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Interview de Don Fitzgerald

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Interview de Don Fitzgerald
Credits  ShutterStock.com
1er anniversaire 1er de sa catégorie Morningstar* +33,18% de performance**  

Pourquoi avoir choisi le nom Archer ?

Le nom « Archer » fait tout simplement référence à un archer, puisque le fonds vise des valeurs à travers un processus gestion rigoureux, comme un archer vise ses cibles avec un arc.

Comment séléctionnez-vous vos titres en portefeuille ?

Notre gestion est active et basée sur l’analyse fondamentale des sociétés, à l’image de l’ADN de DNCA Finance.

Concernant la sélection des titres, le fonds se concentre sur trois critères bien précis. A savoir, les entreprises qui affichent :

  • Un avantage concurrentiel

  • Un bon alignement des intérêts actionnaires et dirigeants

  • Une valorisation attractive.

  • Quelles sont les principales caractéristiques du fonds ?

    La capitalisation moyenne des entreprises en portefeuille est approximativement de 4 milliards d’euros.

    La répartition géographique du fonds est assez large car notre terrain de chasse s’étend sur toute l’Europe - Royaume Uni, pays nordiques et Suisse inclus.

    Le portefeuille est diversifié avec environ 50 titres dans une optique de pilotage de la volatilité.

    Pour quelles raisons un investisseur devrait-il s’intéresser aux Mid-Cap ?

    Le segment des Mid-Cap est un segment qui structurellement affiche de belles perspectives. Selon nous, il y a trois raisons à cela :

  • Les Mid-Cap affichent plus de croissance des résultats.

  • Elles sont souvent les cibles des plus grandes sociétés dans le cadre des fusions-acquisitions.

  • Elles ont souvent un meilleur alignement des intérêts entre la direction et les actionnaires.

  • De plus, ce segment est moins suivi par les analystes financiers et offre donc plus d’opportunités de marché à exploiter pour générer de l’alpha au sein du portefeuille.

    Archer présente-t-il encore un potentiel de performance ?

    Il ne faut pas se focaliser uniquement sur la performance  du fonds. Car nous estimons qu’il y a d’autres facteurs favorables à l’investissement dans Archer.

    La valorisation de notre  portefeuille  est  tout  à  fait  correcte. Le PER*** estimé 2018 est de 13,8x contre 15x pour son indice de référence****. Le fonds présente donc encore un bon potentiel de performance.

    Autre atout : la taille modeste des encours du fonds. C’est un avantage par rapport à certains de nos concurrents qui commencent à rencontrer des problèmes de capacité et de liquidité.

    Pour conclure, avec Isaac Chebar, nous avons plus de 40 années d’expérience cumulée des marchés européens. Notre expertise nous permet de déceler les bons d’entrée comme de sortie afin de surperformer dans des environnements de marché assez différents.

    Quelles sont vos thématiques d’investissement pour les prochains mois ?

    Nous avons trois principales thématiques :

  • La thématique des « créateurs de valeurs avérés ». Ce sont de belles sociétés qui opèrent dans des niches et qui créent de la valeur pour l’actionnaire année après année. Cette création de valeur est sous-estimée en bourse. Cette poche représente aujourd’hui environ la moitié du portefeuille.

  • Une partie du portefeuille est allouée aux entreprises en mutation où il y une acquisition transformatrice, une évolution importante du business model ou une restructuration assez profonde.

  • Nous investissons également dans des sociétés en bas de cycle profitant d’un retournement de cycle.

  •  

    * Catégorie «Mid-Cap Europe».
    ** Performance annualisée depuis la création du fonds (du 24/06/2016 au 30/06/2017) contre une performance de +20,50% pour son indice de référence (MSCI Europe Mid Cap Net Return) sur la même période.
    *** PER : Price Earnings Ratio. Un ratio boursier qui met en relation le cours d’une action divisé par le bénéfice net par action (BNPA). Le calcul du PER permet de savoir combien de fois se paie le bénéfice par action pour acheter l’action.
    **** MSCI Europe Mid Cap NR.

     Texte achevé de rédiger le 18/07/2017.

     ■
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