Après une fin de mois très difficile (- 2.76 % la semaine passée), l’indice parisien a certes terminé cette première semaine de juillet sur un gain de 0.48 % mais cette variation somme toute modeste illustre avant tout la difficulté d’endiguer la pression vendeuse qui domine de plus en plus. Comme nous l’avions souligné en juin, c’est bien l’incertitude que laissent planer les banques centrales qui alimente aujourd’hui cette morosité, l’anticipation d’un resserrement monétaire créant une nette tension sur les taux.  

Par ailleurs, l’absence de moyens financiers qui contraint les politiques à moins de détermination dans l’application de mesures de relance referme la perspective d’une réactivation du cycle de reprise en place depuis l’été dernier. Seules les statistiques économiques encore encourageantes en Europe permettent d’éviter toute forme de capitulation.

Au plus près, le cycle baissier que nous avions anticipé en mai se poursuit inexorablement et tant qu’il n’y aura pas de contre-indications, il vaut mieux attendre que les cibles de retracement à moyen terme soient atteintes avant de reprendre plus fermement l’initiative à l’achat. De plus, les divergences persistent entre l’approche de court et moyen terme. A ce stade, une nouvelle zone de trading range située la semaine prochaine entre 5104-5080 et 5198-5215 semble vouloir s’affirmer.  

Structurellement et après avoir cassé un premier biseau ascendant la semaine passée (placé dorénavant à 5275 en pull back), le CAC40 a testé 5135, oblique haussière importante qui passe par les plus bas de juin et novembre 2016 (niveau remonté à 5165 du 10 au 14 juillet). La perte durable de ce premier seuil d’alerte de moyen terme serait non seulement significative mais ouvrirait également une trappe supplémentaire dont la zone 4980 (+ ou – 50 points) devrait être la cible légitime. A noter que les ruptures simultanées des MM20 semaines et MM100 jours placées respectivement à 5098 et à 5077 (sur le future juillet) renforcerait cette perspective qui correspond à l’aboutissement de notre scénario de correction. Pour le retarder, il faudrait au minimum reprendre la zone 5193-5215 (future juillet).

En intraday, la tendance restera négative < 5215 et très négative < 5198.

Les points sur le future juillet sont, à la hausse, 5165 (fort), 5193, 5215, 5245, 5265-5275 (important), 5290 (fort), 5315-5325 (sensible),  5386.50 (double top), 5385 (+ haute clôture trimestrielle historique), 5394 (+ haute ouverture trimestrielle historique) puis 5480 (réplique du trading range)  et à la baisse, 5115- 5104 (sensible), 5098 (MM20 semaines), 5077 (MM100 jours), 5057 (+ bas du 24 avril), 5030 (niveau de retracement idéal à moyen terme sur le cash), 5020 (fort), 4990 (très fort), 4972.50 (pied du Gap du 24 avril), 4940 (réplique du trading range) puis 4898 (niveau de retracement idéal à moyen terme sur le future).

A une semaine de la publication des premiers résultats trimestriels d’entreprises américaines et étant donné que l’évolution n’offre toujours pas d’alternative, il faut surtout privilégier l’alternance.

Pour lundi, on peut travailler la zone 5193-5165-5104-5077.