Le CAC40 chute, le gouvernement fonce vers la censure

LA TENDANCE

Le CAC 40 s'apprête à vivre une nouvelle séance sous haute pression ce lundi, avec un CAC40 en repli de 1% à 7.160 points à l'ouverture, tandis que l'ultimatum lancé par le RN au gouvernement sur le budget arrive à échéance cet après-midi, les derniers échos en provenance du parti de Marine Le Pen laissant à première vue peu de chance au gouvernement de rester en place... Michel Barnier devrait en effet engager ce lundi la responsabilité de son gouvernement sur le projet de budget de la Sécurité sociale (PLFSS) et s'exposer en retour à la censure avec le Rassemblement national en position d'arbitre. Le Premier ministre avait admis mardi dernier sur TF1 qu'il recourrait "probablement, assurément" à l'article 49.3 de la Constitution permettant l'adoption d'un texte de loi sans vote, faute de majorité suffisante à l'Assemblée nationale où sera examiné le PLFSS. Le texte est réputé adopté si aucune motion de censure contre le gouvernement n'est votée. Cette motion ne peut être examinée que dans un délai d'au moins 48 heures après son dépôt, soit mercredi... Elle doit recueillir 289 voix pour faire chuter l'exécutif. La gauche et ses près de 200 élus, de LFI (La France insoumise) au Parti socialiste, affiche unanimement son intention de voter la censure...

En marge de ce risque politique imminent, l'actualité économique est riche ce lundi avec le départ précipité de Carlos Tavares de la tête de Stellantis,(-7%), la finalisation de l'augmentation de capital d'Atos (-2%) ou encore les rumeurs autour d'IPSOS (-3%).

Seule petite satisfaction du moment, l'agence S&P n'a pas dégradé la notation de la France vendredi soir comme certains analystes le redoutaient...

WALL STREET

Loin des incertitudes politiques tricolores, Wall Street s'est affiché au plus haut de son histoire vendredi soir : Le S&P 500 a grimpé de 0,56% à 6.032 pts, le Dow Jones s'est adjugé 0,42% à 44.910 pts et le Nasdaq a pris 0,83% à 19.218 pts. L'appétit pour le risque s'est encore confirmé, après la pause pour Thanksgiving... Parmi les stars de la cote, Nvidia, sortant d'une phase de consolidation post-publication, s'est redressé de 2,1%.

Les ventes en ligne aux États-Unis pour la première moitié des fêtes de Thanksgiving ont augmenté d'environ 4% selon des données Salesforce, ce qui représente le double de la croissance de l'an dernier, à la même période. Néanmoins, les prévisions de ventes pour l'ensemble de la saison des fêtes de fin d'année sont bien plus prudentes. L'agence Reuters cite des études séparées de Deloitte et de la National Retail Federation, selon lesquelles la croissance devrait ressortir au plus bas de six ans.

ECO ET DEVISES

Sur le front économique aux USA, la semaine débutera par les indices manufacturiers américains ce lundi. Le rapport JOLTS sur les ouvertures de postes sera communiqué mardi. Mercredi, les opérateurs suivront le rapport d'ADP sur l'emploi privé, ainsi que l'indice PMI composite et que l'ISM des services, alors que la soirée sera marquée par une intervention de Jerome Powell et la publication du Livre Beige de la Fed. Vendredi, les investisseurs surveilleront le rapport gouvernemental mensuel sur la situation de l'emploi, ainsi que l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan.

Sur le Nymex, le baril de brent pointe à 73$. L'once d'or fin cote 2.650$. L'euro est à 1,0580/$. Le bitcoin revient à 96.380$.

VALEURS EN HAUSSE

Icade (+5%) anticipe désormais un Cash-Flow Net Courant 2024 dans la borne haute de la guidance révisée entre 3,78E et 3,93E par action. Celui-ci est composé du Cash-Flow Net Courant des activités stratégiques, annoncé dans la borne haute de la guidance comprise entre 2,75E et 2,90E par action (inchangé) et du Cash-Flow Net Courant des activités abandonnées estimé à 1,03E par action contre 0,8E précédemment. Ce Cash-Flow Net Courant des activités abandonnées, composé des dividendes liés à la participation résiduelle d'Icade dans les activités de Santé et des intérêts financiers d'un prêt d'actionnaire accordé à Icade Healthcare Europe, a été revu à la hausse suite à une décision de Præmia Healthcare de distribuer un acompte sur dividende au titre de l'exercice 2024. Icade percevra ainsi, d'ici la fin de l'année un montant de 12,3 ME compte tenu de sa participation résiduelle dans Præmia Healthcare.

LNA Santé : +3% suivi de TFF (+2%)

Inventiva : +1,5% suivi de Pluxee, Hermès

Dans un contexte moins favorable, le chiffre d'affaires consolidé (ventes de champagne) du groupe Laurent Perrier (+1,5%) au 1er semestre 2024-2025 s'établit à 128,8 millions d'euros à taux de change courants. Au cours du semestre, le groupe Laurent Perrier a continué d'investir sur le long-terme, notamment en soutien de ses marques et en matière de développement commercial. Cet investissement dans la valorisation des ventes contribue à la force des marques sur le long terme. Le taux de marge opérationnelle du groupe atteint 30,1% à taux de change courants. Le résultat net part du groupe s'établit à 25,3 ME à taux de change courants, en retrait de -34,5%, et représente 19,7% du chiffre d'affaires consolidé. L'augmentation du BFR (principalement liée à la reconstitution des stocks) pèse sur le cash-flow opérationnel qui s'établit à -39,2 ME. Le bilan consolidé intermédiaire au 30 septembre 2024 réaffirme la solidité de la structure financière du Groupe. Les capitaux propres part du Groupe s'élèvent à 612,3 ME et l'endettement net s'établit à 241,8 ME incluant une trésorerie active de 44,5 ME. Le 'gearing' se maintient à un excellent niveau, à 0,40 au 30 septembre 2024 (0,32 au 31 mars 2024). Les résultats publiés du 1er semestre ne peuvent être extrapolés à l'ensemble de son exercice fiscal 2024-2025. En effet, le contexte géopolitique ainsi que la situation économique dans un certain nombre de ses marchés-clés obligent à beaucoup de prudence quant aux perspectives sur les prochains mois. Le Groupe Laurent-Perrier poursuit avec vigilance et confiance l'exécution de son plan d'affaires et maintient le cap de sa stratégie de valeur qui repose sur 4 piliers : l'élaboration et la vente de vins de Champagne haut de gamme ; un approvisionnement de qualité reposant sur une politique de partenariats ; un portefeuille de marques fortes et complémentaires ; une distribution mondiale bien maîtrisée.

Oeneo : +1% suivi de Stedim, Dassault Aviation

VALEURS EN BAISSE

Stellantis (-7%) a annoncé que le Conseil d'administration de l'entreprise, réuni le 1er décembre sous la présidence de John Elkann, avait accepté la démission de Carlos Tavares de CEO de Stellantis avec effet immédiat. Le processus de nomination du nouveau CEO permanent, géré par un comité spécial du conseil d'Administration, est "en bonne voie" et aboutira au cours du 1er semestre de 2025. Dans l'intervalle, un nouveau comité exécutif temporaire, présidé par John Elkann, sera mis en place. Stellantis confirme ses objectifs présentés à la communauté financière, le 31 octobre au titre de ses résultats annuels 2024. Henri de Castries, administrateur indépendant sénior de Stellantis précise : "Le succès de Stellantis depuis sa création repose sur un alignement parfait entre les actionnaires de référence, le Conseil d'administration et le CEO. Cependant, ces dernières semaines, des points de vue différents sont apparus, ce qui a amené le conseil d'administration et le CEO à la décision d'aujourd'hui".

Casino : -7%, suivi, Ose (-6%) suivi de Nanobiotix (-5%)

LFE : -4% suivi de Emeis, Prodways, Forvia, Wavestone

Groupe Crit : -3,5% avec Renault, MdM, Valeo, SoiTec, Ubisoft, Manitou, Derichebourg, Trigano

Ipsos (-3%) pourrait bien passer à l'offensive ! A la suite des informations publiées par 'Reuters' au cours du week-end, Ipsos confirme que des discussions sont actuellement en cours concernant une possible acquisition de Kantar Media, conformément à la stratégie de l'entreprise d'évaluer régulièrement des opportunités d'investissement lui permettant de renforcer sa position sur le marché. Il n'y a aucune certitude qu'une offre sera faite, ni quant aux termes selon lesquels une telle offre pourrait être formulée. Il ne peut être garanti que ces discussions aboutiront à un accord. Ipsos ne fera aucun autre commentaire. Le Groupe communiquera en temps voulu si ces discussions se concrétisent, conformément à la réglementation en vigueur.

Assystem : -2,5% suivi de Mersen, OpMobility, SMCP, Nacon

Atos (-2%) a annoncé les résultats de son augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires d'un montant brut, prime d'émission incluse, de 233.332.768,4985 euros, par émission de 63 062 910 405 actions nouvelles à un prix de souscription unitaire 0,0037 euro par action (dont, pour rappel, 0,0001 euro de valeur nominale1 par action et 0,0036 euro de prime d'émission). L'Augmentation de Capital avec Maintien du DPS est garantie à hauteur de 164.968.489,25 euros par les créanciers participants dont : (i) 75 millions d'euros en numéraire par versement d'espèces par les porteurs d'obligations participants, et (ii) 89.968.489,25 euros par compensation d'une partie de la dette financière chirographaire détenue par les créanciers participants aux nouveaux financements privilégiés de la société, conformément au plan de sauvegarde accélérée d'Atos qui a été arrêté par le Tribunal de commerce spécialisé de Nanterre le 24 octobre 2024. La finalisation de l'Augmentation de Capital avec Maintien du DPS marque une étape importante dans la réalisation du processus de restructuration financière d'Atos tel que prévu par son Plan de Sauvegarde Accélérée.

Atos a annoncé par ailleurs aujourd'hui avoir finalisé la vente de son activité Worldgrid à Alten SA pour une valeur d'entreprise de 270 millions d'euros. Le groupe a précédemment annoncé avoir signé un accord engageant le 5 novembre 2024 après être entré en négociations exclusives le 11 juin 2024. Worldgrid fournit des services de conseil et d'ingénierie aux entreprises dans le secteur de l'énergie et des services publics. L'entreprise emploie actuellement près de 1.100 employés et a généré en 2023 un chiffre d'affaires d'environ 170 millions d'euros avec un portefeuille de clients diversifié et historique. Alten est un acteur reconnu de l'informatique et de l'ingénierie avec une expertise et des offres de produits dans le secteur de l'énergie et des services publics. La transaction a été structurée de manière à permettre une continuité entière du service pour les clients stratégiques et les employés de Worldgrid. Suite à la cession de Worldgrid, la dette nette d'Atos sera réduite d'environ 0,2 milliard d'euros et le levier financier d'Atos pour 2027E1 devrait s'élever à environ 1,7x.

Fnac Darty (-1,6%) et CTS Eventim annoncent la finalisation de la cession de 17% du capital de France Billet par Fnac Darty à CTS EVENTIM, après obtention des autorisations nécessaires et consultations avec les représentants du personnel Enrique Martinez, Directeur général de Fnac Darty, déclare : “Nous nous réjouissons de l'aboutissement du rapprochement entre France Billet et CTS Eventim. Le succès de leur collaboration sur la billetterie des Jeux Olympiques a marqué une étape clé, démontrant la pertinence de cette opération. Nous sommes convaincus de l'avenir prometteur de France Billet aux côtés de l'un des leaders mondiaux de la billetterie, pour créer de la valeur et innover au service de l'expérience des spectateurs. En tant qu'actionnaire minoritaire, nous continuerons à soutenir activement l'activité de billetterie en France au travers de nos points de vente et de la marque Fnac Spectacles.” Klaus-Peter Schulenberg, Directeur général de CTS EVENTIM, ajoute : “Cette transaction marque une nouvelle étape importante dans notre partenariat de longue date et fructueux avec Fnac Darty. En devenant l'actionnaire majoritaire de France Billet, nous sommes bien placés pour développer tout le potentiel de France Billet sur le marché dynamique de la billetterie en France et pour renforcer notre présence dans cette région clé.” Dans le cadre d'une évolution stratégique de leur partenariat, CTS EVENTIM a informé Fnac Darty en 2023 de son intention d'exercer son option d'achat pour acquérir une participation supplémentaire de 17% dans France Billet, conformément à l'accord initialement conclu en 2019.

Saint-Gobain (-1,5%) a finalisé le 29 novembre la cession au fonds d'investissement institutionnel français Aldebaran, avec une participation minoritaire de la Banque Publique d'Investissement Bpifrance, de PAM Building, la filiale de Saint-Gobain PAM (activité Canalisation) dédiée à la production de solutions d'évacuations sanitaires et pluviales pour les bâtiments. PAM Building possède deux usines de production à Bayard, en Haute-Marne (France), et à Telford (Royaume-Uni), emploie 400 salariés et a généré un chiffre d'affaires d'environ 110 millions d'euros en 2023. Ce projet de cession s'inscrit dans la poursuite de la stratégie d'optimisation du profil du Groupe, en ligne avec les objectifs du plan " Grow & Impact ". Aucun détail financier n'a filtré...

Carrefour (-1%) a refinancé avec succès ses deux lignes de crédit, d'un montant total de 3,9 milliards d'euros, les regroupant en une seule d'une valeur de 4 milliards d'euros, qui intègre deux Indicateurs Clés de Performance (KPIs) sur la décarbonation et le gaspillage alimentaire. Cette nouvelle ligne, financée par un syndicat de 22 banques au lieu de 21 dans les précédentes, arrivera à échéance en novembre 2029, avec deux options d'extension d'un an. Destinée à sécuriser les financements généraux du Groupe, elle n'a pas vocation à être utilisée. Cette opération, largement sursouscrite, s'inscrit dans la stratégie de sécurisation des sources de financement à long terme de Carrefour. Elle reflète la confiance des banques dans la qualité de la signature crédit de Carrefour, ainsi que les relations solides que le Groupe a développées avec ses partenaires bancaires au fil des ans...

Eutelsat Group (stable) a exercé l'option de vente signée avec le fonds EQT Infrastructure VI (EQT) le 9 août 2024 portant sur une participation majoritaire dans une entité nouvellement créée qui sera dotée de ses actifs d'infrastructures terrestres passives. Cette décision fait suite notamment à la réalisation du processus de consultation des instances représentatives du personnel compétentes d'Eutelsat. L'exercice de l'option a conduit à la signature d'un contrat de cession d'actions (SPA) entre Eutelsat et EQT. Comme annoncé le 9 août 2024 lors de la signature de l'option de vente, la transaction consiste en la scission des infrastructures terrestres passives (terrains, bâtiments, infrastructures de support, antennes et circuits de connectivité pour le portefeuille combiné de téléports et de SNP) pour former une nouvelle société qui serait constituée comme une entité juridique autonome. Aux termes de l'accord, EQT détiendra 80% du capital de cette nouvelle entité, tandis que Eutelsat Group restera engagé en tant qu'actionnaire à long terme, client principal et partenaire de la nouvelle société avec une participation de 20% aux côtés d'EQT. L'opération valorise la nouvelle entité à une valeur d'entreprise de 790 millions d'euros. Elle reste soumise aux conditions suspensives usuelles et la clôture de l'opération est attendue au premier trimestre de l'année civile 2026.

Bureau Veritas (stable) aannoncé aujourd'hui avoir finalisé l'acquisition du groupe APP, un leader australien de l'immobilier et des infrastructures, comme indiqué dans sa communication au marché en date du 4 novembre 2024. La société a son siège à Sydney et a réalisé un chiffre d'affaires de 87 millions d'euros en 2023. Cette acquisition s'inscrit dans la stratégie LEAP