Ce jeudi, le secteur du luxe a une nouvelle fois apporté son soutien et aisément compensé le secteur automobile sous pression suite à une annonce de D.Trump qui a ouvert un nouveau champ de bataille concernant les importations de voitures aux USA. En reprenant un temps de la hauteur (+ haut à 5598.65), le CAC40 a tenté de s’éloigner d’un premier niveau d’inflexion représenté par la MM20 jours située désormais à 5471 sur le future juin (+ bas à 5470). Pour autant, le risque d’un mouvement plus profond n’est pas écarté. On soulignera que l’Euro contre Dollar a signé un nouveau plus bas de six semaines à 1.1674, venant toucher la partie haute d’une zone très sensible et déterminante pour la suite située précisément à 1.1673/1.1593. L’approche de ce palier a jusqu’ici motivé de petits rebonds techniques. Au fixing, le CAC40 a perdu 0.31 % à 5548.45 dans un volume de 3.8 MDE.

Les points sur le future juin sont, à la hausse, 5546, 5558 (MM9 adaptative), 5583, 5602 (top annuel sur le future), 5630 (cible trimestrielle sur le cash touchée), 5660 (très fort sur le cash) puis 5686.50 (+ haut historique sur le future réalisé en 2000) voire 5730 (cible majeure annuelle sur le future) et 5855 (cible majeure annuelle sur le cash) et à la baisse, 5492 (sensible à TCT), 5474.91 (23.60% de retracement), 5471 (MM20 jours), 5457 (seuil d’inflexion à CT), 5396.29 (38.20 % de retracement), 5392.50 (pied du Gap horaire du 2 mai), 5332.75 (50 % de retracement) puis 5318 (très sensible) voire 5269.21 (niveau d’invalidation du dernier cycle haussier).

A court terme, la tendance restera très positive > 5471 mais conservera un biais baissier < 5558.

Structurellement, le maintien durable sous la MM9 adaptative maintiendra non seulement une pression vendeuse mais laissera aussi ouvert le risque d’un mouvement plus profond. Pour valider cette perspective, la MM20 jours doit être enfoncée. Jusqu’ici, la consolidation est minime mais il faut rester prudent tant que 5565 sur le future juin n’est pas repris en base clôture. A noter que l’écart entre les prix et la MM200 jours (5188 future juin) reste conséquent. Le contexte volatil qui n’offre guère de visibilité, conjugué au ralentissement économique en Europe et aux divergences techniques de moyen terme, invite toujours à envisager un retour des prix à une certaine normalité. Sauf exceptionnel, la zone 5335 (future juin) devrait être revue. Ce palier de moyen terme devrait à notre sens continuer de générer des mouvements de + ou – 300 points.

En stratégie à moyen terme et pour ceux qui gardent de fortes convictions haussières, on peut conserver > du top de janvier 2018 à 5435 et qui plus est > de la MM20 jours pour cibler 5686.50 puis 5730 (future juin). Dans une logique de plus long terme, on peut aussi conserver voire renforcer sur la zone 5335/5270.  

Au plus près, il vaut mieux privilégier l’alternance entre la MM9 adaptative et la MM20 en base jour voire entre 5531 et 5418.

Analyse réalisée le 24 mai.