Depuis le début du mois de février, l’évolution du CAC40 tente de s’améliorer alors que les marchés semblent porter plus d'intérêt au flux de nouvelles macro et microéconomiques encourageant, qu'aux effets jugés négatifs des mesures isolationnistes de D.Trump. Pour autant et même si les catalyseurs ne vont pas manquer cette semaine (voir plus bas), les problématiques politiques et économiques et le temps assez long pour leur application risquent d'entretenir l'indécision de ce début d'année. 

Côté large caps, les publications de résultats trimestriels vont s'amplifier avec l'entrée en lice des sociétés européennes, BNP Paribas, Vinci (7 février), Sanofi (8 février), Natixis, Faurecia, Publicis, Legrand, l’Oréal, Pernod Ricard, Société Générale, Total (9 février) et Kering, ArcelorMittal, Renault (10 févier).

Structurellement et à défaut d'un directionnel plus marqué, le future février tente péniblement de s'établir entre la MM50 et MM20 jours situées respectivement à 4794 et à 4845, ce qui lui conférait un biais neutre. Désormais et pour écarter la pression vendeuse, il faudrait au moins reprendre la moyenne mobile à 20 jours. En revanche et à l'inverse, la perte de la moyenne mobile à 50 jours ouvrirait la perspective d'une nouvelle impulsion baissière. Pour autant et tant que la configuration reste encadrée par les bornes extrêmes du triangle inversé, il sera difficile d'envisager une sortie plus appuyée. Cette semaine, on surveillera donc 4872/4708 sur le cash et 4897/4740 sur le future avant d'envisager un mouvement de l'ordre d'une centaine de points.

En intraday, la tendance conservera un biais négatif < 4846 et surtout < 4794.

Les points sur le future février sont, à la hausse, 4846-4858 (fort), 4872-4897 (partie haute du triangle inversé), 4926.50/4929.60 (+ haut annuel cash et future) puis 4960 (fort) voire 4976-5013 (très fort) et à la baisse, 4794 (MM50 jours), 4752-4748 (niveau d’alerte et 38.20 % de retracement), 4715, 4692.5 (50 % de retracement) puis 4662 voire 4640-4600 (très sensible et niveau d'alerte de moyen terme).

En stratégie, nous gardons notre préférence pour l’arbitrage en privilégiant l’achat sur repli ou sur signal ! Sur le future février, on travaillera à court terme la zone 4858-4846/4735-4715 avec 4794 comme pivot.

Au jeu de l’hésitation, l’indice de volatilité n’a guère évolué à 15.83 au fixing contre 15.35.