Entretien avec Laurent Schwartz, PDG du Comptoir National de l'Or

Boursier.com : Comment expliquez-vous le recul de l'or depuis son pic à plus de 2.000 $ pour l'once?

Les annonces sur les vaccins ont permis aux nuages au-dessus des marchés boursiers de se dissiper... L'or évoluant à contre-sens des actions, en a pâtit...

Boursier.com : Justement la perspective des vaccins et de retour à la normale pour les économies préfigurent-ils des jours difficiles pour l'or?

La principale variable qui va peser sur les cours de l'or demeure les taux d'intérêt. Plus ils sont bas, plus le cours de l'or est soutenu. La BCE a de nouveau confirmé sa politique accommodante dans la durée, ce qui permet de penser que les taux d'intérêt vont durablement rester bas. Ce qui est un facteur de long terme pour l'or.

Boursier.com : On a vu ces derniers mois des banques centrales, notamment de pays émergents se lancer dans des achats d'or pour diversifier leurs actifs. Est-ce un phénomène appelé à s'amplifier?

On a atteint un pic historique en 2020 : jamais les banques centrales n'avaient acheté autant d'or. C'est un outil de diversification pour elles. De nombreux présidents de banques centrales considèrent que l'or demeure l'actif de dernier recours si jamais les monnaies devaient défaillir. Une banque centrale qui a de l'or dans ses réserves dispose d'un bilan solide... Son rôle à l'échelle internationale est aussi apprécié.

Boursier.com : Biden ne va t-il pas impulser une politique plus souple que Trump vis-à-vis de la Chine, ce qui serait là aussi de nature à fragiliser les cours de l'or?

D'un point de vue géopolitique, l'intensification des tensions entre la Chine et les Etats-Unis ne va pas disparaître avec l'élection de Biden selon moi. Je pense que nous sommes entrés dans un conflit de long terme entre les deux premières puissances économiques. Sans doute avec moins d'excès que Trump, mais Biden devrait poursuivre la même politique.

Boursier.com : Faut-il acheter aux cours actuels?

Il est plus facile de conseiller d'acheter dans une phase baissière comme celle que nous connaissons depuis l'annonce sur le vaccin qu'en phase haussière. On peut effectivement considérer qu'il existe aujourd'hui un point d'entrée intéressant sur l'or. Il ne faut pas hésiter à investir régulièrement pour moyenner son cours d'entrée. Nous sommes haussiers sur le moyen long terme, de par la persistance des taux d'intérêt faibles voire négatifs. Mais aussi compte tenu des effets de la crise qu'on n'a pas encore eu l'occasion de mesurer concrètement sur les entreprises. L'or pourrait profiter de mauvaises nouvelles à venir sur les marchés boursiers. En outre, n'oublions pas que nous évoluons dans un monde surendetté, que ce soit dettes publiques ou dettes privées et que les crises proviennent souvent de ces situations...