Wall Street au sommet, alors que Trump agite les droits de douane

La place américaine campe sur ses sommets ce mardi. Le S&P 500 gagne 0,2% et le Nasdaq 0,3%, tandis que le Dow Jones consolide de 0,3%. Les opérateurs, qui saluaient hier la nomination attendue de Scott Bessent au poste de Secrétaire au Trésor de l'administration Trump, ont pris note ce jour des projets immédiats de droits de douane du président élu.

Sur le Nymex, le baril de brut WTI gagne 1,1% à 69,7$. L'once d'or fin avance de 0,1% à 2.629$. L'indice dollar se stabilise face à un panier de devises. Le bitcoin consolide, cédant 6% sur 24 heures à 92.300$ environ.

Donald Trump a indiqué son intention de mettre en place, dès son entrée en fonction fin janvier, de nouveaux "tarifs douaniers" sur les importations venant de Chine, mais aussi du Canada et du Mexique. Ces droits de douane pourraient atteindre 25% sur les produits venus de Canada et du Mexique, et ce jusqu'à ce que les deux pays freinent le trafic de stupéfiants, fentanyl notamment, et les flux migratoires clandestins. "Le 20 janvier, je signerai tous les documents nécessaires pour imposer des droits de douane de 25% sur TOUS les produits entrant aux États-Unis" depuis le Mexique et le Canada, a promis Trump sur Truth Social.

"Comme chacun le sait, des milliers de personnes affluent du Mexique et du Canada, portant la criminalité et la drogue à des niveaux jamais vus auparavant. À l'heure actuelle, une caravane venant du Mexique, composée de milliers de personnes, semble imparable dans sa quête pour traverser notre frontière actuellement ouverte. Le 20 janvier, dans le cadre de l'un de mes nombreux premiers décrets, je signerai tous les documents nécessaires pour imposer au Mexique et au Canada des droits de douane de 25% sur TOUS les produits entrant aux États-Unis, et ses ridicules frontières ouvertes. Ce tarif restera en vigueur jusqu'à ce que les drogues, en particulier le Fentanyl, et tous les étrangers illégaux arrêtent cette invasion de notre pays !", a donc lancé Trump. L'agence Reuters note que ces droits de douane iraient à l'encontre des termes de l'accord commercial de libre échange conclu entre les États-Unis, le Mexique et le Canada (USMCA) que Trump avait signé en 2020. Plus de 83% des exportations du Mexique et 75% de celles du Canada étaient destinées aux États-Unis en 2023.

Par ailleurs, Trump n'oublie pas la Chine et réserve à ses exportations des droits de douane majorés. "J'ai eu de nombreuses discussions avec la Chine au sujet des quantités massives de drogues, notamment de Fentanyl, envoyées aux États-Unis, mais en vain. Les représentants de la Chine m'ont dit qu'ils imposeraient la peine maximale, celle de la mort, à tout trafiquant de drogue surpris en train de faire cela, mais malheureusement, ils n'ont jamais donné suite et la drogue afflue dans notre pays, principalement via le Mexique, à des niveaux jamais vus auparavant. Jusqu'à ce qu'ils s'arrêtent, nous imposerons à la Chine un tarif supplémentaire de 10%, au-dessus de tout tarif supplémentaire, sur l'ensemble de ses nombreux produits entrant aux États-Unis d'Amérique".

Donald Trump a précédemment annoncé son intention de nommer Scott Bessent, 62 ans, gérant de fonds milliardaire, en tant que Secrétaire au Trésor, poste essentiel dans l'administration américaine, actuellement occupé par l'ex-patronne de la Fed Janet Yellen. Ainsi, le président élu a exprimé vendredi sa satisfaction de nommer Bessent comme 79e Secrétaire US au Trésor. Trump a notamment souligné le respect inspiré par le gérant, considéré comme "l'un des plus grands investisseurs internationaux et stratèges géopolitiques et économiques".

Ce diplômé de Yale, où il a aussi enseigné, est donc un choix appréciable pour les banquiers d'affaires américains comme Jamie Dimon, leader de JP Morgan. Le gestionnaire de fonds est le fondateur de Key Square et a également travaillé pour George Soros. Il a été conseiller économique durant la campagne de Trump. Bessent affiche une posture assez rigoureuse, partisan de la réduction des déficits, mais il est aussi en faveur de la dérégulation. Ancien soutien des démocrates, il est passé ensuite dans le clan Trump. Il apparaît aujourd'hui dans la droite ligne de la politique de Trump visant à contrôler les dépenses... tout en réduisant l'imposition.

Il s'est déjà exprimé à plusieurs reprises concernant les tarifs douaniers, qu'il voit comme un mode de sanction, un "ajustement de prix ponctuel" qui ne serait "pas inflationniste" contrairement à l'idée reçue. "Si vous n'aimez pas la politique économique chinoise, inondant le marché avec la surproduction, vous pourriez leur infliger une sanction ou une taxe. C'est aussi une réponse à la manipulation des devises", avait précisé Bessent cet été sur Bloomberg. Les tarifs douaniers seraient donc selon lui un outil de sanction permettant aussi au président d'atteindre ses objectifs de politique étrangère. Il recommande toutefois que les tarifs douaniers ne soient appliqués que "progressivement".

Ce mardi, les investisseurs surveilleront l'indice FHFA des prix des maisons pour septembre (15h, consensus +0,2% d'un mois sur l'autre), ainsi que l'indice S&P Case Shiller du même mois (15h également, consensus +0,3% pour l'indicateur '20 City' ajusté en comparaison du mois précédent, ou +4,8% pour le '20 City' non ajusté en glissement annuel). L'indice de confiance des consommateurs du mois de novembre mesuré par le Conference Board sera communiqué à 16 heures (consensus 112,9), à la même heure que les ventes de logements neufs d'octobre (consensus 717.500) et que l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour novembre (consensus -7).

Mercredi, les commandes de biens durables US du mois d'octobre seront annoncées à 14h30 (consensus +0,4%, ou +0,3% hors transport en comparaison du mois antérieur). La deuxième estimation préliminaire du PIB américain du troisième trimestre sera communiquée à 14h30 (consensus au rythme de +2,8%, +1,8% pour l'indice des prix, +3,7% pour les dépenses personnelles de consommation - soit une confirmation des estimations antérieures). Les inscriptions au chômage pour la semaine close le 23 novembre seront annoncées à la même heure (consensus FactSet 215.000). La balance du commerce international de biens pour octobre sera aussi dévoilée (consensus -104,5 milliards selon Bloomberg).

Un indicateur clé d'inflation sera communiqué par ailleurs mercredi à 16 heures, celui de l'indice des prix 'core PCE' cher à la Fed. Pour le mois d'octobre, il est attendu en hausse de 0,3% d'un mois sur l'autre et de 2,8% sur un an selon FactSet. Les dépenses personnelles de consommation du mois d'octobre sont attendues à +0,25%, alors que les revenus personnels sont anticipés à +0,3%.

L'indice des promesses de ventes de logements aux États-Unis pour octobre mesuré par la National Association of Realtors sera annoncé à 16 heures mercredi (consensus -1,5% en comparaison du mois précédent)... Le rapport hebdomadaire du Département américain à l'Energie sur les stocks pétroliers domestiques, pour la semaine close le 22 novembre, sera connu à 16h30.

Les marchés marqueront une pause à Wall Street jeudi pour Thanksgiving. La place américaine sera fermée, et ne rouvrira vendredi que pour une demi-séance (clôture à 19 heures).

Dans l'actualité des entreprises à Wall Street, Agilent et Zoom Video Communications ont annoncé hier soir leurs derniers comptes. Analog Devices, Abercrombie & Fitch, JM Smucker, Dick's Sporting Goods et Burlington Stores, publient en pré-séance ce jour, tandis que Dell Technologies, CrowdStrike, Workday, Autodesk, HP Inc, Nutanix, Nordstrom et Urban Outfitters, dévoilent leurs chiffres après bourse. Il n'y aura ensuite pas de publication marquante le reste de la semaine, Thanksgiving oblige.

Les valeurs

Zoom Video Communications trébuche avant bourse à Wall Street. Sur le trimestre clos en janvier, le groupe envisage des revenus voisins de 1,18 milliard de dollars, pour un bénéfice ajusté par action allant de 1,29$ à 1,30$ - une guidance globalement conforme aux attentes mais sans plus. Sur son troisième trimestre fiscal, le groupe a réalisé des revenus de 1,18 milliard de dollars, en hausse de 3,6%, à comparer à un consensus de 1,16 milliard. Le bénéfice ajusté par action a été de 1,38$ sur ce trimestre clos fin octobre. Le groupe connu pour ses outils de visioconférence, a étendu sa gamme pour offrir des systèmes téléphoniques, une application de centre de contact et bien évidemment des assistants d'IA. Zoom choisit ainsi de se renommer "Zoom Communications", nom reflétant mieux l'étendue des produits et services.

Agilent, le géant américain des instruments de mesure et solutions scientifiques, dédiés notamment aux laboratoires et cliniques, a publié pour son quatrième trimestre fiscal un bénéfice ajusté par action de 1,46$, à comparer à un consensus de 1,41$ et à un niveau de 1,38$ sur la même période, l'an dernier. Les revenus trimestriels ont été de 1,7 milliard de dollars, également meilleurs que prévu, contre 1,69 milliard un an avant. Le bénéfice net trimestriel s'est élevé à 351 millions de dollars. Pour l'exercice, il atteint 1,29 milliard de dollars soit 4,43$ par titre, pour des revenus de 6,51 milliards. Sur le trimestre entamé, clos en janvier, le bpa est attendu entre 1,25 et 1,28$, pour des revenus allant de 1,65 à 1,68 milliard. Sur l'exercice entamé, enfin, le groupe prévoit un bpa allant de 5,54 à 5,61$, pour des revenus allant de 6,79 à 6,87 milliards.

Analog Devices grimpe avant bourse à Wall Street, alors que le concepteur de semi-conducteurs a annoncé pour son quatrième trimestre fiscal un bénéfice net de 478 millions de dollars et un bénéfice ajusté par action de 1,67$, à comparer à un consensus de 1,64$. Les revenus ont été de 2,44 milliards de dollars, également supérieurs aux attentes. Sur l'exercice, le bénéfice net a été de 1,64 milliard de dollars et 3,28$ par action, pour des revenus de 9,43 milliards. Sur le trimestre entamé, clos en janvier, le bpa est anticipé entre 1,43 et 1,63$, pour des revenus allant de 2,25 à 2,45 milliards.

J.M. Smucker a déploré au deuxième trimestre fiscal une perte de 24,5 millions de dollars, mais le bénéfice ajusté par action est quant à lui ressorti positif de 2,76$ (+7%) contre 2,51$ de consensus. Le groupe alimentaire américain a affiché des revenus trimestriels de 2,27 milliards de dollars, en croissance de 17% en glissement annuel et en ligne avec les prévisions d'analystes. Le groupe table désormais sur un bénéfice annuel par action allant de 9,70 à 10,10$.

Dick's Sporting Goods, groupe américain de distribution d'articles de sport, grimpe avant bourse à Wall Street suite à sa publication financière trimestrielle. Le groupe a dévoilé pour son troisième trimestre fiscal un bénéfice net de 228 millions de dollars, 2,75$ par action, contre 2,68$ de consensus. Les revenus ont été de 3,06 milliards de dollars, également meilleurs que prévu. Dick's envisage pour l'exercice un bénéfice par action allant de 13,65 à 13,95$, alors que les revenus sont anticipés quant à eux entre 13,2 et 13,3 milliards de dollars.

Burlington Stores, la chaîne américaine de grands magasins, a dévoilé pour son troisième trimestre fiscal un bénéfice net de 91 millions de dollars environ et un bénéfice ajusté par action de 1,55$, à comparer à un consensus de marché de 1,54$. Les revenus trimestriels ont totalisé quant à eux 2,53 milliards de dollars, légèrement en dessous du consensus. Sur le trimestre entamé, période cruciale des fêtes de fin d'année, le bénéfice par action est anticipé entre 3,55 et 3,75$. Le bpa annuel est envisagé entre 7,76 et 7,96$.

Abercrombie & Fitch, le concepteur américain de vêtements casual, a rehaussé ses prévisions de revenus ce mardi, avec la forte demande de produits de sa marque phare et de la gamme Hollister. Ainsi, la croissance de l'activité annuelle est désormais anticipée entre 14 et 15%, contre une progression de 12 à 13% auparavant envisagée. Sur le troisième trimestre juste clos, les revenus ont atteint un record de 1,2 milliard de dollars, en hausse de 14%, avec une progression à comparable de 16%. Le bénéfice opérationnel a grimpé de 30% à 179 millions de dollars, soit une marge de 14,8%. La marge opérationnelle annuelle est attendue à 15% environ.

Kohl's dévisse de 18% avant bourse à Wall Street, sur des résultats inférieurs aux attentes pour le troisième trimestre et un avertissement. La chaîne américaine de grands magasins a affiché sur le trimestre clos un bénéfice ajusté par action de 20 cents, contre 31 cents de consensus. Les revenus ont décliné de 9% à 3,51 milliards de dollars, alors que le consensus se situait à 3,65 milliards de dollars. Les ventes à comparable ont corrigé de 9,3%. Le groupe abaisse par ailleurs ses estimations 2024, tablant désormais sur un bpa allant de 1,20 à 1,50$, contre 1,86$ de consensus. Les ventes annuelles sont anticipées en recul de 7 à 8%, alors que les ventes à comparable sont attendues en repli de 6 à 7%. La baisse à comparable était auparavant estimée entre 3 et 5%.

Intel recevra un peu moins de subventions que prévu de l'administration Biden dans le cadre du Chips & Science Act, mais le montant reste généreux à près de 7,9 milliards de dollars. Il s'agit de l'aide directe la plus élevée dans le cadre de ce programme visant à stimuler la production domestique de semi-conducteurs sur le sol américain. Intel devait initialement recevoir 8,5 milliards de subventions fédérales et 11 milliards de prêts... Intel recevra les fonds une fois atteintes certaines étapes sur des projets dans quatre États américains. Le groupe devrait obtenir au moins un milliard de dollars cette année sur la base des 'milestones' actuels, d'après un responsable senior de l'administration cité par Bloomberg. Les premiers fonds débloqués concernant les projets dans les Etats de l'Oregon, de l'Arizona et du Nouveau-Mexique. La réduction du financement serait due à une subvention distincte de 3 milliards de dollars accordée à Intel pour fabriquer des puces avancées destinées à l'armée américaine.

VinFast, le concepteur vietnamien de véhicules électriques, coté sur le Nasdaq, a annoncé pour son troisième trimestre une perte réduite à 550 millions de dollars, avec les livraisons de 21.912 VE et sur fond de solide demande domestique. Le groupe a livré 44.773 unités sur neuf mois, soit environ 55% de son objectif annuel de 80.000. Thuy Le, la dirigeante du constructeur, indique que VinFast reste en bonne voie pour atteindre son objectif annuel. Les revenus sur le trimestre clos ont augmenté de 42% à 512 millions de dollars et dépassé le consensus. Le groupe soutenu par le conglomérat Vingroup, doit recevoir encore plusieurs milliards de dollars de financement d'ici 2026.