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Bouygues fait feu de tout bois

| Boursier | 221 | Aucun vote sur cette news

Les résultats du groupe sur neuf mois sont robustes, dans tous les segments...

Bouygues fait feu de tout bois
Credits Radosek / Bouygues Construction

Bouygues a fait progresser ses résultats sur neuf mois au-delà des attentes. Le groupe semble en train de gagner son pari sur le redressement de Bouygues Telecom, qui a relevé sa prévision d'Ebitda 2017. Les objectifs ont été réitérés, dans le communiqué diffusé ce matin à 7h30. Les chiffres ont été bien accueillis, comme il se doit, avec une action qui gagne 2,8% dans les premiers échanges, au-dessus des 42 euros. Un bon trimestre, estiment les analystes, avec des résultats supérieurs aux attentes, comme ce fut le cas lors du précédent trimestre, grâce à TF1 et à Bouygues Telecom. Jefferies a réitéré ce matin son avis à l'achat et son objectif de 43 euros à la première lecture des comptes. Chez Oddo BHF, on note que "tout est bon" et l'on confirme un avis à l'achat, assorti d'un objectif de 49 euros. Le bureau d'études estime que le dossier est dans une bonne dynamique, que ce soit dans les télécoms, dans la construction, du côté d'Alstom et même au niveau du dividende, appelé à s'accroître.

Sur neuf mois, le chiffre d'affaires est en croissance de 3% à 23,83 milliards d'euros, pour un résultat opérationnel courant qui bondit de 37% à 976 ME, soit une marge en croissance d'un point, à 4,1%. Le bénéfice net part du groupe a plus que doublé à 713 ME, et reste en vive hausse hors éléments exceptionnels, puisqu'il est en progression de 60% à 659 ME. Le consensus compilé par la société à partir des estimations de 16 analystes misait sur un chiffre d'affaires moyen de 23,7 MdsE, pour un résultat opérationnel courant de 936 ME et un bénéfice net part du groupe de 621 ME. La dette financière nette est en légère baisse à 3,7 MdsE.

Dans la construction, le carnet de commandes est en hausse de 8% à 30,3 MdsE à fin septembre, grâce notamment à deux gros contrats remportés au troisième trimestre, une tour à Singapour et l'extension de la ligne LRT-1 du métro de Manille aux Philippines. Chez Bouygues Telecom, la dynamique commerciale a perduré au 3ème trimestre, avec des recrutements dynamiques.

Toutes les divisions ont une histoire positive à raconter

La direction confirme les perspectives de hausse de la rentabilité cette année, avec la bonne orientation dans le BTP et la révision en hausse de l'objectif de marge d'Ebitda chez Bouygues Telecom, qui se situera entre 26% et 27% (contre "légèrement supérieur à 25%" précédemment). Par ailleurs, environ 220 ME de produits non courants liés à Cellnex sont attendus sur 2017. Enfin, TF1 devrait réaliser 25 à 30 ME d'économies récurrentes dès cette année, ce qui accentuera le redressement de ses résultats. La filiale médias devrait maintenir, sur la période 2017-2019, le coût annuel moyen des programmes à 980 ME pour les cinq chaînes gratuites et devrait améliorer sa profitabilité, avec un objectif de taux de marge opérationnelle courante à deux chiffres en 2019. Enfin, Bouygues Telecom confirme son objectif de 300 ME de cash-flow libre à horizon trois ans.

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