Le compte rendu du FOMC hier soir aux USA (minutes de la FED) n’a pas apporté plus de visibilité. De toute évidence, la FED semble vouloir jouer la montre et reporter éventuellement à plus tard dans l’année une nouvelle hausse des taux (prévue précédemment pour juin) lorsqu’elle sera convaincue que le ralentissement économique aux Etats Unis au premier trimestre n’était que momentané. Pour l’instant, et en l’absence de signaux plus clairs, les marchés font surtout du surplace ponctués de bref mouvements spéculatifs mais sans fort directionnel et ce comportement pourrait durer jusqu’aux législatives françaises prévues les 11 et 18 juin à moins que les signaux techniques qui militent pour une phase corrective ne finissent par déclencher une consolidation plus profonde.

En résumé, il faut être relativement prudent en partie haute.

Structurellement, le premier niveau d’inflexion à court terme testé une nouvelle fois en matinée (+ bas à 5279 sur le future juin) résiste encore. Pour l’instant, la moyenne mobile à 20 jours située désormais à 5285 sur le future juin fait l’objet d’une défense sans faille à ce stade avec des  indicateurs techniques qui évoluent toujours à proximité  de leur médiane depuis six séances, ce qui laisse place à toutes les fantaisies spéculatives.

A la hausse, une sortie marquée et durable au-dessus de la zone 5335/5350 (partie haute du biseau baissier) serait indispensable pour écarter la tentation d’un reflux brutal. Au-delà, une réplique serait possible en direction du double top à 5394.50, niveau qui devrait être difficile à passer en l’absence de catalyseurs très positifs. Dans le cas contraire, la prochaine cible majeure est placée à 5530 sur le cash soit 5480 sur le future. A noter que 5530 correspond à une ligne de crête trimestrielle passant par les plus hautes clôtures historiques de 2000 et 2007 sur le cash, pari très audacieux dans le timing actuel !

A la baisse, la perte nette en séance ou en clôture de la MM20 jours déclencherait un pré-signal de vente. En-deçà, 5229 (50 % de retracement du dernier cycle haussier) puis 5190 seraient les cibles à très court terme. Ensuite et pour valider notre scénario correctif, 5154 sur le future juin doit être enfoncé sèchement afin d’envisager le comblement du Gap haussier du 24 avril à 4980.50 sur le future (niveau d’achat idéal). 

En intraday, la tendance conservera un biais négatif > 5319.

Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5319, 5337/5349, 5394.50 (double top), 5393 (+ haute clôture trimestrielle historique), 5402 (+ haute ouverture trimestrielle historique) voire 5480 et à la baisse, 5277, 5229, 5190 (pré alerte), 5154 (niveau d’inflexion), 5130 (fort), 5065 (+ bas du 24 avril) puis 5028 voire 4980.50 (pied du Gap).

En stratégie et comme indiqué en préambule, l’étau se resserre, ce qui nous semble être les prémices d’une  pointe de volatilité. Sauf invalidation au-dessus de 5350 et, qui plus est, au-dessus du double top (5394.50), nous privilégions la réalisation d’une vague C corrective partant du principe que le cycle haussier à court terme a abouti début mai après la réalisation d’une vague 5 suivie d’une A et d’une B actuelle (cf graphique future hebdomadaire). De ce fait, nous privilégions la vente sur rebond tant que la partie haute du biseau n’est pas franchie solidement dans l’idée de renforcer dès que la MM20 jours sera clairement enfoncée.

A défaut de signal plus fort, on peut aussi arbitrer la zone 5337/5255 voire 5319/5229.