Wall Street tente de reprendre ses esprits après la purge

Wall Street est repassé timidement dans le vert jeudi sur le DJ, après la lourde correction de la veille emmenée par les grandes valeurs technologiques et en particulier Tesla, Nvidia et Alphabet. Le Nasdaq cède malgré tout encore 0,93% à 17.181 pts, tandis que le S&P 500 recule de 0,51% à 5.399 pts. Le Dow Jones reprend 0,20% à 39.935 pts. Les opérateurs demandent à voir désormais l'impact réel sur les comptes des grands groupes technologiques du développement de l'intelligence artificielle, qui nécessite de lourds investissements... Les investisseurs viennent aussi de prendre connaissance d'une forte croissance de l'économie américaine pour le deuxième trimestre.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI pointe à 78,25$. L'once d'or fin perd 2,1% à 2.365$. L'indice dollar cède 0,1% face à un panier de devises. Selon l'outil FedWatch du CME Group, la probabilité d'un statu quo monétaire le 31 juillet à l'issue de la prochaine réunion FOMC se situe à 93% environ contre 7% de 'proba' d'un assouplissement d'un quart de point. La probabilité d'une baisse de taux d'ici au 18 septembre (réunion FOMC suivante) est en revanche de... 100% - avec une 'proba' de 15% environ d'une baisse de 50 pb.

La croissance du PIB américain du deuxième trimestre, en première estimation, est donc ressortie sur un rythme de 2,8% contre un consensus de 1,9%. Un trimestre avant, l'expansion atteignait 1,4% (lecture finale du premier trimestre). L'indice ajusté des prix rattaché au PIB a grimpé de 2,9% hors alimentation et énergie, contre 2,7% de consensus et 3,7% un trimestre plus tôt. Les dépenses personnelles de consommation se sont appréciées de 2,3% contre 2% de consensus.

Les commandes de biens durables américaines du mois de juin, qui viennent aussi d'être publiées, ont affiché une forte baisse de 6,6% d'un mois sur l'autre, contre +0,5% de consensus FactSet. Hors transport, elles ont toutefois augmenté de 0,5% contre +0,2% de consensus.

Les inscriptions au chômage ont reculé plus que prévu la semaine passée aux Etats-Unis. Le Département américain au Travail a annoncé, pour la semaine close au 20 juillet, des inscriptions au chômage au nombre de 235.000, en repli de 10.000 par rapport au niveau révisé de la semaine antérieure. Le consensus était positionné à 237.000.

La moyenne à quatre semaines s'établit à 235.500, en hausse de 250. Enfin, le nombre de chômeurs indemnisés sur la semaine close le 13 juillet ressort à 1,851 million (1,860 million attendu), en baisse de 9.000 sur sept jours.

Vendredi, enfin, les marchés surveilleront l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan, ainsi que les revenus et dépenses des ménages et que l'indice des prix 'core PCE' très suivi par la Fed...

Les valeurs

IBM (+4,3%). Pour son deuxième trimestre fiscal, le groupe a dégagé un bénéfice ajusté par action de 2,43$ à comparer à un consensus de 2,20$. Les revenus ont totalisé quant à eux 15,8 milliards de dollars, contre 15,6 milliards de dollars de consensus. Un an plus tôt, le bénéfice ajusté par action se situait à 2,18$ pour des revenus de 15,5 milliards de dollars. Ainsi, les revenus ont augmenté de 2% en données consolidées et de 4% à devises constantes, avec en particulier une progression de 7% des recettes software. Les revenus de consulting ont reculé de 1%, alors que ceux d'infrastructure ont augmenté de 1%.
"Nous avons connu un deuxième trimestre solide, dépassant nos attentes, grâce à la croissance du chiffre d'affaires et du flux de trésorerie disponible. Nous continuons de constater que nos clients se tournent vers IBM pour notre technologie et notre expertise en matière d'IA d'entreprise, et notre chiffre d'affaires en matière d'IA générative a atteint plus de 2 milliards de dollars depuis le lancement de Watsonx il y a un an", se félicite Arvind Krishna, PDG d'IBM. Pour l'ensemble de l'année 2024, le groupe envisage un chiffre d'affaires en croissance en devises constantes en ligne avec son modèle "à un chiffre moyen". Le flux de trésorerie disponible est donc désormais attendu à plus de 12 milliards de dollars.

Ford (-18% !). Le constructeur automobile du Michigan a complètement raté le consensus de profit pour son deuxième trimestre fiscal, malgré un chiffre d'affaires supérieur aux attentes à 47,8 milliards de dollars (+3%). Le bénéfice ajusté par action pour le trimestre clos a été de 47 cents, contre 67 cents de consensus. L'Ebit ajusté a été de 2,8 milliards de dollars, contre 3,7 milliards pour la prévision moyenne des brokers. Le bénéfice net s'est affiché à 1,8 milliard de dollars. Ford maintient tout de même ses prévisions financières annuelles, tablant sur un Ebit ajusté allant de 10 à 12 milliards de dollars. Le free cash flow ajusté est même anticipé un milliard de dollars plus élevé, entre 7,5 et 8,5 milliards de dollars. Le cash flow opérationnel au deuxième trimestre s'élevait à 5,5 milliards de dollars et le flux de trésorerie disponible ajusté à 3,2 milliards de dollars.

Chipotle Mexican Grill (-1,8%). Pour son deuxième trimestre fiscal, la chaîne de restaurants a affiché des revenus en vive hausse de 18% à 2,97 milliards de dollars, légèrement au-dessus des attentes de marché. Le bénéfice ajusté par action s'est affiché à 34 cents, contre un consensus de 32 cents. Le géant du burrito a réalisé par ailleurs une croissance à comparable de plus de 11%, bien plus que prévu, puisque le consensus était voisin de 9%. Il s'agit d'une accélération, après une expansion de 7% sur le premier trimestre. Le trafic, en hausse de 8% pour le trimestre clos, a lui aussi dépassé les anticipations de marché. Le DG Brian Niccol a qualifié le trimestre d'exceptionnel, évoquant un marketing de marque réussi. Pour l'exercice, Chipotle s'attend désormais à une croissance des ventes à comparable comprise entre 5 et 9%, soit une révision en hausse.

ServiceNow (+13,4%) grimpe sur ses sommets historiques à Wall Street ! La plateforme cloud, permettant aux entreprises d'améliorer leur efficience opérationnelle, a publié hier soir pour son deuxième trimestre des revenus d'abonnements en croissance de 23% à 2,54 milliards de dollars, pour un bénéfice ajusté par action de 3,13$ à comparer à un consensus de 2,85$. Un an avant, le bpa ajusté se situait à 2,37$. Les revenus totaux ont augmenté de 22% à 2,63 milliards de dollars, contre 2,61 milliards de consensus. Pour l'exercice 2024, les revenus d'abonnements sont attendus en croissance de 22%, entre 10,575 et 10,585 milliards de dollars.

Teradyne (-13,3%), concepteur d'équipements et technologies de test de puces et équipements électroniques et de systèmes robotiques, décroche avant bourse à Wall Street. Le groupe envisage en effet pour le troisième trimestre des revenus inférieurs au consensus. Sur le deuxième trimestre juste clos, Teradyne a dépassé les anticipations avec un bénéfice ajusté par action de 86 cents, contre 79 cents un an avant, et des revenus de 730 millions de dollars contre 684 millions un an plus tôt. Les prévisions pour le troisième trimestre 2024 sont donc plus mitigées, le groupe envisageant un chiffre d'affaires compris entre 680 millions de dollars et 740 millions de dollars, pour un bénéfice ajusté par action allant de 66 à 86 cents. Le consensus était de 718 millions de dollars de revenus pour 86 cents de bpa ajusté.

RTX (+8,2%), le contractant américain de défense, a annoncé pour son deuxième trimestre fiscal des ventes de 19,7 milliards de dollars, en augmentation de 8% en glissement annuel et de 10% sur une base organique. Le bénéfice ajusté par action a nettement dépassé les anticipations, en croissance de 9% à 1,41$. Le cash flow opérationnel a atteint 2,7 milliards de dollars et le free cash flow 2,2 milliards de dollars. Le backlog du groupe totalise désormais 206 milliards de dollars. Pour l'exercice, RTX envisage désormais des revenus ajustés allant de 78,75 à 79,5 milliards de dollars, soit une révision en hausse. Le bénéfice ajusté par action est anticipé entre 5,35 et 5,45$, contre 5,25 à 5,40$ auparavant. Le free cash flow est attendu à 4,7 milliards de dollars.

Northrop Grumman (+6,4%), le contractant américain de défense a relevé ses prévisions financières annuelles, tablant sur des revenus allant de 41 à 41,4 milliards de dollars, contre 40,8 à 41,2 milliards auparavant. Le bénéfice ajusté par action est désormais anticipé entre 24,9 et 25,3$, contre une fourchette antérieure allant de 24,45 à 24,85$. Le free cash flow est toujours anticipé entre 2,25 et 2,65 milliards de dollars. Sur le trimestre clos, les revenus ont progressé de 7% à 10,2 milliards de dollars, alors que le bénéfice opérationnel a augmenté de 13%. Le bénéfice dilué par action a progressé de 19% à 6,36$.

Honeywell (-5,2%), alors que le groupe industriel américain a pourtant dévoilé un deuxième trimestre assez solide, affichant des ventes de 9,6 milliards de dollars en croissance de 5% en données publiées et de 4% en organique, en haut de fourchette de ses prévisions antérieures. Le bénéfice ajusté par action a été meilleur qu'attendu à 2,49$, au-dessus du haut de fourchette de la guidance. Les commandes ont augmenté de 4%. Les prévisions annuelles de rentabilité fournies ce jour sont toutefois jugées trop courtes. Les ventes pour l'ensemble de l'année devraient se situer entre 39,1 et 39,7 milliards de dollars, avec une croissance organique comprise entre 5 et 6%. La marge devrait désormais se situer dans une fourchette de 23,3 à 23,5%, avec une contraction allant jusqu'à 20 points de base. Le bénéfice ajusté par action est attendu entre 10,05 et 10,25$, en hausse de 6 à 8%, contre un consensus de 10,25$. Les flux de trésorerie d'exploitation sont attendus entre 6,6 et 7 milliards de dollars, avec un flux de trésorerie disponible de 5,5 à 5,9 milliards de dollars.

Southwest Airlines (+5,5%), la compagnie aérienne américaine, a annoncé pour son deuxième trimestre fiscal un bénéfice net de 367 millions de dollars soit 58 cents par titre, ainsi qu'un bénéfice ajusté de 370 millions de dollars et 58 cents par action. Les revenus opérationnels ont atteint un record à 7,4 milliards de dollars. Le consensus était de 51 cents de bénéfice ajusté par action pour 7,32 milliards de dollars de ventes. Le groupe fait état par ailleurs d'un niveau de liquidités de 11 milliards de dollars, bien supérieur à celui de la dette qui ressort à 8 milliards de dollars. Notons aussi que le groupe a décidé de rompre avec sa tradition d'emplacement libre des sièges pour proposer l'assignation des places aux clients - changement qui pourrait générer des revenus additionnels.

American Airlines (+4,2%) remonte, alors que le transporteur aérien américain vient pourtant d'alerter sur ses résultats. Il table désormais sur un bénéfice ajusté annuel par action allant de 70 cents à 1,30$, contre 2,25 à 3,25$ auparavant. Sur le trimestre clos, les revenus ont tout de même atteint un record de 14,3 milliards de dollars, pour un bénéfice net de 717 millions de dollars et 1,01$ par titre. Le bénéfice ajusté a représenté 774 millions de dollars soit 1,09$ par action. La compagnie a généré un cash flow opérationnel de 1,1 milliard de dollars et un free cash flow de 850 millions de dollars environ sur la période. Le consensus était de 1,05$ de bpa ajusté trimestriel pour 14,36 milliards de revenus.
"American dispose d'une flotte, d'un réseau et de produits conçus pour produire des résultats, mais au cours du deuxième trimestre, nous n'avons pas répondu à nos attentes initiales en raison de notre stratégie de vente et de distribution antérieure et d'un déséquilibre entre l'offre et la demande intérieure", a déclaré le DG d'American, Robert Isom.

Hasbro (+3,5%) a annoncé pour son deuxième trimestre des revenus de 995 millions de dollars, contre 1,21 milliard un an plus tôt. Le bénéfice net s'est redressé en revanche à 138 millions de dollars et 99 cents par titre. Pour l'exercice, le groupe anticipe un Ebitda ajusté allant de 975 millions à 1,025 milliard de dollars, des revenus du segment produits de consommation en retrait de 7 à 11% et une marge opérationnelle ajustée allant de 4 à 6% sur l'activité. Le segment Wizards of the Coast devrait décliner de 1 à 3% en termes de revenus, pour une marge opérationnelle voisine de 42%. Le segment divertissement devrait réaliser une marge opérationnelle ajustée de 60%. L'objectif d'économies est de 750 millions de dollars d'ici la fin de l'année 2025.

Newmont (-4,1%) perd du terrain à Wall Street. Le groupe minier américain a pourtant dépassé les attentes de marché au deuxième trimestre fiscal, affichant sur la période un bénéfice ajusté par action de 72 cents, à comparer à un consensus de 53 cents et un niveau de 33 cents un an avant. Les revenus ont totalisé quant à eux 4,4 milliards de dollars contre 2,7 milliards un an avant.

Amazon (-0,5%). La NBA, National Basketball Association, mettant un terme à un partenariat de plusieurs décennies avec Warner Bros Discovery, s'est accordée avec Amazon, ESPN (Disney) et NBCUniversal (Comcast) sur un ensemble de droits médiatiques d'une valeur d'environ 77 milliards de dollars sur 11 ans. "Nos nouveaux accords médiatiques mondiaux avec Disney, NBCUniversal et Amazon maximiseront la portée et l'accessibilité des matchs de la NBA pour les fans aux États-Unis et dans le monde", a déclaré le commissaire de la NBA Adam Silver. "Ces partenaires distribueront notre contenu sur un large éventail de plateformes et contribueront à transformer l'expérience des fans au cours de la prochaine décennie".