Les points sur le future novembre sont, à la hausse, 5095 (61.80 % de retracement annuel), 5152 (MM9 Adaptative), 5157 (MM20 mois), 5198 (1^er niveau d’inflexion), 5227 (cible en base 7 heures),  5270 (fort-MM50 semaines), 5274 (cible en base 14 heures), 5293 (très fort/MM200 jours), 5315 (cible optimale à CT)  puis 5359 (MM20 semaines et niveau d’invalidation du dernier cycle baissier) voire 5369 (MM100 jours) et à la baisse, 5050 (MM100 semaines sur le future), 5048 (très important en base trimestrielle sur le cash), 4984 (important sur le cash), 4896 (MM50 mois sur le cash), 4876 (+ bas du 28 mars), 4850/4817 (cible majeure sur le cash et le future), 4814 (MM20 trimestres sur le cash), 4800 (+ bas annuel sur le future) puis 4732 (2éme cible majeure) voire 4668.50/4626 (3éme cible et scénario du pire à MT).

A court terme, la configuration restera très négative < MM9 adaptative.

Structurellement, la configuration n’invite vraiment pas à espérer une issue plus favorable à très court terme. Comme indiqué en préambule, il est impératif de préserver la MM100 semaines, ligne de tendance très psychologique puisque sa perte sèche pourrait conduire à retracer 100 % du cycle haussier parti de novembre 2016, en gros la zone des 4600 points sur le cash.

Pour écarter cette perspective très négative, il faut vite reprendre de la hauteur. Du côté des indications positives, il se pourrait que la rupture brutale de ce niveau très sensible motive une défense exacerbée et un rebond technique. Seul un élément structurel très négatif compromettrait ce scénario de rebond qui devrait prendre forme d’ici la fin du mois (cf graphique). En résumé, le risque d’un nouveau décrochage est fort mais les raisons d’envisager une amélioration sont encore présentes d’un point de vue fondamental.         

Au plus près et en base horaire, on ne constate ni excès ni divergences mais à notre sens, ceci ne devrait pas tarder à apparaitre. En base journalière et au plus bas de la séance, les pressions ont été équivalentes à celles du 13 février. Dorénavant, le risque est que le marché sonde brutalement puis rebondisse vivement. Compte tenu de tous les éléments, on peut conserver un solde vendeur < 5127 en essayant d’optimiser au mieux la sortie d’ici la fin du mois. Par ailleurs, nous envisageons également de reprendre l’initiative à l’achat au plus près de 4817 voire sur 4732 (très fort). Il s’agit de profiter d’un arbitrage à bon compte au moment où la sinistrose sera à son comble.

Analyse réalisée au fixing du 19 octobre.