Peu de changement avant la FED
Peu de changement sur le CAC40 en amont de la décision de politique monétaire de la FED sur ses taux, ce qui n’est pas surprenant puisque la plupart des intervenants ont déjà intégré une nouvelle hausse. En revanche, une réaction est possible lors de la publication des projections macroéconomiques alors que le contexte est tendu sur fond de guerre commerciale, de remontée des cours du pétrole et des rendements obligataires. Toutes ces informations seront apportées avant la traditionnelle conférence de presse prévue à 20H30 (heure françaises). Une pointe de volatilité est donc possible ce soir à Wall Street et décalée à demain matin en Europe. Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 0.61 % à 5512.75 dans un volume de 3.700 MDE (+ haut à 5512.75).
Les points sur le future octobre sont, à la hausse, 5490 (très sensible à MT), 5505/5525 (important en base mensuelle sur le future et sur le cash), 5512 (très fort/ligne de crête en place depuis mi-juin), 5523.50 (top estival sur le future), 5537 (top du 15 juin sur le future), 5577.50 (top annuel) puis 5662 (top historique) voire 5720/5740 (objectif annuel) et à la baisse, 5470 (1er seuil d’inflexion à TCT), 5423, 5408 (MM20 semaines), 5403 (MM100 jours), 5379 (1er seuil d’inflexion à CT + 1er niveau de retracement sensible), 5354 (zone alerte à CT), 5313.50 (signal de vente), 5290 (MM200 jours), 5280 (MM50 semaines), 5236 (très fort/ MM9 adaptative mensuelle sur le cash et 1er seuil d’alerte en base mensuelle), 5228.50 (très fort et sensible à MT sur le future) puis 5190.50 (50 % de retracement entre le plus bas et le plus haut annuel) voire 5099 (support stratégique)
A court terme, la tendance restera positive > MM100 jours et très positive > 5470.
Structurellement, l’édifice reste très vertical, le marché cherchant toujours à optimiser la dernière dynamique haussière activée le 10 septembre. Dès octobre et jusqu’à fin février 2019, s’ouvre la perspective d’une fenêtre corrective de l’ordre de 15 à 20 %. A ce stade de l’analyse, la persistance de divergences à long terme conjuguées aux dernières indications et projections macroéconomiques invitent toujours à l’envisager. Il nous paraît donc très hasardeux d’envisager une sortie solide > 5490 (niveau sensible de moyen terme sur le future octobre). Par rapport à ce niveau, le potentiel à la hausse est estimé à 2 voire 3 % contre un risque de retracement à la baisse de l’ordre de 5 à 7 %.
En stratégie de moyen terme, on peut conserver > 5367 et qui plus est > 5407. Seule une sortie > 5490 étayée d’un écart sensible permettrait de viser le top annuel. Dans le cas contraire, il ne faudra pas insister < 5367.
Au plus près, une pointe de volatilité assez brève est possible ce soir. Compte tenu de notre préférence baissière à court terme et dans des proportions raisonnables, nous privilégions la vente vers 5560 ou sur rupture nette de 5470. Pour les deux stratégies, on viserait la MM100 jours puis la zone 5379/5354.
Analyse réalisée au fixing du 26 septembre.
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