Les tensions pourraient retomber jusqu’à la micro
En ce début de semaine, les indices européens sont soutenus par le nouvel accord commercial conclu entre les Etats Unis et cette fois le Canada qui compense de prime abord les craintes d’un ralentissement de la croissance en Chine et les inquiétudes suscitées par le budget italien. Sur fond de guerre commerciale, le dernier trimestre volatil aura été au final très positif pour les indices US (+ 8 % en moyenne) et positif pour le CAC40 (+ 3.19 %) mais cette performance cache un différentiel important lié à la faiblesse de l’économie européenne à l’image des statistiques décevantes du jour. L’automne se présente indécis en Europe alors que la prochaine prise de pouls de la microéconomie américaine lors des résultats du troisième trimestre revêt un certain intérêt. Pour l’instant, on ne constate aucun réel changement, la configuration de l’indice parisien reste positive. Jusqu’aux prochains catalyseurs, les prix pourraient dériver entre 5531.50 et 5449.50 (future octobre). Au fixing du jour, le CAC40 a terminé en hausse de 0.24 % à 5506.82 dans un volume de 3.200 MDE.
Les points sur le future octobre sont, à la hausse, 5523.50 (fort), 5531 (fort en base ouverture et clôture), 5543.50 (+ haut du 3éme trimestre sur le future), 5577.50 (top annuel), 5625 (fort) puis 5662 (top historique) voire 5720/5740 (objectif annuel) et à la baisse, 5476 (MM9 Adaptative), 5451 (1ère cible de retracement), 5449.50 (partie basse du haut de la structure et premier niveau d’alerte à TCT), 5425.50 (2éme cible de retracement), 5407 (MM20 semaines), 5405 (MM100 jours), 5372 (seuil d’alerte à CT), 5362 (cible idéale à CT), 5313.50 (signal de vente) puis 5295 (MM200 jours) voire 5286 (MM50 semaines).
A court terme, la configuration restera positive > MM100 jours et qui plus est > 5449.50.
Structurellement, les divergences de court terme n’ont pas encore induit un retracement plus marqué. Comme indiqué en préambule et dans le meilleur des cas, une évolution sous la forme d’une dérive horizontale permettrait non seulement d’annihiler le risque de correction mais aussi de gravir les échelons. A ce stade de l’analyse, le premier signe de faiblesse apparu vendredi a été gommé. Pour l’instant, l’écart type avec la MM100 jours est confortable, de quoi encaisser un second reflux. La progression des prix dépendra aussi d’un retour assuré ou pas au-dessus de la précédente ligne de crête, niveau qui est resté résistance en clôture. A noter que le scénario correctif prendrait de l’ampleur < 5449.50 (future octobre).
En stratégie de moyen terme, on peut conserver > 5390 et qui plus est > 5487 pour viser éventuellement 5685 (cible d’ici la clôture d’octobre sur le future). Ce niveau de prix correspond à la partie haute d’une oblique qui passe par les tops de mai 2017 et 2018. Sur cet horizon de temps, la configuration est positive mais la tendance n’est pas clairement définie à l’image des oscillateurs évoluant autour de leur médiane.
Au plus près, notre préférence reste baissière < 5531 mais, pour l’instant, les velléités baissières sont contrées. La pression technique est présente mais trop minime pour envisager une remise en cause de la dernière structure haussière. En base 14 heures, on surveillera une sortie plus appuyée de la zone 5498.75/5480 mais c’est surtout le débordement ou la rupture de 5531.50 ou de 5449.50 qui générera plus d’initiatives.
Analyse réalisée au fixing du 01 octobre.
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