Entretien avec Antoine Andreani, Analyste marché senior chez XTB France

Boursier.com : Etes-vous acheteur du marché aujourd'hui?

A.A. : Je suis haussier, oui, mais préconise la patience pour ceux qui n'ont pas su saisir les récentes opportunités. En juillet dernier, beaucoup ont craint l'éclatement d'une bulle dans la Tech mais le marché s'est bien remis. Depuis octobre 2023 au moins, le marché est soutenu par le moteur de l'IA et la confiance des investisseurs envers les politiques monétaires des banques centrales. Aussi, les liquidités injectées durant la pandémie par la Fed et la BCE - environ 9 000 milliards de dollars - continuent d'auto entretenir les marchés. La saisonnalité suggère un rallye de fin d'année, potentiellement amplifié par l'élection de Donald Trump. Dans l'esprit des investisseurs, la baisse des taux directeurs doit permettre un atterrissage en douceur de l'économie américaine et de son homologue européenne et exclut toute récession. A tort selon moi...

Boursier.com : Quels indicateurs suivez-vous en particulier?

A.A. : La concentration du marché dans les géants de la Tech US pourrait s'avérer être un réel problème. À ce titre, le ratio Nasdaq/S&P 500 est un indicateur intéressant. Actuellement à 3,50, il permet d'envisager encore un peu de progression sur les valeurs technologiques. Mais à l'approche de 3,95, voire 5,10, la configuration deviendrait dangereuse. Nous en sommes encore loin. Autre baromètre primordial pour moi : le Vix, dit l'indice de la peur. Celui-ci est négativement corrélé au S&P 500. S'il devait franchir le niveau de 21 dans les prochaines semaines, ce serait un mauvais signal pour les actions. En revanche, s'il s'orientait vers ma cible de 11, la tendance haussière dans les actifs risqués continuerait de plus belle.

Boursier.com : D'un point de vue fondamental, les risques ne sont-ils pas déjà dans les cours?

A.A. : A mon sens, le marché n'intègre pas suffisamment le risque géopolitique - et donc inflationniste - alors que les situations sont alarmantes à plusieurs endroits de la planète. Il n'intègre pas non plus une élection américaine qui se déroulerait mal... Ce marché est très résilient et très fort depuis 2009... Il est en recherche permanente de prétextes pour acheter le creux et a tendance à ne voir que le verre à moitié plein.

Boursier.com : L'entrée dans un cycle de baisse des taux d'intérêt de la part des banques centrales n'est-elle pas un élément favorable pour le marché actions?

A.A. : Une statistique intéressante et peu reprise démontre, qu'après la toute première détente monétaire d'une banque centrale, le marché haussier continue de grimper de 11% en moyenne sur les 12 mois suivants... avant de débuter un marché baissier. Cela laisserait donc encore quelques mois favorables devant nous pour les actions... Le troisième trimestre 2025 pourrait être celui de la bascule.

Boursier.com : Quels titres cotés à Paris ont vos faveurs actuellement?

A.A. : En général, des titres comme Air Liquide, Schneider Electric et EssilorLuxottica présentent des tendances haussières remarquables. Chaque repli devrait être perçu comme une opportunité d'achat sur ces valeurs. Le luxe pourrait être une belle opportunité pour la première partie de 2025, à condition d'acheter aujourd'hui, au creux de la vague. Hermès et LVMH sont des valeurs qui avaient besoin de respirer après un parcours exceptionnel. En outre, s'il est confirmé, le rebond du marché boursier chinois aidera. Hermès devra se maintenir au-dessus du support clé des 2040 euros. D'autres valeurs françaises sont intéressantes à l'image de Dassault Systèmes qui se rapproche d'un support majeur situé à 29,50 euros.