Les marchés européens font fi de la macroéconomie
Après avoir atteint et dépassé ponctuellement un niveau de retracement important (nouveau top annuel à 5083.34), l’indice parisien marque un peu le pas en ce milieu de semaine mais on ne constate aucun de signe de faiblesse significatif. L’évolution des valeurs du CAC40 a été assez équilibrée ce mercredi et les publications du jour n’ont pas changé grand chose avec Dassault Systèmes qui a signé la plus forte hausse et BNP Paribas qui a effacé rapidement une perte qui s’élevait à 3.50 % à l’ouverture. Sur le front de la macroéconomie, le flux des statistiques reste déprimant en Europe à l’image des commandes à l’industrie qui déçoivent en Allemagne. Pour autant, le DAX30 cède peu de terrain, ce qui indique encore une certaine forme de confiance ou bien d’incohérence vis-à-vis des perspectives économiques. Au fixing, le CAC40 a terminé en baisse de 0.08 % à 5079.05 dans un volume de 3.400 MDE.
Les points sur le future février sont, à la hausse, 5050 (50% de retracement + haut + bas 2018), 5072 (50 % de retracement + haute clôture 2018 et + basse 2019), 5096 (MM100 semaines), 5132 (très fort), 5141 (MM20 mois sur le future), 5157/5175 (pull back optimal à moyen terme), 5160 (MM50 semaines) puis 5187 (MM200 jours sur le future février) voire 5273 (seuil d’invalidation du dernier cycle baissier), et à la baisse 5025/5017 (support intraday), 5000 (MM100 jours), 4996 (MM adaptive trimestrielle sur le future), 4963 (MM20 semaines sur le future et niveau d’alerte à TCT), 4946 (MM50 mois sur le cash), 4931 (1er seuil d’inflexion à CT), 4902 (MM50 en base 7H sur le future), 4896 (MM20 jours), 4875 (sensible à CT), 4846.50 (cible de reflux idéale à CT), 4842 (MM50 jours sur le future) puis 4816 (support majeur à MT) voire 4725 (seuil d’invalidation du cycle de reprise actuel).
A court terme, la configuration conservera un biais très positif > 5000 et qui plus est > 5025.
D’un point de vue comportemental, la psychologie est en train de tourner à l’optimisme et c’est souvent à ce moment qu’il faut être réaliste, surtout lorsque l’aspect émotionnel prend trop le pas. Pour l’instant, le maintien des prix en partie haute est dû à une majorité de vendeurs contraints de saisir le moindre repli.
Structurellement, la configuration restera très positive au-dessus de la MM20 semaines et qui plus est au-dessus de la MM100 jours. Le maintien aisé de ces deux lignes de tendance de court terme pourrait permettre d’accrocher la MM100 semaines voire d’envisager le retour à la MM50 semaines (1er niveau de remise en cause du dernier cycle baissier).
En termes de stratégie, nous pensons qu’il n’est plus raisonnable de payer au prix du marché, ce qui n’empêche pas de gérer au mieux les stratégies acheteuses encore ouvertes.
Au plus près, la MM100 jours pourrait être le premier niveau d’inflexion à très court terme. Il est donc recommandé d’alléger sous cette ligne de tendance voire dernier carat sous la MM20 semaines.
Compte tenu des derniers éléments techniques, l’arbitrage est privilégié entre 5025 et 5096 tout en conservant un solde acheteur > 4963, sachant qu’une correction est possible à tout moment.
Analyse réalisée au fixing du 06 février.
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