Le CAC40 sans ressort pour terminer l'année

LA TENDANCE

Le CAC 40 devrait terminer l'exercice 2024 sans ressort ce mardi à l'issue d'une séance écourtée (clôture à 14H). Alors que l'indice tricolore affiche une perte annuelle de 3%, les rares investisseurs présents poursuivent leurs ajustements et autres habillages de bilan dans le plus grand calme...

WALL STREET

Wall Street a encore perdu du terrain lundi soir, une nouvelle fois pénalisée par la pression sur le compartiment technologique. Le S&P 500 a perdu 1,07% à 5.906 pts, le Dow Jones s'est replié de 0,97% à 42.573 pts et le Nasdaq a cédé 1,19% à 19.486 pts. Dans une actualité financière très limitée, et en l'absence de nombreux intervenants, les prises de bénéfices se sont poursuivies pour cette avant-dernière séance de l'année. Pour l'heure, le S&P500 affiche toujours un gain d'environ 25% en 2024, tandis que le Nasdaq progresse de 30%.

Sur le marché obligataire, les rendements des bons du Trésor à 10 ans reculent de 7,5 points de base à 4,551%, après avoir grimpé jusqu'à 4,64% la semaine dernière. Les taux ont nettement augmenté depuis que la Réserve fédérale a signalé la probabilité d'un nombre de baisses de taux d'intérêt inférieur aux anticipations du marché en 2025. Du côté des devises, peu d'évolution... L'indice 'Bloomberg Dollar Spot' a gagné plus de 7% en 2024, porté par l'anticipation des politiques "America First" du président élu Donald Trump. Sur le Nymex, le baril de brut WTI pour livraison février prend 1% à 71,4$. L'once d'or cède 0,7% à 2.602$.

Sur les devises, l'euro se cale sur les 1,04/$, le pétrole remonte à près de 72$ le WTI, l'or pointe à 2.607$, tandis que le bitcoin retombe à 92.643$.

VALEURS A SUIVRE

Casino et Icade Promotion ont signé un accord ferme portant sur la cession d'un portefeuille immobilier de 11 sites, pour un prix de cession de 50 ME. Ce portefeuille est composé de parkings, de fonciers non bâtis, de murs et de lots annexes attenants à des magasins, dont l'exploitation opérationnelle est assurée par des tiers, présentant un potentiel de transformation immobilière. Le Groupe Casino et Icade Promotion ont également signé concomitamment des accords pour confier la gestion immobilière d'une partie de ce portefeuille à Casino Immobilier, pendant une durée de 4 ans. Par ailleurs, les accords prévoient également la possibilité pour le Groupe Casino d'entrer ultérieurement au capital de certaines sociétés, qui porteront les projets de promotion immobilière menés par Icade. Pour le groupe Casino, cette opération permettra notamment de réduire la dette financière du Groupe, en particulier vis-à-vis des prêteurs obligataires de sa filiale Quatrim. Pour Icade, cette signature s'inscrit pleinement dans le déploiement de son plan stratégique ReShapE, avec la volonté affirmée de bâtir dès aujourd'hui la ville de 2050. La requalification de ces sites en quartiers mixtes, se fera par le déploiement de son offre Ville En Vue dédiée à la réhabilitation des entrées de ville, grâce à sa capacité à fédérer toutes les parties prenantes et à son savoir-faire spécifique en matière d'aménagement du territoire. Le potentiel de reconversion estimé sur ces tènements fonciers représente environ 3.500 logements, tout en reconstituant plus de 50 000m² de surfaces de commerces et en poursuivant un objectif ambitieux de renaturation. Le closing de l'opération est prévu au premier semestre 2025.

Voltalia, acteur international des énergies renouvelables, sécurise un nouveau projet solaire de 139 mégawatts, situé à Menzel Habib. Après avoir remporté le projet de Sagdoud en mai dernier, Voltalia est de nouveau retenu par l'Etat tunisien pour le projet de Menzel Habib. Ce nouveau projet solaire de 139 mégawatts sera situé dans la région de Gabès dans le sud-est du pays. La future centrale produira une quantité d'énergie équivalente à la consommation annuelle de plus de 620.000 habitants. Elle permettra d'éviter l'émission de 360.000 tonnes de CO2 par an. La construction débutera fin 2025 pour une mise en service en 2027. L'électricité sera vendue dans le cadre d'un contrat de vente d'électricité de 25 ans. Le projet de Menzel Habib sera situé à 125 kilomètres de celui de Sagdoud, permettant la mutualisation de certains coûts de construction, de transport et de maintenance...

EO2, acteur de référence dans le secteur de l'énergie bois, présent sur l'ensemble de la chaîne de valeur, de la collecte du bois à l'exploitation de chaufferies, présente aujourd'hui ses résultats semestriels 2024-2025. Le groupe EO2 a réalisé sur le premier exercice 2024-2025 un chiffre d'affaires de 16,7 ME, enregistrant un recul de -14,9% lié à une conjoncture moins favorable dans l'activité "granulation bois". L'activité "granulation bois" génère un chiffre d'affaires de 13,8 ME (vs 17,6 ME au 1er semestre 2023- 2024), soit une baisse de -21,6%. Cette évolution s'explique principalement par le reflux des prix des pellets après la forte envolée constatée en 2022 et 2023 en pleine crise de l'énergie. La demande a été également moins soutenue sur la période. Les activités "services énergétiques" réalisent un chiffre d'affaires en légère croissance à 2,9 ME, à comparer à 2,7 ME au 1er semestre 2023-2024 portée par la bonne orientation des activités SVM (installation, entretien et maintenance de chaudières à gaz). L'activité de WEYA reste quant à elle en difficulté. Les produits d'exploitation ressortent à 14,5 ME (contre 20,3 ME au S1 2023-2024) incorporant une réduction significative de la production stockée. L'excédent brut d'exploitation (EBE) consolidé semestriel du groupe ressort à 1,2 ME à comparer à 1,8 ME au premier semestre 2023-2024. Les charges fixes ont été mécaniquement moins bien absorbées avec le recul d'activité, d'autant que le groupe a dû recourir ponctuellement à des capacités de stockage supplémentaires. Le Résultat d'exploitation semestriel, après dotations aux amortissements s'établit à 0,8 ME, soit une marge d'exploitation de 4,7%. La quasi-totalité du résultat d'exploitation est réalisée par le pôle "granulation bois", le pôle "services énergétiques" étant juste au-dessus de l'équilibre (+0,1 ME). Après prise en compte d'un résultat financier de +0,1 ME, d'un résultat exceptionnel positif de +0,2 ME et d'une charge d'impôt de -0,3 ME, le résultat net part du groupe s'élève à 0,4 ME (vs 0,9 ME au S1 2023- 2024). Les flux de trésorerie générés par l'activité sur le premier semestre sont positifs à hauteur de +2,5 ME, intégrant une capacité d'autofinancement de +1,7 M et une amélioration de 0,8 ME du Besoin en Fonds de Roulement au 31 août 2024. Ces flux couvrent les investissements nets du premier semestre qui se sont élevés à 1,8 ME dédiés notamment au développement dans l'outil industriel en "granulation bois". EO2 génère ainsi des free cash-flow positifs à hauteur de 0,7 ME sur le premier semestre. Le groupe a procédé au remboursement d'emprunts bancaires à hauteur de 1,9 ME. Au 31 août 2024, le groupe disposait d'une trésorerie brute disponible de 5,8 ME pour des dettes financières brutes de 11,1 ME. L'endettement net ressort ainsi à 5,3 ME pour des capitaux propres part de groupe de 20,7 ME. La demande et les prix de ventes sur l'activité "granulation bois" devraient rester moins bien orientés à court terme, en raison de dispositifs d'aides publiques moins incitatifs pour les consommateurs et de conditions de marché plus favorable pour des énergies concurrentes, issues notamment de la filière nucléaire par exemple. Dans cet environnement plus exigeant, le groupe adopte une position prudente dans un contexte incertain et continue de porter une attention soutenue à l'optimisation de ses charges pour préserver sa rentabilité et ses équilibres financiers.