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Entretien avec Géraldine Sundstrom, Managing Director et gestionnaire de portefeuilles chez Pimco

| Boursier | 234 | Aucun vote sur cette news

Le fonds PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund conçu pour être flexible dans tous les environnements de marché

Entretien avec Géraldine Sundstrom, Managing Director et gestionnaire de portefeuilles chez Pimco

Boursier.com : Quelle est votre vision des marchés pour le second semestre 2021 ?

Globalement, nous avons une vue positive sur les actions et sommes positionnés pour la poursuite de la croissance économique, alors que nous ne sommes plus aux premiers stades de la reprise et entrons dans la période du milieu de cycle. Bien que les perspectives ne soient pas sans risques, un soutien politique fort, la réouverture de l'économie, l'amélioration des fondamentaux macroéconomiques et des entreprises, ainsi que les avancées importantes en termes d'innovation et d'adoption de nouvelles technologies devraient soutenir les marchés au cours du second semestre de cette année.
G.S.

Boursier.com : Craignez-vous l'annonce d'un rapide tour de vis des banques centrales ? Dès Jackson Hole ?

Bien que certaines banques centrales aient commencé à réduire leurs programmes d'achat d'actifs dès cette année, et que d'autres suivront probablement, nous ne prévoyons pas de relèvement des taux par les banques centrales des marchés développés sur notre horizon cyclique autrement dit sur les six à douze prochains mois. En ce qui concerne les achats d'actifs, certaines banques centrales se sont déjà orientées vers une normalisation de leur politique en réduisant leurs achats d'actifs. Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale a indiqué en juin son intention de commencer à en discuter lors de ses prochaines réunions, ce qui pourrait se concrétiser en septembre, mais nous pensons que décembre est plus probable. Il est important de noter que nous prévoyons que le retrait de la politique de soutien sera progressif et que, bien que cela constituera un frein à la croissance économique, nous pensons que celle-ci restera positive et supérieure à la tendance jusqu'en 2022.
G.S.

Boursier.com : Quelle est la philosophie du fonds GIS Dynamic Multi Asset Funds que vous gérez ?

La philosophie du fonds repose sur trois piliers fondamentaux : L'agilité, l'envergure et la sensibilisation aux risques de baisse. L'envergure signifie la capacité d'investir largement sur différents marchés afin de saisir des opportunités dans le monde entier et dans différentes classes d'actifs. L'agilité est notre savoir-faire en termes de sélection de titres et la manière dont nous essayons de tirer parti de ces opportunités. Les risques et les opportunités n'étant pas statiques, un portefeuille ne doit pas l'être non plus. En ce qui concerne la sensibilisation au risque de baisse, le fonds fonctionne avec un double mandat, la croissance du capital et la protection contre la baisse. Nous équilibrons ces objectifs en utilisant pleinement notre flexibilité en termes de diversification et notre agilité grâce à une allocation d'actifs dynamique. Trop souvent, dans les portefeuilles multi-actifs, les gestionnaires donnent la priorité à l'un plutôt qu'à l'autre. Ils se concentrent trop sur la protection contre la baisse et ne parviennent pas à saisir la hausse, ou saisissent la hausse mais exposent les investisseurs à de fortes baisses lorsque les marchés d'actions chutent, comme nous l'avons vu au premier trimestre 2020. Le fonds PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund, en revanche, est conçu pour être flexible dans tous les environnements de marché, ce qui s'est traduit par des rendements ajustés du risque dans le premier percentile sur le long terme.
G.S.

Boursier.com : Quels sont vos principales positions actuellement ? Quelles actions avez-vous achetées récemment et pourquoi ?

Dans le contexte actuel, une exposition ciblée aux entreprises et aux secteurs susceptibles de bénéficier de moteurs de croissance séculaires permettra de surperformer le marché au sens large, alors que la transition en cours vers une économie plus verte et numérique entraîne des divergences entre les secteurs et les régions. Aujourd'hui, nous concentrons le risque actions dans trois domaines clés. Le premier est constitué des secteurs positionnés pour bénéficier des tendances de croissance séculaires comme la numérisation et la révolution liée au développement durable. Le deuxième est celui des entreprises de haute qualité, principalement dans les secteurs de la technologie et de la santé. Et le troisième est celui des entreprises qui peuvent bénéficier d'un environnement plus inflationniste, ce sont des entreprises avec d'importantes barrières à l'entrée et un fort pouvoir de fixation des prix qui peuvent s'adapter à l'inflation par des augmentations de prix. Comme toujours, nous cherchons à équilibrer la conviction avec la diversification et à maintenir un portefeuille positionné pour générer une croissance du capital, mais également équilibré en termes de risque global et d'exposition aux classes d'actifs.
G.S.
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