Powell n’est pas le Père Noël
Le président de la FED sera donc resté droit dans ses bottes hier soir, ne cédant pas plus aux pressions de D.Trump qu’aux chants des sirènes boursières. Du côté de l’Asie en revanche, la Banque centrale du Japon (BOJ) reste très accommodante alors que la Banque populaire de Chine (BPC) sort l’artillerie lourde pour relancer son économie. De prime abord, les indices mondiaux auraient préféré un ton plus conciliant de la part de la FED, ce qui a poussé le CAC40 à rompre ponctuellement les 4700 points (+ bas à 4685.61). Sur le contrat future décembre, le seuil majeur trimestriel à 4715 a été enfoncé peu après l’ouverture du cash, ce qui pourrait pimenter demain la compensation de l’échéance à 16H00 pour peu que ce palier très psychologique reste résistance. Au fixing, le CAC40 a terminé en forte baisse de 1.78 % à 4692.46 dans un volume de 4.600 MDE.
Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 4760 (fort en intraday), 4796 (MM20 trimestres sur le cash), 4800 (partie haute du biseau pour vendredi), 4825 (très fort en intraday), 4873 (haut du Gap baissier du 14 décembre), 4880 (seuil d’inflexion à MT sur le future), 4918 (MM50 mois sur le cash), 4930 (haut du Gap baissier du 6 décembre sur le future), 4965 (fort à CT), 5001 (très fort en base trimestrielle sur le cash), 5079 (MM100 semaines) puis 5095 (très fort à CT) voire 5140 (MM20 mois sur le future) et à la baisse 4715/4672/4626 (cibles majeures de MT), 4606 (MM200S très important) puis 4580/4510 (réplique) voire 4486 (cible de retracement en base mensuelle sur le future).
A court terme, la configuration conservera un biais très négatif > 4825 et qui plus est < 4760.
Structurellement, l’écart type créé à la baisse avec la MM20 trimestres sur le cash dégrade singulièrement la configuration à la veille de la clôture des contrats dérivés. A ce stade, il est difficile d’imaginer un sursaut vers cette ligne de tendance et il est plutôt souhaité d’éviter de plonger dans le précipice en enfonçant un support trimestriel de référence situé à 4672 sur le cash. Probablement différée à début 2019, sa perte sèche ouvrirait une plage baissière significative de l’ordre de 15 à 17% (voir graphique cash en base trimestrielle). Pour écarter une catastrophe, il faudrait repasser au minimum au-dessus de 4805 future décembre.
Au plus près et comme estimé techniquement, il y a bien eu un temps fort. Pour l’instant, le constat est on ne peut plus négatif mais ce énième Gap baissier sur le cash (le quatrième de décembre) pourrait être synonyme d’épuisement à la baisse et cette hypothèse est également étayée par la formation d’un biseau baissier (figure haussière).
Pour les plus pessimistes, on peut toujours conserver un biais vendeur < 4760 pour viser la MM200 semaines et pour les plus raisonnables, il vaudrait mieux réduire la voilure tout en conservant une position de fond < 4873. A contrario, on pourrait reprendre l’initiative à l’achat (surtout sur indice). Acheter la partie basse de la figure nous semble plus approprié que de payer la sortie.
Analyse réalisée au fixing du 20 décembre.
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