Mario Draghi a réveillé l’appétit pour le risque
On peut donc dire que le maintien durable d’une politique de taux bas en Europe a redonné de l’appétit pour le risque. Pour autant, il faudra se méfier des évidences haussières car les multiples problèmes du moment n’offrent pas une grande marge de manœuvre. Pour l’instant et avec l’assurance de la BCE, la grande majorité des intervenants continue d’ignorer les frictions actuelles. Par ailleurs, les plus convaincus pensent que la reprise économique en Zone euro va se redresser plus significativement en 2019. Quoi qu’il en soit et au regard de l’évolution du CAC40 depuis mai 2017 à ce jour, nous pensons que le trading range s’imposera encore et au moins jusqu’aux prochains résultats trimestriels des sociétés américaines vers le 10 juillet. En résumé, le troisième trimestre sera sans nul doute riche en enseignements, en espérant que les catalyseurs soient très bons car, techniquement, le risque d’une correction marquée pointe à l’horizon de la fin de l’été. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 0.48 % à 5501.88 dans un volume de 8.600 MDE. Sur la semaine, l’indice parisien a gagné 0.95 %.
Les points sur le future juillet sont, à la hausse, 5566-5577, 5595 (top annuel sur le future), 5598.50 (réplique dernier range), 5640 (très fort) puis 5679.50 (+ haut historique sur le future réalisé en 2000) voire 5755/5790 et à la baisse, 5516 (MM20 jours sur le cash), 5482 (MM9 adaptative), 5465 (MM20 jours sur le future), 5466.50 (sensible à TCT), 5430/5400 (sensible à CT), 5389 (MM50 jours), 5387.50 (alerte à CT), 5338 (+ bas du 24 mai), 5325.75 (très sensible), 5246 (50 % de retracement du cycle haussier depuis le 28 mars) puis 5248 (MM100 jours) voire 5223 (MM200 jours).
A court terme, la tendance conservera un biais positif > MM9 adaptative.
Structurellement, le dernier mouvement baissier activé le 23 mai est à ce stade invalidé. En effet, le débordement net de lignes directives de court terme avec la création d’un écart type a eu raison de la perspective d’un retour sur les MM100 et MM200 jours.
En stratégie de moyen terme, on peut conserver > 5170 et qui plus est > MM20 semaines dans le but d’alléger dans la zone 5590/5640 (idéalement d’ici le 25 juin).
Au plus près, la hausse de l’indice et la baisse de l’euro pourraient contenir les velléités baissières. L’évolution de l’euro sera aussi à prendre en compte pour les stratégies courtes. La devise européenne contre dollar devrait évoluer entre 1.1450/1.1950. A ce stade, on peut privilégier le sens acheteur > 5466.50 et qui plus est > MM9 adaptative mais sans grande conviction haussière supérieure à 5598.50 jusqu’aux résultats trimestriels US.
Analyse réalisée au 15 juin.
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