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Entretien avec Jean-François Delcaire, Gérant de HMG Découvertes et HMG Découvertes PME

| Boursier | 149 | Aucun vote sur cette news

Manitou, NRJ Group, Quadient...

Entretien avec Jean-François Delcaire, Gérant de HMG Découvertes et HMG Découvertes PME

Boursier.com : Quelle est la situation actuelle des small/midcaps ?

Au travers des multiples rendez-vous que nous avons avec les entreprises cotées, il se dégage une tonalité favorable. Avec l'ajustement des coûts et les nouvelles habitudes de consommation, la rentabilité est bien orientée. La forte reprise de la demande dans de nombreux domaines conduit à une certaine surchauffe avec des taux d'utilisation des capacités de production sur des sommets. Globalement, la plupart des entreprises semblent avoir la capacité à augmenter leurs prix pour absorber l'inflation des matières premières et des composants électroniques.
J-F.D.

Boursier.com : Le potentiel d'appréciation des cours est-il conséquent ?

Dans l'ensemble, les valeurs moyennes ne présentent plus de prime par rapport aux grandes valeurs alors que c'est généralement le cas. Dans l'absolu, cette classe d'actif est saine. Il existe toutefois un point d'attention avec un effet de base qui va devenir plus difficile. Les risques politiques et la fin des mesures accommodantes de la part des banques centrales génèrent aussi quelques inquiétudes. Une pause boursière est donc possible lors des prochains mois...
J-F.D.

Boursier.com : Vous avez pris position sur Manitou, pour quelles raisons ?

Compte tenu de l'orientation favorable des prix des produits agricoles, la demande adressée à Manitou évolue favorablement. Les plans de relance sont également un driver de croissance pour la société. La gestion de Manitou est excellente, l'équipe dirigeante a bien anticipé l'appréciation des coûts et la société bénéficie d'un bon pricing power. Alors que la totalité de la production est vendue jusqu'à mi-2022, l'histoire est loin d'être terminée... Dans l'univers agricole, d'autres dossiers sont intéressants comme Exel Industries et Vilmorin.
J-F.D.

Boursier.com : Eurofins est une autre ligne importante au sein de votre fonds...

Le métier exercé par Eurofins est très porteur sur la durée. Le réflexe de tester les produits afin de se prémunir des aléas ne cesse de prendre de l'ampleur. La gouvernance d'Eurofins s'est améliorée, le désendettement est en bonne voie, le marché adressable s'élargit progressivement... A l'occasion de l'entrée d'Eurofins au sein du Cac40, nous venons néanmoins d'alléger la position qui semble désormais bien valorisée...
J-F.D.

Boursier.com : Vous suivez de près les médias...

M6 est l'entreprise du secteur la mieux gérée en France voire en Europe. Ses marges sont élevées avec une forte agilité de la gestion. Nous apprécions également NRJ Group qui bénéficie d'une forte génération de cash, et Gaumont en raison de la valeur de son catalogue et de ses actifs immobiliers...
J-F.D.

Boursier.com : Quelles sont vos autres convictions ?

L'accélération de la dématérialisation des documents profite à Quadient alors que la société est par ailleurs bien placée dans la consigne de colis. Parmi les éditeurs de logiciels, ESI Group pourrait connaître une opération capitalistique. Dans l'intérim, Synergie est très bien géré avec une forte présence à l'international. L'activité exercée par Neoen va dans le sens de l'histoire et la dimension spéculative de cette société n'est pas négligeable.
J-F.D.
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