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Entretien avec Jérôme Fauvel, Responsable Small Caps de La Française AM

| Boursier | 1397 | 3.67 par 3 internautes

Carmat, Ose, Hopium, McPhy, E-Pango...

Entretien avec Jérôme Fauvel, Responsable Small Caps de La Française AM

Boursier.com : Un secteur vous attire-t-il plus que d'autres aujourd'hui?

Les "biotechs" ont pris du retard dans le rebond des marchés depuis mars 2020. De façon générale, celles qui sont cotées depuis quelques années à Paris, arrivent désormais sur des phase II ou III, et sont logiquement bien avancées. Et ce secteur pourrait aussi être animé par des rachats de la part d'acteurs américains attirés par la faiblesse des valorisations. Nous avons des lignes DBV, Ose Immunotherapeutics, qui travaille aussi sur une vaccin contre le Covid. Il concernerait l'ensemble de la famille des coronavirus. S'il arrivait à terme, ce vaccin apporterait des armes à l'humanité entière pour lutter contre tous ces virus! Par ailleurs, je suis toujours convaincu que Carmat se traite très en deçà de son cours potentiel. De mon point de vue, le titre est très nettement sous-valorisé. On peut imaginer des taux de marges d'EBITDA de 70% à l'image des leaders initiaux sur des technologies comme les stents. Il faut sans doute être patient sur le dossier. Les 3 implantations commerciales en Europe sont prometteuses. Enfin, nous sommes aussi positionnés sur Quantum Genomics qui dispose désormais d'une nouvelle flèche à son arc en traitant l'hypertension par le cerveau.
J.F.

Boursier.com : Abordez-vous actuellement d'autres thématiques?

L'hydrogène, solution à la décarbonation du monde, que nous jouons depuis quelques temps déjà via McPhy. Nous avons aussi des titres Gaussin, qui a vendu ses premiers camions à hydrogène pour les zones portuaires et aéroportuaires. Nous avons aussi souscrit à l'augmentation de capital privé de Hopium en juillet dernier. La voiture à Hydrogène Hopium Machina est déjà en prévente à 125.000 Euros. La suite du projet nécessitera évidemment beaucoup de fonds encore non levés, mais à mon sens, la notion de dilution, sur ce type de projet très en amont, est beaucoup plus relative que pour un dossier établi. Toujours sur l'hydrogène, nous avons observé les IPOs récentes à Paris, mais nous leur préférons McPhy.
J.F.

Boursier.com : D'autres dossiers sur lesquels miser ?

Etant donné que nous sommes désormais entrés dans une phase de maturité du cycle économique, des valeurs cycliques comme ArcelorMittal ont été vendues. En revanche, nous conservons des équipementiers comme Faurecia, Actia, Delfingen. Nous sommes aussi sur le secteur de l'événementiel avec GL Event et Hopscotch même si nous avons allégé en partie ces deux positions. Dans le nautique, nous misons sur Catana pour jouer l'essor des ventes de catamarans. Leur carnet de commandes demeure très élevé et la croissance doit se poursuivre. Le titre a toujours du potentiel pour aller plus haut. Autre dossier : Bigben Interactive, valorisé environ 300 ME, alors que sa filiale Nacon atteint 440 ME environ, elle-même sous valorisée par rapport à d'autres acteurs du jeux vidéo, à seulement 2 fois sa VE/CA.
J.F.

Boursier.com : Quels titres "technos" avez-vous en portefeuille parmi les petites capitalisations?

Nous jouons la 5G, l'IOT, le Big Data, l'IA, à travers des titres comme Streamwide, CS Group, Kerlink, Ekinops, SES Imagotag, 2CRSI ou encore Kalray.
J.F.

Boursier.com : Avez-vous participé à des IPOs récentes?

E-Pango avec une valorisation attractive de moins de 30 ME et un positionnement qui a le vent en poupe, tant sur la capacité à générer des économies d'énergies que sur l'autoconsommation énergétique. Le tout avec la capacité de la société à se fournir sur les marchés internationaux. Nous avons aussi souscrit aux introductions en bourse de Largo et Spartoo.
J.F.
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