Entretien avec Patrick Chotard, Président et Fondateur de Lynceus Partners

Boursier.com : Lynceus Partners est spécialisé dans les produits structurés. En quoi ces derniers, nommés aussi fonds à formule, sont intéressants ?

Les produits structurés présentent un profil de risque plus défensif que la majorité des fonds actions que les fonds actions et constituent une vraie alternative aux fonds obligataires et donc aux fonds en Euros des Assurances-vie dont les rendements sont en baisse depuis 30 ans. Les produits structurés constituent en effet une réponse à la faiblesse des rendements, tout en offrant une certaine protection aux épargnants. En outre, il y a un côté "packagé" qui rassure dans les produits structurés : on connait toutes les règles du jeu au moment de l'investissement, avec une formule claire, ce qui apporte un vrai confort à l'investisseur.

Boursier.com : Justement, comment fonctionnent-ils?

Investir dans un produit structuré, c'est acheter une formule de remboursement. Il s'agit donc de produits remboursables selon des modalités et conditions connues à l'avance. Les produits dits " autocall " représentent 90% des produits en France. Leur fonctionnement est simple : au lancement du produit on observe le cours du sous-jacent sur lequel est basé le produit, 1 an plus tard, on observe à nouveau : si le cours est plus élevé alors l'investisseur récupère son capital assorti d'un coupon, sinon le produit continue un an de plus et on recommencera ce processus à la prochaine date anniversaire. Si à maturité, en général 8 ans, le cours du sous-jacent n'a jamais été plus élevé que le cours initial alors : l'investisseur récupèrera seulement le capital investi, dès lors que la baisse du sous-jacent ne dépasse pas le seuil la barrière de protection du capital (souvent -40% ou -50%), l'investisseur est ainsi protégé jusqu'à un certain niveau prédéfini. En cas de baisse plus forte, l'investisseur obtient le capital diminué de la performance négative du sous-jacent.

Boursier.com : Quel est votre rôle précisément?

Nous sommes en quelque sorte les conseillers des conseillers. Nous concevons des produits structurés sur mesure pour des conseillers en gestion de patrimoine, des banquiers privés, des trésoriers d'entreprises. Ils nous expliquent leur cahier des charges et nous le traduisons en un produit sur-mesure.

Boursier.com : Quelle part réserver aux produits structurés dans un portefeuille?

On peut dire que jusqu'à 25% de produits structurés dans un portefeuille, cela fait sens. Quoiqu'il en soit, il faut les appréhender dans une logique de diversification de portefeuille. Les produits structurés font office de stabilisateurs dans une allocation d'actifs. Ils sont aussi une protection du capital puisque la perte est amortie en cas de baisse modérée du sous-jacent.

Boursier.com : Quel volume générez-vous à travers les produits structurés?

En 2020, les équipes de Lynceus Partners ont réalisé un volume de transactions d'un montant de 1,5 milliard d'euros. Pour 2021, nous prévoyons générer un volume de transactions de 2,5 milliards d'euros.