Wall Street sans relief, avant l'élection présidentielle et la Fed

La cote américaine cherche sa tendance avant bourse ce lundi, en attendant l'élection présidentielle US demain mardi puis la réunion de la Fed jeudi. Le S&P grappille 0,1%, tandis que le Dow Jones et le Nasdaq sont pratiquement inchangés. La candidate démocrate et vice-présidente Kamala Harris semble remonter dans les sondages récents, mais le duel s'annonce très serré avec l'ex-président républicain Donald Trump. Quant à la Fed, elle doit réduire encore ses taux d'un quart de point plus tard cette semaine...

Sur le Nymex, le baril de brut WTI gagne 2,7% à 71,3$. L'once d'or grappille 0,2% à 2.740$. L'indice dollar perd 0,6% face à un panier de devises de référence.

Selon l'outil CME FedWatch, cette baisse de taux de 25 points de base qui ramènerait les taux entre 4,50 et 4,75% affiche une probabilité de plus de 98%. Les taux sont attendus entre 4,25 et 4,50% en fin d'année ('proba' de 81,4%), ce qui représenterait donc deux ajustements en baisse de 25 points de base.

Sur le front économique ce lundi, les commandes industrielles de septembre sont attendues à 16 heures (consensus FactSet -0,4% en comparaison du mois antérieur).

Demain mardi, la balance du commerce international des biens et services du mois de septembre sera communiquée à 14h30 (consensus 84 milliards de dollars de déficit), tandis que l'ISM des services d'octobre sera révélé à 16 heures (consensus 53,5). L'indice PMI final des services d'octobre et l'indicateur PMI composite seront publiés à 15h45 (consensus 55,3 pour l'indice des services et 54,3 pour le composite).

Jeudi, les opérateurs surveilleront les chiffres hebdomadaires de l'emploi pour la semaine close le 2 novembre (14h30, consensus 220.000 inscriptions au chômage), ainsi que les chiffres préliminaires de la productivité non-agricole du troisième trimestre (14h30, consensus FactSet +2,3% pour la productivité et +1,2% pour les coûts unitaires du travail). Les chiffres du crédit à la consommation de septembre sont aussi attendus jeudi soir à 21 heures (consensus +12 milliards).

La réunion FOMC du comité de politique monétaire de la Fed débutera mercredi et se terminera jeudi. Le communiqué FOMC sera publié à 20 heures jeudi et sera suivi de la conférence de presse de Jerome Powell.

Enfin, vendredi, les investisseurs suivront l'indice préliminaire du sentiment des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour le mois de novembre (16 heures, consensus 71,3).

La saison des publications trimestrielles d'entreprises se poursuit par ailleurs à Wall Street. Constellation Energy, TPG, Zoetis, BioNTech et Marriott, annoncent avant bourse ce jour, tandis que Vertex Pharmaceuticals, AvalonBay, Illumina, AIG, NXP Semiconductors et Palantir Technologies, publient après la clôture.

Demain, les investisseurs suivront notamment les comptes de Ferrari, Apollo Global Management, Thomson Reuters, Emerson Electric, Marathon Petroleum, Coupang, Cummins, Microchip Technology, Gartner, Yum! Brands, DuPont, Restaurant Brands, Archer-Daniels-Midland, International Flavors & Fragrances (...).

Mercredi, alors que Novo Nordisk sera de la partie en Europe, les opérateurs observeront aussi à Wall Street les résultats de Qualcomm, Arm Holdings, Gilead Sciences, CVS Health, McKesson, Williams Companies, Sempra, American Electric Power, Johnson Controls et Take-Two Interactive.

Arista Networks, Duke Energy, Airbnb, Motorola Solutions, Air Products & Chemicals, PG&E, Monster Beverage, Block Inc, Hershey, Consolidated Edison et Rockwell Automation, annonceront jeudi. Baxter International, Paramount et NRG Energy, sont attendus enfin vendredi.

Les valeurs

Apple fléchit avant bourse. Berkshire Hathaway, la firme d'investissement de Warren Buffett, poursuit ses cessions sur le dossier de la première capitalisation boursière mondiale Apple. Ainsi, durant le troisième trimestre, Berkshire a allégé encore sa position d'un quart environ sur Apple, après l'avoir réduite auparavant de près de moitié au deuxième trimestre. La participation de la firme de Buffett au capital du groupe à la pomme affiche une valeur de moins de 70 milliards de dollars désormais contre plus de 174 milliards de dollars en fin d'année dernière - une baisse de 60% environ en valeur.

Les raisons de la poursuite des ventes de titres Apple de Berkshire à un rythme aussi soutenu ne sont pas connues, mais le haut niveau des valorisations des 'big techs' américaines avec l'engouement autour de l'IA n'est sans doute pas étranger à cette stratégie. La semaine dernière, Apple a commencé à déployer ses mises à jour IA pour iPhone, Mac et iPad, mais des fonctionnalités très attendues ne seront pas disponibles avant la toute fin d'année. La participation de Berkshire sur Apple pouvait en outre sembler disproportionnée, du strict point de vue de la diversification du portefeuille. De plus, les régulateurs antitrust menacent de plus en plus les grands noms US de la "tech", ce qui constitue un autre élément incitant à la prudence. Enfin, certains spécialistes jugent que le début des ventes de Berkshire sur la valeur Apple fait suite au décès de Charlie Munger, l'associé historique de Buffett, qui était sans doute bien plus confiant concernant le groupe californien de Cupertino que ne peut l'être le très traditionnel oracle d'Omaha.

Après ces nouvelles cessions, le matelas de cash de Berkshire atteint un record plus de 325 milliards de dollars. Le groupe ne semble pas pressé pour l'heure de dépenser cette montagne de cash. Berkshire a cédé pour près de 35 milliards de dollars de titres (cessions nettes) durant le troisième trimestre et plus de 127 milliards de dollars depuis le début de l'année. Berkshire n'a même pas racheté de ses propres actions durant le trimestre.

Berkshire Hathaway a affiché sur son troisième trimestre un bénéfice opérationnel en recul de 6% à 10,1 milliards de dollars. La firme a aussi enregistré une perte de change de 1,1 milliard de dollars au cours du trimestre. Les bénéfices issus de la souscription des activités d'assurance ont corrigé à 750 millions de dollars contre 2,4 milliards de dollars un an plus tôt. Berkshire estime que l'impact de l'ouragan Helene ce trimestre s'élève à 565 millions de dollars. L'ouragan Milton devrait entraîner une perte avant impôts de 1,3 à 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre.

Nvidia, le géant des puces graphiques et d'IA, va remplacer Intel dans l'indice Dow Jones dès vendredi ! Le fragile géant des microprocesseurs sort donc de l'indice historique américain après un quart de siècle de présence. Autre évolution signalée, Sherwin-Williams, spécialiste des matériaux de construction et peintures, prendra la place du groupe de chimie Dow à la même date. Ces changements ont été annoncés vendredi soir par S&P Dow Jones Indices.

Intel cède 1,6% avant bourse à Wall Street, tandis que Nvidia grimpe de 2% à l'approche de ses sommets, ce qui pourrait permettre au groupe de Jensen Huang de reprendre aujourd'hui à Apple la place de première capitalisation boursière mondiale - d'autant que le titre du groupe à la pomme est attendu sous pression avec les nouvelles cessions de Berkshire Hathaway...

Sherwin-Williams devrait être le grand gagnant du jour, attendu en vive progression de 4,5% sur ses sommets historiques, pour une capitalisation désormais proche des 100 milliards de dollars. Dow Inc. cède 0,6%...

La capitalisation boursière de Nvidia est attendue proche des 3.400 milliards de dollars ce jour, contre moins de 100 milliards de dollars pour Intel. Il faut dire que Nvidia est sur la pente ascendante, avec une hypercroissance actuellement soutenue par la demande en puces d'IA, tandis qu'Intel voit son chiffre d'affaires chuter et vient d'afficher une perte trimestrielle monumentale de 16,6 milliards de dollars sur le trimestre clos, avec les dépréciations et restructurations.

Notons par ailleurs que Jensen Huang, CEO de Nvidia, aurait demandé au concepteur sud-coréen de puces mémoire SK Hynix d'avancer de six mois la fourniture de ses produits de nouvelle génération HBM4, a indiqué le président de SK Group, Chey Tae-won, ce lundi. SK Hynix envisageait le mois dernier de fournir ces puces aux clients durant le deuxième semestre 2025. La requête de Huang reflète la demande pour ces puces utilisées dans les GPU Nvidia destinés au développement de technologies d'IA. Sur ce segment, SK est concurrent de Samsung Electronics et Micron.

Tesla affiche toujours des performances assez irrégulières en Chine. Le constructeur automobile texan a écoulé 68.280 VE fabriqués en Chine en octobre, ce qui représente un déclin de 5,3% en comparaison de l'an dernier, d'après les données de la CPCA (China Passenger Car Association). Les livraisons de Model 3 et Y fabriqués en Chine ont chuté de 22,7% par rapport au mois précédent. Le concurrent chinois BYD, avec ses VE et véhicules hybrides rechargeables Dynasty et Ocean, a pour sa part atteint un record de ventes mensuelles en réalisant sur un an une croissance de 66% de ses ventes à plus de 500.000 unités. Fin octobre, Tesla avait prolongé d'un mois un programme de financement à taux zéro qu'il avait introduit pour la première fois en Chine en juillet pour certains véhicules...

Marriott a abaissé ses estimations annuelles de profits ce jour sur fond de faible demande. Le bénéfice ajusté annuel par action est désormais anticipé entre 9,19 et 9,27$, contre une guidance antérieure allant de 9,23 à 9,40$. Le RevPAR mondial a décliné de 7,9% en Grande Chine au troisième trimestre, alors qu'il est resté stable en Amérique du Nord. L'opérateur hôtelier de Ritz-Carlton a dégagé sur la période trimestrielle close un bénéfice ajusté par action de 2,26$ à comparer à un consensus de 2,3$. Les revenus ont atteint 6,3 milliards de dollars, en ligne avec le consensus.

Fox Corp a battu le consensus de Wall Street au premier trimestre, avec la hausse des revenus publicitaires de son service de streaming à l'approche de l'élection. Les revenus trimestriels ont atteint 3,56 milliards de dollars contre 3,4 milliards de consensus. Les revenus publicitaires trimestriels se sont appréciés de 11% à 1,3 milliard. Le bénéfice net a été de 827 millions de dollars. Le bénéfice ajusté par action a représenté 1,45$ contre 1,1$ de consensus.

Constellation Energy trébuche à Wall Street ce jour, alors que le géant américain de l'énergie nucléaire vient pourtant de publier un troisième trimestre supérieur aux attentes, marqué par une croissance de près de 30% du bénéfice par action. Les marchés doutent, alors que les régulateurs de l'énergie ont rejeté un accord nucléaire entre Amazon et Talen Energy. Constellation a vu pour sa part son bénéfice T3 croître de 28% à 2,74$ par action, tandis que ses ventes ont totalisé 6,55 milliards de dollars, en hausse de 7%. Le groupe ajuste ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année 2024 entre 8 et 8,40$ par action.

Zoetis a relevé ses prévisions annuelles, ce qui devrait doper le titre ce jour. Sur le troisième trimestre fiscal, le bénéfice net a représenté 682 millions de dollars, pour un bpa ajusté de 1,58$ à comparer à un consensus de 1,46$. Le géant américain de la santé animale a affiché des revenus trimestriels de 2,39 milliards de dollars, également meilleurs que prévu. Zoetis table désormais pour l'exercice, sur un bénéfice ajusté par action allant de 5,86 à 5,92$, pour des revenus logés entre 9,2 et 9,3 milliards de dollars.

TPG a publié pour son troisième trimestre fiscal clos fin septembre des actifs totaux sous gestion de 239 milliards de dollars, en progression de 76% sur un an ! Le bénéfice net GAAP part du groupe a été de 9 millions de dollars, pour un bpa basique de 4 cents. Le bénéfice distribuable après imposition a été de 189 millions de dollars soit 45 cents par action.

BioNTech, le partenaire allemand de Pfizer dans les vaccins Covid, coté lui aussi à Wall Street, a annoncé pour son troisième trimestre fiscal des revenus de 1,2 milliard d'euros, un bénéfice net de 198 millions d'euros et un bénéfice dilué par action de 81 centimes. Le groupe a terminé le trimestre avec 17,8 milliards d'euros de cash et équivalents. Il s'attend à réaliser sur l'année des revenus dans le bas de la fourchette antérieure, qui allait de 2,5 à 3,1 milliards d'euros.