Comme redouté ou plutôt comme d’habitude au cours de ce mois juillet, les intérêts spéculatifs ne cessent de renvoyer l’indice parisien d’une borne à l’autre sans pour autant provoquer de réel changement. Néanmoins, à force de tergiverser, les lignes de tendance de moyen terme sont revenues au contact des prix, ce qui créé une configuration somme toute délicate. Sur la semaine, le CAC40 aura gagné 0.27%.

Côté euro contre dollar (cf graphique mensuel), le reflux de ces dernières heures d’un nouveau plus haut annuel réalisé à 1.7777 (+ bas à 1.1650)  n’aura pas été suivi et c’est plutôt l’atteinte d’objectifs supérieurs qui semble vouloir s’opérer d’ici la réunion des banquiers centraux à Jackson Hall (fin août). Dans ce sens, on surveillera deux cibles significatives de moyen et long terme représentées par les MM200 semaines et MM50 mois placées respectivement à 1.1800 et 1.1890. Au-delà, le meilleur retracement haussier en base mensuelle est situé à 1.1985.

Techniquement, la situation de surachat  perdure mais au jeu des légers reflux, la marge retrouvée permet de conserver une évolution haussière marquée. Il faudra probablement attendre les prochaines réunions des banques centrales en septembre pour avoir une réelle opinion sur les mois à venir. En attendant, une consolidation reste tout à fait possible en direction de la zone 1.1550/1.1500.

Structurellement, les MM20 semaines et 100 jours (future août) sont devenus résistances en clôture hebdomadaire, ce qui n’était plus arrivé depuis l’automne 2016. Pour autant et sauf surprise, le trading range déclinant en place depuis début juillet devrait normalement rester en place (zone 5238/5066 sur le cash pour la semaine prochaine), ce qui n’empêchera pas des fausses sorties provoquées par des pointes de volatilité qui doivent avant tout être justifiées par des éléments fondamentaux pour les prendre en considération.  

En base 14 heures, la tendance a repris un biais négatif < 5151.

Les points sur le future août sont, à la hausse, 5151, 5182-5220 (fort), 5254-5285 (sensible), 5330 (sensible), 5385.50 (double top), 5395 (réplique nuage) puis 5435 voire 5460 (très fort)  et à la baisse, 5114, 5077 (important), 5056 (+ bas du 24 avril + réplique), 5030 (niveau de retracement idéal à moyen terme sur le cash), 4989 (très fort) puis 4971.50 (pied du Gap du 24 avril) voire 4897 (cible de MT sur le future).

En stratégie, difficile d’estimer à une séance du mois d’août si la tendance peut radicalement évoluer dans un sens comme dans l’autre d’autant plus que, sur le papier, tout reste possible. De ce fait, il vaut éviter d’avoir de trop fortes convictions et plutôt essayer de tirer avantage de cette situation confuse en réalisant des écarts au gré des considérations techniques de très court terme et du comportement irrationnel qui est surtout là pour pousser à la faute. On évitera donc d’être surexposé en l’absence de catalyseurs très forts.