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Cabasse Group : la marge d'EBITDA ressort à 5,7% au 2nd semestre

| Boursier | 272 | Aucun vote sur cette news

A l'issue de l'exercice 2020, le chiffre d'affaires consolidé de Cabasse Group s'est établi à 29,8 ME, en tenant compte de la cession des activités...

Cabasse Group : la marge d'EBITDA ressort à 5,7% au 2nd semestre
Credits Reuters

A l'issue de l'exercice 2020, le chiffre d'affaires consolidé de Cabasse Group s'est établi à 29,8 ME, en tenant compte de la cession des activités retail de lighting connecté (hors accords opérateurs) effective depuis mi-septembre 2020.
A périmètre comparable, le chiffre d'affaires est ressorti quasi-stable (-0,7%), ce qui constitue une très solide performance au regard de la crise sanitaire qui a occasionné deux mois de fermeture partielle ou totale des enseignes de la GSB (Grande Surface de Bricolage) et GSS (Grande Surface Spécialisée) pendant le confinement. Passé le choc de la crise sanitaire, le groupe a renoué avec une croissance soutenue au 2nd semestre (+14% à périmètre comparable), plus conforme à ses ambitions de développement à moyen terme.

Division la plus pénalisée par la crise sanitaire et la fermeture des points de vente physiques au 1er semestre, Chacon & DIO Home a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 18,9 ME en repli de -9%. Le rebond de l'activité au 2nd semestre a été particulièrement soutenu sur les segments Confort-Domotique (+25%) et Sécurité-Vidéo protection (+21%), portés par les nouveaux produits technologiques innovants pour la Smart Home et la tendance de fonds en faveur d'un meilleur équipement du foyer.

La division Cabasse Audio a enregistré des ventes records en fin d'année, portées par le succès confirmé de l'enceinte connectée THE PEARL AKOYA et le lancement commercial réussi du nouveau caisson de basse actif connecté THE PEARL SUB au 4ème trimestre. Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires de Cabasse Audio s'est élevé à 8,1 ME, en progression de +28% portée par l'hyper-croissance dans la distribution retail depuis la sortie de la gamme THE PEARL au 4ème trimestre 2019.

Cédées et déconsolidées depuis mi-septembre 2020, les activités retail de lighting connecté (hors accords opérateurs) ont représenté un montant de 1,7 ME sur les 2,8 ME de chiffre d'affaires réalisés par la division AwoX Home & Technologies sur l'exercice. Cette dernière est désormais pleinement recentrée sur les solutions de connectivité et la plateforme logicielle connectée et sécurisée Smart Home Business Platform, qui contribue à l'amélioration des marges des autres divisions du groupe, mais qui est également destinée à des industriels et opérateurs.

La marge brute s'est élevée à 10,8 ME en 2020, en progression de +0,1 ME en valeur, malgré l'impact de la crise sanitaire sur le chiffre d'affaires (-0,9 ME).

Le taux de marge brute ressort à 36,2% (35,1% au 1er semestre 2020 et 36,9% au 2nd semestre) contre 34,3% un an plus tôt. Il est notamment porté par (i) les nouveaux produits technologiques innovants et connectés de la division Chacon & DIO Home, mis sur le marché au 2nd semestre et qui ont contribué à l'accroissement des marges de la division, et par (ii) un mix d'activité plus favorable compte tenu de la contribution plus importante de la division Cabasse Audio aux marges plus élevées.

Sous l'effet du rebond de l'activité et de la marge brute au 2nd semestre et de l'accélération des synergies industrielles (rationalisation des achats, unification des process de développement produits et de qualité, mutualisation des coûts marketing et système d'information) permettant une optimisation des charges d'exploitation (-1,6 ME soit -12% sur l'exercice dont -1 ME d'économies non liées à la Covid-19), Cabasse Group a enregistré un EBITDA positif de 0,7 ME en 2020, contre une perte de -0,6 ME un an plus tôt.

La marge d'EBITDA ressort à 5,7% au 2nd semestre 2020, un niveau plus normatif que le 1er semestre impacté par le confinement, et 2,3% sur l'ensemble de l'exercice 2020.

Les dotations nettes aux amortissements et provisions sont en nette diminution à 2 ME (-17%), du fait de la cession activités retail de lighting connecté. Cette baisse devrait se poursuivre en 2021 (à hauteur de -0,3 ME). Le résultat d'exploitation progresse de +1,7 ME sur l'exercice, pour s'établir à -1,3 ME (-3 ME un an plus tôt). Le résultat d'exploitation est positif sur le seul 2nd semestre 2021, à 0,1 ME.

Le résultat exceptionnel intègre le produit net de cession des activités retail de lighting connecté, et conduit à l'enregistrement d'un bénéfice net part du groupe positif de 0,2 ME en 2020, contre une perte de -3,6 ME l'exercice précédent.

Au cours de l'exercice 2020, Cabasse Group a poursuivi sa politique de désendettement financier et de renforcement de son bilan.

Sur l'ensemble de l'exercice, la variation de trésorerie s'est établie à +3,6 ME (et +0,2 ME de concours bancaires courants). Cabasse Group a ainsi dégagé :

un cash-flow opérationnel de +0,9 ME en 2020, dont +2,2 ME sur le seul 2nd semestre ;
des flux d'investissements de +0,6 ME, avec -1,9 ME de baisse de -14%, +2,3 ME de cession des activités
des flux de financement de +2,1 ME, avec +4,6 ME de souscription de dettes bancaires (3,9 ME de PGE en France et en Belgique, 0,5 ME de prêt innovation de Bpifrance et 0,2 ME d'avances remboursables et divers contrats de location-financements) et -2,5 ME de remboursement de dettes financières.
La position de trésorerie disponible de Cabasse Group s'est ainsi renforcée pour s'établir à 7 ME au 31 décembre 2020. A l'issue de l'exercice, l'endettement financier net était ainsi de 8,4 ME, contre 10,5 ME un an plus tôt, soit un désendettement financier net de -2,1 ME en un an.

Perspectives 2021

La tendance de fonds en faveur d'un meilleur équipement du foyer, portée par une présence accrue des individus à leur domicile et la généralisation des nouveaux modes de travail, se poursuit en 2021.

En 2021, la croissance de la division Chacon & DIO Home s'accélère, portée par les segments Confort-Domotique Sécurité-Vidéo protection (en croissances respectives de +25% et +21% au 2nd semestre 2020), et par la mise sur le marché de nouveaux produits associés à la plateforme logicielle Smart Home Business Platform.

Pour la division Cabasse Audio, la poursuite du succès de la gamme d'enceintes connectées THE PEARL, la commercialisation en cours d'année de deux nouveaux produits majeurs, au lieu d'un seul lancement par an ces trois dernières années, et l'accélération des ventes à l'export devraient contribuer à poursuivre la forte croissance débutée fin 2019 (+28% en 2020).

Le groupe vise ainsi en 2021 :

croissance dynamique de son chiffre d'affaires sur l'ensemble de ses divisions ;
une poursuite de la croissance du taux de marge brute, portée par la contribution croissante des nouveaux produits technologiques innovants pour la Smart Home et un mix d'activité favorable lié à la forte croissance de Cabasse Audio ;
une nouvelle amélioration de sa marge d'EBITDA, avec une structure de coûts fixes désormais optimisée et le plein effet du recentrage sur les activités à forte valeur ajoutée.
A plus long terme, la forte progression de sa marge d'EBITDA au 2nd semestre 2020 (5,7%) conforte le groupe vis-à-vis de son ambition d'atteindre le niveau cible de 10% à horizon 2022.

Agenda financier

Chiffre d'affaires 1er trimestre : 10 mai 2021
Chiffre d'affaires 2ème trimestre : 26 juillet 2021
Résultats semestriels : 27 septembre 2021
Chiffre d'affaires 3ème trimestre : 8 novembre 2021
Chiffre d'affaires 4ème trimestre : 1er février 2022
Résultats annuels: 20 avril 2022.

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