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OPCVM : Mandarine Gestion estime que les valeurs du luxe ne sont pas trop chères

| Boursier | 1476 | Aucun vote sur cette news

Mandarine Gestion fait le point sur le secteur du luxe...

OPCVM : Mandarine Gestion estime que les valeurs du luxe ne sont pas trop chères

Mandarine Gestion fait le point sur le secteur du luxe.

Les vedettes de la cote, LVMH, Hermes et Kering ont en effet porté le marché parisien.

La société de gestion a calculé que la capitalisation cumulée des trois titres sur la décennie a été multipliée exactement par six, passant de 59 MdsE en janvier 2010 à 354 MdsE. En restant en France, celle du CAC 40 est passée de 716 MdsE à 1.339 MdsE, soit une hausse de 87%.

Sur ces 623 MdsE de capitalisations additionnelles, 295 MsE viennent de ces trois seuls titres.

Selon Mandarine Gestion, "les raisons de ce succès sont maintenant bien identifiées et amplement documentées. Nous les résumons par une formidable vague de demande incrémentale de nouveaux clients, littéralement des nouveaux riches, qui rencontre une offre créative et intelligemment mise en avant sur les réseaux sociaux. Le CA a ainsi été multiplié par un peu plus de deux sur la décennie. Sur une plus longue période, le marché mondial des produits de luxe personnels a cru de 6% en moyenne annuelle entre 1996 et 2018."

Selon Bain & Company, la base de clientèle du marché du luxe pourrait atteindre 450 Millions de clients en 2025, contre 390 Millions en 2019.

Cette expansion s'explique essentiellement par la croissance des classes moyennes, particulièrement en Asie. La Chine continentale est depuis quelques années un moteur pour l'industrie du luxe et 2019 n'est pas une exception, avec une croissance de 26% à taux de change constant et 30 MdsE de chiffre d'affaires. Les clients chinois ont généré 90% de la croissance du secteur cette année et représentent 35% des achats en valeur au niveau mondial.

Le trio LVMH, Hermès, Kering est-il aujourd'hui survalorisé ?

Mandarine Gestion estime que non... "Ces trois valeurs se paient aujourd'hui avec un PE à 12 mois 2,05x plus cher que le marché, soit 30x vs 14x pour le CAC 40 que l'on prend ici en référence. La moyenne de la décennie était de 1,93x, soit une prime de 6%. Les croissances organiques sur les neuf premiers mois 2019 de LVMH à +11%, Hermes à +13% et Kering à +14% justifient ces niveaux tant absolus que relatifs."

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