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Arkema remonte vers les 100 euros après ses résultats

| Boursier | 67 | 4 par 1 internautes

Le chimiste devrait afficher une marge d'Ebitda solide cette année. Les analystes l'attendaient déjà...

Arkema remonte vers les 100 euros après ses résultats
Credits Bruno Mazodier / Arkema

Le marché s'y attendait un peu : Arkema a relevé son objectif d'Ebitda 2017 après un solide second trimestre. Tous les indicateurs sont bien orientés mais la visibilité reste moyenne dans le secteur, ce qui empêche sans doute le management d'adopter des objectifs plus agressifs.

Le groupe a dégagé un chiffre d'affaires de 2,198 milliards d'euros au cours du second trimestre 2017, en progression de 12,6% en glissement annuel en données publiées et 8,9% sur une base comparable. Dans le même temps, l'Ebitda atteint un pic historique pour un trimestre, à 398 millions d'euros, en hausse de 17% sur un an. La marge se hisse ainsi à 18,1%, contre 17,5% précédemment, alors que le bénéfice net courant bondit de 28% à 172 ME, ou 2,28 euros par action. Le flux de trésorerie libre a été doublé à 158 ME. Le consensus tablait sur 2,163 MdsE de chiffre d'affaires pour un Ebitda de 372 ME, soit une marge de 17,2%. Le bénéfice net ajusté par action était attendu à 2,11 euro.

"Cette performance reflète le positionnement favorable du groupe avec une majorité d'activités de spécialités résilientes et la belle dynamique des activités plus cycliques", a déclaré le PDG Thierry Le Hénaff en marge des comptes, estimant que cela justifie pleinement la stratégie de montée en gamme et de spécialisation mise en place. Dans le même temps, la dette a légèrement reculé par rapport à la fin mars, à 1,47 MdE, une bonne performance compte tenu du versement de 155 ME au titre du dividende en mai. Par division, Matériaux Haute Performance a généré 17,6% de marge d'Ebitda pour une croissance organique de 5,1% des ventes. Spécialités Industrielles affiche 25,1% de marges sur une progression des ventes de 14% et Coating Solutions 12,8% pour un chiffre d'affaires de +9,2%.

L'Ebitda sera plus élevé que prévu

Arkema s'attend à un environnement qui restera volatil au second semestre au niveau économique, avec des prix des matières premières plus élevés que l'an passé et un renforcement de l'euro par rapport au dollar. Le chimiste continuera à répliquer l'évolution des matières premières dans ses prix de vente. Une partie de l'inflation des frais fixes sera compensée par les efforts sur les coûts. La bonne nouvelle, c'est que les objectifs sont relevés : l'Ebitda devrait dépasser 1,3 MdE cette année, et se situer dans la fourchette 1,31 et 1,35 MdE. Un niveau que les analystes avaient déjà anticipé, puisqu'ils visaient 1,322 MdE en moyenne jusque-là. Le consensus pourrait être légèrement revue à la hausse.

Une publication solide, qui permet au titre de progresser d'un peu plus de 2% à 98,50 euros en séance, dans des volumes qui restent modestes. Chez Oddo BHF, Emmanuel Matot parle ce matin d'une bonne publication, avec une "impressionnante performance" des Spécialités Industrielles. L'analyste est conforté dans sa recommandation à l'achat et dans son objectif de cours de 115 euros. Il maintient que le succès du repositionnement est toujours mal valorisé par rapport à ses comparables.

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