Bilan hebdo : le CAC40 s'offre un très beau rebond

La mauvaise passe s'arrête là ! Le CAC40, qui restait sur six semaines de baisse, s'offre un très joli rebond de 2,65% sur cinq séances, à 7.427 points ce vendredi soir. Il s'agit tout simplement de la meilleure performance hebdomadaire de l'indice depuis deux mois. Une performance d'autant plus notable qu'elle a lieu en plein marasme politique en France avec le renversement du gouvernement de Michel Barnier après le vote d'une motion de censure à son encontre. Un fait inédit depuis 1962 qui ouvre une nouvelle période d'incertitude politique majeure, six mois après la dissolution de l'Assemblée nationale.

Jugeant les mauvaises nouvelles déjà dans les cours, les opérateurs ont réalisé des achats à bon compte sur des actifs délaissés ces dernières semaines. Reste à savoir si le rallye de Noël se poursuivra alors que les interrogations autour du prochain gouvernement/budget restent fortes. En attendant, signe de la moindre anxiété du moment sur les marchés, le spread, soit l'écart de rendement entre l'OAT à 10 ans et le Bund allemand, revient à 76 pb, de retour sur ses niveaux du 20 novembre, lorsque les rumeurs selon lesquelles Marine Le Pen soutenait un vote de défiance ont fait surface.

Aux Etats-Unis, les marchés à terme estiment désormais à 87% les chances que la Réserve fédérale américaine réduise ses taux de 25 points de base lors de sa prochaine réunion, les 17 et 18 décembre, après la publication des chiffres mensuels de l'emploi. Le nombre d'emplois non-agricoles a augmenté de 227.000 le mois dernier (vs 200.000 de consensus) après avoir progressé de 36.000 en octobre, un mois marqué par les ouragans et les grèves. Du côté de Wall Street, les indices continuent à aligner les records, toujours portés par l'effet Trump.

Sur le marché pétrolier, le baril de Brent de la mer du Nord recule de 2,5% à 71$ alors que l'OPEP+ a encore repoussé l'augmentation programmée de sa production. L'once d'or est quasi stable, sur les 2.640$. Du côté des devises, l'euro se maintient autour des 1,055$ face au billet vert alors que le Bitcoin a franchi pour la première fois de son histoire la barre des 100.000$, avant de subir quelques prises de profits.

LES VALEURS

* Worldline flambe de près de 15% sur des bruits d'intérêt de la part de firmes de private-equity, alors que le groupe de services de paiement a perdu la moitié de sa valeur depuis le début de l'année en bourse... Selon les indiscrétions obtenues par 'Reuters' citant plusieurs personnes "proches du dossier", Bain Capital ferait partie des sociétés qui ont commencé à évaluer une éventuelle offre sur Worldline. "Bain aurait parlé avec des conseillers pour envisager différentes options sur la manière dont une offre pourrait être formulée", soulignait l'agence. Les discussions auraient eu lieu ces dernières semaines... Les délibérations en seraient à un stade "précoce" et pourraient encore "tomber à l'eau". Le fonds américain de capital-investissement a affirmé "ne pas être intéressé par un rachat de Worldline et ne pas être impliqué dans les délibérations relatives à l'offre publique d'achat dont il a été fait état". Mais il n'y a pas de fumée sans feu.

* Valeo, qui a fait parler dernièrement après l'annonce d'un gros plan social, s'offre un beau rebond technique de 11%.

* Soitec bondit de 10,7%. Le groupe isérois a été soutenu par une note de CIC Market Solutions qui a commencé à couvrir le dossier avec une recommandation 'achat' et une cible de 120 euros. Après deux années difficiles, l'équipe de direction aux commandes depuis 2022 devrait enfin pouvoir " montrer sa valeur et celle de Soitec ", selon le courtier. Sur les 22 analystes suivant la valeur répertoriés par 'Bloomberg', 17 sont à l''achat', 5 à 'conserver' et aucun à 'vendre'. L'objectif moyen à douze mois est fixé à 117,76 euros.

* Kering grimpe de 8%. Le Conseil d'administration du groupe de luxe a approuvé le versement d'un acompte sur dividende de 2 euros par action au titre de l'exercice 2024. Kering avait versé l'an dernier un acompte de 4,50 euros à la même période. Bien qu'en retrait par rapport à 2023, ce montant traduit la volonté de Kering de continuer à assurer un ratio de distribution équilibré, a indiqué le groupe.

* Ubisoft gagne 7%. Les principaux actionnaires de la société réfléchissent à la manière de structurer un éventuel rachat du groupe contrôlé par la famille Guillemot. Selon 'Reuters', qui cite deux personnes proches du dossier, la famille fondatrice a discuté ces dernières semaines avec Tencent et d'autres investisseurs au sujet d'un rachat par la direction du plus grand fabricant de jeux vidéo français. La famille Guillemot souhaitait conserver le contrôle qu'elle détient sur la société, qui produit Just Dance et Far Cry, dans le cadre de tout accord. Tencent, le géant chinois et deuxième actionnaire d'Ubisoft, n'aurait pas encore décidé de la suite à donner. "Nous restons déterminés à prendre des décisions dans le meilleur intérêt de toutes nos parties prenantes", a déclaré à l'agence un porte-parole d'Ubisoft. "Dans ce contexte, comme nous l'avons déjà indiqué, la société examine également toutes ses options stratégiques".

* Airbus (+5,2%) a annoncé avoir livré 84 appareils commerciaux à 42 clients en novembre, portant le nombre total d'unités expédiées cette année à 643. Le géant européen devra ainsi expédier 127 avions en décembre afin d'atteindre son objectif de 770 unités pour 2024. Du côté des commandes, Airbus a enregistré 30 nouvelles commandes de clients dont le nom n'a pas été dévoilé, dont 15 A330. Le carnet de commandes nettes sur 2024 atteint 742 unités après 37 annulations.

A l'inverse, * Atos perd la quasi-totalité de sa valeur à la suite de son augmentation de capital massive dans le cadre de sa restructuration financière.

* Casino redonne 4,9%. Le distributeur a signé un accord ferme portant sur la cession au Groupement Les Mousquetaires d'un portefeuille immobilier de 69 actifs, composé principalement de parkings, stations-service, murs de supermarchés et lots annexes attenants à des magasins dont l'exploitation opérationnelle est désormais assurée par le Groupement Les Mousquetaires. Le prix de cession, de 77 ME, doit être perçu au premier semestre 2025. Cette opération permettra notamment de réduire la dette financière du groupe Casino vis-à-vis des prêteurs obligataires de sa filiale Quatrim.

* Orange cède 3,5%. Morgan Stanley a dégradé le titre de l'opérateur télécoms à 'pondération en ligne' avec un objectif de 12,5 euros. La banque explique que le groupe devrait connaître une baisse de la croissance de son Ebitda au cours des prochaines années en France en raison d'une augmentation de la concurrence. Étant donné que la France représente plus de la moitié de la valeur d'entreprise d'Orange, l'actif est le plus important du portefeuille de l'entreprise, et générer une croissance positive significative de l'Ebitda serait essentiel pour que l'action surperforme... Cependant, les coûts d'acquisition de clients d'Orange devraient augmenter suite aux baisses de prix agressives chez ses concurrents, et les coûts de main-d'oeuvre devraient diminuer à un rythme plus lent qu'avant, souligne le courtier américain.

* Safran recule de 3,5%, sanctionné après la présentation de ses objectifs de moyen terme. Jefferies estime que les objectifs de l'entreprise aéronautique et de défense sont faibles et bien inférieurs aux attentes. Les objectifs 2028 semblent "mous dans l'ensemble", la guidance d'Ebit ajusté étant inférieure de 10% au consensus au point médian, tandis que l'objectif de flux de trésorerie disponible pour 2024-2028 est inférieur d'environ 22% aux attentes. En termes de perspectives pour 2025, les prévisions de flux de trésorerie disponible de 2,8 à 3,0 milliards d'euros constituent la " principale déception ", le consensus étant de 3,4 milliards d'euros. Côté positif, le broker affirme que l'annonce d'un plan de rachat d'actions est une lueur d'espoir.

* La Coface rend 3%, plombée par une note de la Deutsche Bank. La banque allemande a dégradé le l'assureur-crédit à 'conserver' en visant 15 euros. Avec la victoire du président Trump début novembre, le broker considère que 2025 sera une année de plus grande incertitude pour la Coface, avec l'introduction potentielle de droits de douane sur les marchandises en provenance de Chine et d'ailleurs. Bien que le potentiel reste la clé, la DB pense qu'il existe de meilleurs endroits où investir dans le secteur de l'assurance, tant que cette menace persiste. Les actions se négociant sur un rendement du dividende d'environ 10% et un PER d'environ 9x pour 2025, l'analyste passe donc à 'conserver' sur le dossier.