En poursuivant votre navigation sur ce site, vous acceptez l'utilisation de cookies pour réaliser des statistiques d'audience et vous proposer des services ou publicités adaptés à vos centres d'intérêt.  En savoir plus  J'accepte

  Votre navigateur (${ userBrowser.name + ' ' + userBrowser.version }) est obsolète. Pour améliorer la sécurité et la navigation sur notre site, prenez le temps de mettre à jour votre navigateur.      
5 101.85 PTS
+0.85 %
5 069.00
+0.21 %
SBF 120 PTS
4 078.82
+0.75 %
DAX PTS
11 472.22
+1.30 %
Dowjones PTS
25 286.49
-0.40 %
6 830.91
+0.03 %
1.130
+0.11 %

Entretien avec Gérard Moulin, Gérant du fonds Amplegest Multicaps

| Boursier | 233 | Aucun vote sur cette news

Notre fonds recherche les entreprises capables de fixer leurs prix

Entretien avec Gérard Moulin, Gérant du fonds Amplegest Multicaps

Boursier.com : Quelle est l'efficacité de la stratégie " pricing power " du fonds dans des marchés heurtés comme c'est le cas depuis le début d'année ?

Notre fonds affiche une performance de +8,50% depuis le 1er janvier et la catégorie ne progresse que de 1,50%. Le fonds se comporte particulièrement bien, quelle que soit la conjoncture boursière pour une raison simple : il est fondé sur une sélection d'entreprises bénéficiant de fortes barrières à l'entrée sur leurs marchés, ce qui les prémunit de mauvaise surprise dans les cycles économiques difficiles. Nous recherchons avant tout la capacité d'une entreprise à fixer ses prix.
G.M.

Boursier.com : Avez-vous opéré des rotations dans le portefeuille récemment ?

Pour créer de l'alpha, nous construisons un portefeuille très concentré sur les dossiers que nous jugeons les meilleurs, en l'occurrence une trentaine de lignes constituent le portefeuille actuellement. La deuxième façon de surperformer consiste à travailler les pondérations. Ferrari est ainsi resté la 1ère ligne du produit pendant 15 mois, mais suite au décès brutal de son patron emblématique, Sergio Marchionne, nous avons fait le choix de sous-pondérer le dossier et sa pondération est passée de 5,5% à 2,5% du portefeuille. Nous l'avons remontée à 3,5% avant le rendez-vous investisseurs de mi-septembre, en raison des ratios élevés qui semblent devoir être pratiqués dans le cadre de l'introduction en Bourse à venir d'Aston Martin. Par ailleurs, nous avons récemment intégré de nouvelles valeurs : le loueur de véhicules allemand Sixt et le spécialiste des mico-batteries allemand Varta.
G.M.

Boursier.com : Quelles sont les premières lignes du portefeuille ?

Thales est la première ligne du fonds, du fait même de son remarquable parcours boursier, la valeur étant à son plus haut historique. Ensuite viennent, LVMH puis SAP, ASML, Safran... Toutes ont un poids assez proche.
G.M.

Boursier.com : Les valeurs européennes ne sont-elles pas chères ?

Les valeurs de croissance que nous détenons en portefeuille ne sont pas chères puisque l'analyse de 20 mois baissiers, démontre que le fonds surperforme dans 77% des cas. Dans les mois les plus baissiers, la surperformance est encore plus flagrante. Si les valeurs étaient chères, le fonds baisserait plus.
G.M.

Boursier.com : Comment anticipez-vous la fin d'année boursière ?

Au-delà de la fin d'année Je ne vois pas les marchés européens performer de façon significative dans les mois à venir. De nombreux secteurs sont exposés à une intensité concurrentielle élevée ou à des acteurs nouveaux à l'échelon international : la distribution, la banque, la santé, les télécoms... Ces secteurs voient leur reprise de cycle freinée par l'intensité concurrentielle. D'où l'intérêt de notre approche " pricing power ", où les sociétés sont en croissance autonome et n'ont pas besoin de l'aide du cycle économique pour faire progresser leur activité.
G.M.

Boursier.com : Excluez-vous totalement les secteurs trop concurrentiels ?

Nous pouvons trouver des pépites au sein de secteurs très concurrentiels. Exemple : dans l'aéronautique, nous restons à l'écart des compagnies aériennes, domaine hautement concurrentiel, mais nous étions positionnés sur Zodiac lorsque le dossier était coté, et avons des titres comme Safran, Airbus... Dans la santé, nous ne sommes pas présents sur les grands laboratoires pharmaceutiques, mais nous aimons les spécialistes comme Orpea dans les maisons de retraite ou Biomérieux dans le diagnostic. De la même façon, nous n'aimons pas les constructeurs automobiles qui se livrent une guerre sans merci, mais les équipementiers qui créent la quasi-totalité de la valeur ajoutée d'un véhicule, comme l'italien Brembo dans les freins de haute performance ou Valeo.
G.M.
 ■

Les informations et conseils rédigés par la rédaction de Boursier.com sont réalisés à partir des meilleures sources, même si la société Boursier.com ne peut en garantir l'exhaustivité ni la fiabilité. Ces contenus n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou d'instruments financiers. La responsabilité de la société Boursier.com et/ou de ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun.

Votez pour cet article
0 avis
Note moyenne : 0
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote

RETROUVEZ LES WEBINAIRES BOURSE DIRECT

Les Différents Types d'Ordres de Bourse
Mardi 20 novembre de 12h30 à 13h30

Tradez les indices mondiaux au travers des CFD
Mercredi 7 décembre de 12h30 à 13h30

CONTENUS SPONSORISÉS
À LIRE AUSSI SUR BOURSE DIRECT
Publié le 13/11/2018

Cette récompense intervient 2 ans après la distinction en tant qu'"Honoree" du miroir connecté Ekko...

Publié le 13/11/2018

Le résultat net part du Groupe s'élève à 52,4 ME (37,1 ME au 30 septembre 2017)...

Publié le 13/11/2018

Eurazeo PME signe un accord d'exclusivité en vue de la cession de sa participation majoritaire au capital de Vignal Lighting Group Eurazeo PME,...

Publié le 13/11/2018

Les batteries lithium-ion à dominante silicium développées par la société Enevate offrent des capacités de charge ultrarapide, une haute densité énergétique et une sécurité renforcée...

Publié le 13/11/2018

Cette décision fait suite à l'avis du Haut Comité de Gouvernement d'Entreprise...