Rebond dans l’éventualité de largesses monétaires
La guerre commerciale occupe encore une large place mais à ce stade, les marchés sont gagnés par l’espoir d’une action salvatrice des banques centrales. Certes, l’éventualité d’une baisse de taux écarterait ponctuellement le risque d’un marasme économique plus profond mais, à notre sens, elle ferait surtout augmenter une exposition au crédit déjà excessive. Pour l’instant, l’évolution des prix à la baisse sur l’indice parisien a été stoppée au niveau de la MM100 jours située désormais à 5137 sur le future juin (+ bas de la semaine à 5131), juste en amont de la cible légitime de la vague C placée dorénavant à 5089. Le rebond actuel s’explique notamment par un consensus baissier probablement trop fort pour atteindre cet objectif de retracement en base hebdomadaire, sachant que la prochaine conférence de presse de Mario Draghi (jeudi à partir de 14H30) invite aussi à réduire les positions vendeuses et à prendre des risques à l’achat. Au fixing, le CAC40 a terminé en hausse de 0.51 % à 5268.26 dans un volume de 4.00 MDE.
Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5243 (MM20 14 heures), 5259 (fort), 5278 (MM20 jours et 1er niveau d’inflexion), 5307/5309 (sensible à TCT et cible de rebond à TCT), 5320 (MM50 jours), 5335 (seuil d’inflexion de TCT valable jusqu’au 18 juin), 5357/5377 (très important à CT et cible de rebond en base journalière), 5387.50 (seuil d’invalidation du dernier cycle baissier) puis 5416/5443.50 (Gap baissier du 6 mai) voire 5494.50 (top annuel) et à la baisse 5191 (important en base clôture jour), 5172 (préalerte intraday), 5137/5134 (seuil d’alerte = MM100 jours et 200 en 14H), 5089/5080 (cible légitime vague C/MM20 mois sur le future), 5066 (MM50 semaines) (support majeur de MT), 5035 (MM200 jours), 5029 (MM100 semaines) puis 4984.25 (support majeur de MT) voire 4947/4900 (support mensuel majeur et scénario du pire d’ici début septembre).
A très court terme, la configuration conservera un petit biais positif > 5172 mais restera négative < MM20 jours.
D’un point de vue comportemental, les considérations positives courtermistes prévalent, liées notamment à une action salvatrice des banques centrales au moment où les intervenants remettaient en avant le risque de récession.
Structurellement, la configuration à court terme restera dégradée < MM50 jours et qui plus est < MM20 jours placée désormais à 5278 (1er niveau d’inflexion du dernier signal baissier).
En stratégie et dans l’éventualité d’une pointe de volatilité jeudi, le sens vendeur reste à privilégier entre 5277/5320 (SL > 5335 ou > 5387.50 suivant le niveau de vente) voire sur signal < 5172 dans l’idée de renforcer < MM100 jours.
Compte tenu d’une situation de survente ponctuée d’une divergence en base 14H, lundi on pouvait aussi et l’on peut encore privilégier l’achat > 5172 (SL < MM100 jours) pour viser 5307 et surtout > 5335 d’ici l’échéance du 17 juin sur le future. Seul un retour durable > 5335 inviterait à se renforcer dans l’optique d’un retracement journalier à 5377/5387.50.
Analyse réalisée au fixing du 04 juin.
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