Le risque d’une dépression de 15 % plane sur le CAC40
Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en baisse de 0.98 % à 4885.13 dans un volume moyen de 2.800 MDE. Depuis trois séances et à la suite d’une première vague corrective de 8%, l’indice parisien tentait de surnager grâce notamment à Wall Street relativement ferme dans l’attente d’un énième plan de soutien. Pour le CAC40, les enjeux sont relativement clairs, éviter une dépression d’ampleur et, pour cela, il faut réussir à sauvegarder la moyenne mobile à 200 semaines qui passe désormais à 4880 sur l’échéance août des contrats dérivés. Qu’est-ce qui pourrait alimenter un mouvement de baisse d’ampleur ? A notre sens, l’économie qui ne sait pas s’adapter à la durabilité du Covid-19, les plans sociaux en cours ou à venir qui vont grever la demande et la hausse des matières premières à cause notamment de la baisse du dollar. Ce dernier facteur va peser sur les prix à la production de produits et, par voie de conséquence, sur les revenus des entreprises sans compter que l’abondance de liquidités pourrait avoir un effet inflationniste que certains écartent pensant que les taux ne peuvent que rester bas. On oublie parfois les effets mécaniques des marchés ! A moins donc d’un petit miracle, on peut redouter une décrue des marchés de l’ordre de 15 %. Sur le CAC4, ce signal serait donné en cas d’un écart type créé à la baisse avec la MM200 semaines (ligne directrice importante). Seul le débordement de la MM100 semaines situé désormais à 5095 (impossible courant juin et juillet) écarterait cette perspective négative. A ce stade, nous avons recommandé de couvrir raisonnablement les portefeuilles. On pourrait renforcer sous 4795 cash.
Les points sur le future Août sont, à la hausse, 4947 (MM50 jours, testée mais toujours résistance au fixing !), 4952/4957 (très fort jusqu’au 21 août), 4975 (MM20 jours), 5025 (cible de contrepied en 14H00), 5077 (résistance août sur le cash), 5095 (MM100 semaines, très sensible), 5150 (MM20 mois sur le future), 5156 (MM200 jours) puis 5224/5237/5263 (MM200S, MM200J et 100 semaines sur le cash) voire 5348 (Senkou Span B hebdo/très fort) et à la baisse, 4903 (Senkoun Span A jour), 4880 (MM200 semaines, cassée au dernier fixing hebdo), 4861 (warning de CT), 4795 (sensible sur le cash), 4769 (2ème warning de MT, re testé lundi !), 4723 (seuil mensuel majeur sur le cash jusqu’à mars 2021), 4662 (MM20 semaines), 4662/4627 (support majeur jusqu’au 24 août et MM100 jours), puis 4558 (seuil mensuel majeur sur le future jusqu’à septembre 2020) voire 4493 (pied du Gap du 26 mai = cible de panique à CT)
A TCT, la configuration gardera un biais très négatif < MM50 jours.
A moyen terme, la rupture du biseau haussier invite à la prudence alors que la MM200 semaines située désormais à 4880 a été cassée au dernier fixing hebdo. Cette ligne de tendance est vraiment le fil conducteur sur cet horizon de temps, elle n’a été que très rarement enfoncée depuis 2012 (mars 2020/crise COVID-19). Comme indiqué en préambule, sa perte signifierait une tendance baissière durable !
A court terme, les indications restent globalement négatives et les tentatives pour les contrer infructueuses. Sur cet horizon de temps, on surveillera le retour ou pas sous la Span A = 4903 pour demain, ce qui ouvrirait la perspective d’atteindre la B = 4662. Scénario remis en cause > MM20 jours.
Au plus près et cela marche très bien, on conservera un biais vendeur < 4946 = SMA100 14H00 (SL > SMA20 jours) pour viser 4849 (sensible à TCT), 4769 (important) puis 4723/4662 voire 4619 = SMA200 en 14H00.
Analyse réalisée au fixing du 06 août
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