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Entretien avec Sébastien Korchia, Directeur Gestion Action chez UBS La Maison de Gestion

| Boursier | 288 | Aucun vote sur cette news

Les investisseurs oublient le thème des défensives de croissance

Entretien avec Sébastien Korchia, Directeur Gestion Action chez UBS La Maison de Gestion

Boursier.com : Que vous inspire le retour de l'inflation ?

Pendant longtemps, on a assisté à des excès de valorisation sur les valeurs de croissance et un désintérêt total pour les dossiers de type value. Avec la remontée des taux et la reprise de la croissance économique, les valeurs cycliques et value se reprennent. L'écart hors norme avec les sociétés de croissance commence à se corriger.
S.K.

Boursier.com : Avez-vous effectué des arbitrages au vu de ce nouveau contexte ?

Tenant compte de l'écart extrême entre les cycliques et la croissance, nous avons commencé à équilibrer davantage les portefeuilles dès la mi-2020. Alors que les marchés font preuve de volatilité, cet équilibre doit être maintenu.
S.K.

Boursier.com : Les injections de cash effectuées par les banques centrales sont-elles de nature à créer des bulles ?

Ces mesures peuvent contribuer effectivement à la formation de bulles sur différentes classes d'actifs comme les cryptomonnaies, certaines sociétés liées à l'environnement, et quelques valeurs technologiques... On constate aussi que le poids croissant de la gestion passive tire vers le haut les multiples des secteurs les plus recherchés par les investisseurs. Attention à un effet d'emballement et d'exagération au-delà du raisonnable qui peut conduire à des mouvements correctifs rapides...
S.K.

Boursier.com : La reprise de certaines valeurs qui souffrent de la pandémie n'est-elle pas trop rapide ?

Les sociétés les plus frappées par la crise sanitaire ont été logiquement recherchées pour jouer la reprise économique et le déconfinement. Le marché n'intègre pas de bémol lié à la 3 eme vague sanitaire ou au retard sur les vaccins. De fait, la revalorisation de certains titres du tourisme par exemple peut apparaitre effectivement un peu prématurée...
S.K.

Boursier.com : Quels sont vos titres préférés en ce moment ?

Obnubilés par les valeurs de croissance et les cycliques, les opérateurs oublient le thème des défensives de croissance à l'image de la distribution, des télécoms, de l'alimentaire, de la pharmacie... A ce titre, nous apprécions Carrefour qui affiche de bonnes réalisations avec un management de qualité. Eutelsat est un dossier quelque peu oublié alors que le rendement est très élevé... Dans les médias, on peut accumuler TF1 ou NRJ. On ne prend pas de risque en termes de multiples sur ces dossiers.
S.K.

Boursier.com : Sur quelles valeurs vertes misez-vous ?

Ma préférence va vers Touax qui détient des actifs tangibles avec des containers, des barges fluviales, des wagons... La restructuration financière étant achevée, cette entreprise est bien positionnée pour profiter de la transition écologique. Technip Energies affiche un bon positionnement avec des multiples peu élevés. Enfin, Vilmorin constitue également un cas d'investissement à retenir.
S.K.

Boursier.com : Parmi les small caps, que choisissez-vous ?

Chargeurs et Verallia sont des dossiers sérieux, solides avec un bon management. Dans le monde des valeurs technologiques, Sword profite d'une activité récurrente avec une équipe dirigeante qui a fait ses preuves. Quadient constitue une belle recovery. Enfin, Mecelec constitue une belle histoire industrielle française...
S.K.
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Les informations et conseils rédigés par la rédaction de Boursier.com sont réalisés à partir des meilleures sources, même si la société Boursier.com ne peut en garantir l'exhaustivité ni la fiabilité. Ces contenus n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou d'instruments financiers. La responsabilité de la société Boursier.com et/ou de ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun.

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