l'économie des Etats-Unis continue de surprendre positivement, favorisant le scénario d'un atterrissage en douceur. L'économie européenne fait en revanche face à de fortes incertitudes, en particulier dans le secteur industriel. Les importants efforts d'investissement dans la transition vers les véhicules électriques se heurtent à une demande modeste ainsi qu'à la concurrence des modèles chinois.

Les autorités chinoises ont finalement annoncé des mesures de relance dont l'efficacité reste encore à démontrer. Ce sont donc bien les autres émergents, pays du Golfe et d'Amérique du Sud en tête, qui tireront la croissance en 2025.

Les banques centrales estimant avoir maitrisé le risque inflationniste ont enclenché un nouveau cycle de baisse des taux qui peut sembler un peu tardif pour certains secteurs durement affectés par le cycle précédent. Cette politique monétaire plus accommodante permettra d'accompagner des politiques budgétaires qui devront dans certains cas être plus restrictives.

Le risque politique reste plus élevé que jamais avec de très nombreuses élections encore à venir et des conflits militaires toujours susceptibles de s'aggraver. En France, le fragile équilibre des pouvoirs et la nécessité d'assainir les comptes publics créent un climat incertain qui pèse sur la croissance.

Enfin, l'élection présidentielle américaine (et les autres scrutins) approche de son dénouement...

Dans ce contexte de durcissement du cycle de crédit, Coface reste fidèle à sa stratégie d'excellence en assurance-crédit, en s'appuyant sur son infrastructure de risques unique, et de croissance des métiers de services (information et recouvrement de créance notamment). Ces derniers sont particulièrement pertinents pour les entreprises clientes dans un contexte économique aussi instable. Ils sont également structurellement rentables (marge brute supérieure à 60% pour l'information) et constituent une part croissante du portefeuille d'activités de Coface.

Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré : "Après plusieurs trimestres de repli de nos revenus sous l'effet de la baisse de l'inflation et d'une activité économique atone, notamment en Europe, le troisième trimestre marque une stabilisation. Bien qu'en recul modéré de -1,3%, l'assurance-crédit enregistre une production nette positive. Les ventes de services d'information affichent un nouveau trimestre de croissance à deux chiffres. Depuis le début d'année, elles progressent de +17,2%. Sur une base encore limitée, les services de recouvrement de créance augmentent de +18,9%. Ces activités, stratégiques pour Coface et structurellement rentables, bénéficient de la poursuite de nos investissements. Notre ratio combiné se maintient à un niveau excellent, à 64,4%, en raison de la bonne maitrise de nos risques et ce malgré une hausse lente et régulière des défaillances d'entreprises et du nombre de sinistres enregistrés par Coface. L'épisode inflationniste a laissé des traces sur les entreprises les plus fragiles, et de nombreux secteurs cycliques, automobile en tête, continuent de souffrir. Cette dégradation de l'environnement de risques devrait se poursuivre malgré les baisses de taux d'intérêts décidées récemment par les banques centrales. Nos produits financiers sont en amélioration et n'ont pas été affectés par des ajustements de valeurs négatifs. Enfin, notre résultat net progresse de +9%, atteignant 207,7 ME ce qui correspond à un retour sur fonds propres tangibles moyens de 14,8%, niveau nettement supérieur à nos objectifs de moyenne de cycle."