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Entretien avec Daniel Morris, Senior Strategist chez BNP Paribas AM

| Boursier | 147 | Aucun vote sur cette news

Il faut s'attendre à des reculs occasionnels des marchés boursiers

Entretien avec Daniel Morris, Senior Strategist chez BNP Paribas AM

Boursier.com : Que vous inspirent les niveaux de valorisation actuels des marchés ?

Les valorisations de la plupart des marchés d'actions sont élevées. Par exemple, le ratio cours-bénéfices à terme pour le S&P 500 est bien supérieur à la moyenne, mais d'autres marchés se négocient à des multiples plus raisonnables, comme l'Europe et les marchés émergents. De plus, les valorisations des marchés d'actions par rapport aux obligations sont, à notre avis, attrayantes.
D.M.

Boursier.com : Quelle est votre vision des marchés pour la deuxième moitié de 2021?

Nous prévoyons une progression continue, quoique modeste, des actions. Le facteur clé pour les marchés boursiers est la croissance bénéficiaire. Compte tenu des tensions persistantes liées à la pandémie, la croissance bénéficiaire pourrait être plus lente que ce que nous aurions pu prévoir au début de l'année, mais les bénéfices devraient tout de même augmenter, ce qui constitue le soutien fondamental des actions. Il y aura toutefois davantage de variations au sein des marchés d'actions, notamment en fonction du style (croissance ou value). Si les taux d'intérêt augmentent comme nous le prévoyons, le style value devrait surperformer le style croissance.
D.M.

Boursier.com : Ne craignez-vous pas un retournement des marchés actions ? Quels sont les risques susceptibles de peser à vos yeux ?

Il faut s'attendre à des reculs occasionnels des marchés boursiers. Nous considérerions probablement une correction du marché comme une opportunité d'achat, car nous pensons que les perspectives macroéconomiques sont toujours positives malgré les inquiétudes liées à la pandémie. La croissance économique continue de se redresser après les confinements précédents, les bénéfices sont en hausse et les banques centrales restent favorables.
D.M.

Boursier.com : Les marchés européens vont-ils continuer à surperformer les marchés américains ?

Notre allocation préférée en ce qui concerne les actions européennes est une exposition aux petites capitalisations. Nous pensons que le versement des aides liées au plan de relance européen Next Generation UE, la levée des restrictions, l'amélioration du climat de consommation, l'importance de la demande insatisfaite et l'affaiblissement de l'euro entraîneront une surperformance.
D.M.

Boursier.com : Les décisions de " tapering " à venir des banques centrales sont-elles d'ores et déjà anticipées ou peuvent-elles constituer des " game changer " sur les marchés ?

La Réserve fédérale américaine s'est efforcée de communiquer clairement et en permanence sur sa vision de l'évolution future de la politique monétaire afin d'éviter une répétition du "taper tantrum" de 2013. Jusqu'à présent, elle y est parvenue puisque les rendements ont baissé malgré le fait que le marché anticipe un resserrement de la politique à l'avenir. À moins d'une grande surprise dans les données économiques, ou d'un changement majeur dans les perspectives de la pandémie, nous prévoyons que la transition sera raisonnablement lisse.
D.M.
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