Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 4957, 4971.50 (1^er seuil d’inflexion à TCT), 5000 (2éme seuil d’inflexion à TCT), 5045 (1^er seuil d’inflexion à CT), 5067 (MM100 semaines), 5085 (cible en 14 heures), 5097 (sensible à LT sur le future),  5148 (MM20 mois sur le future), 5175 (cible et seuil d’inflexion à CT), 5198 (très sensible à CT), 5239 (très fort-MM50 semaines), 5252 (très fort/MM200 jours) puis 5257 (MM20 semaines et niveau d’invalidation du dernier cycle baissier) voire 5269 (MM100 jours) et à la baisse, 4907 (MM50 mois sur le cash), 4895 (très important sur le cash), 4875 (+ bas d’octobre), 4870 (partie basse du range actuel), 4802/4808 (très sensibles sur le future et sur le cash) puis 4782.50 (+ bas annuel sur le future) voire 4715/4672/4626 (cibles majeures et scénario du pire d’ici février 2019).

A court terme, la configuration gardera un biais très négatif > 5000 et qui plus est < 4957.

Structurellement, le CAC40 a réussi à préserver en clôture hebdomadaire un niveau charnière important situé à 4895 sur le cash et à 4870 sur le future décembre (+ bas de la semaine à 4894.30). Pour autant, les indices mondiaux ont encore cédé du terrain cette semaine. Sauf exceptionnel et dans le meilleur des cas, les prix du future décembre devraient évoluer entre 4870 et la MM100 semaines. Pour la suite de la tendance, on surveillera la perte de 4895 sur le cash et de 4870 sur le future décembre qui devrait déclencher un mouvement de baisse supplémentaire en direction d’une zone sensible de moyen terme placée entre 4802 et 4715 sur le future décembre. Seul un retour au-dessus des 5000 points sur le future décembre permettrait d’écarter ce scénario mais le rebond devrait être limité en amont des banques centrales (BCE le 13 décembre et FED le 19). A noter que les indicateurs ne montrent toujours pas de signe de capitulation du scénario baissier.

Au plus près et comme évoqué en préambule, le marché en souffrance espère un remède afin d’écarter le risque d’un mouvement plus profond. Pour autant, il n’y a pas eu de reprise significative, se présente tout juste l’éventualité d’une stagnation. La concordance des prochains événements avec la configuration technique montre que le prochain temps fort technique devrait avoir lieu vers le 4 décembre. En attendant, il faut privilégier l’arbitrage tout en gardant un biais vendeur < 5000. On surveillera encore la zone 4870/5000. Sous 4870, il faudra continuer d’accompagner à la vente pour viser 4802 voire 4715, pour peu que ce mouvement soit accompagné en volume. Dans le cas contraire, il ne faudrait pas insister à la vente au-dessus de 5000 car les prix pourraient vite remonter de 70 à 150 points.

Analyse réalisée au fixing du 23 novembre.